Дэвид Эйнхорн

Кто такой Дэвид Эйнхорн?

Дэвид Эйнхорн — президент и соучредитель Greenlight Capital Inc. Он родился 20 числа 1968 года в Демаресте, штат Нью-Джерси, и в 1991 году получил степень бакалавра в Колледже искусств и наук Корнельского университета. один из самых успешных и популярных менеджеров хедж -фондов в финансовой индустрии.

Краткая биография Дэвида Эйнхорна

Дэвид Эйнхорн начал свою карьеру в хедж-фонде Siegler, Collery & Co. в 1993 году. В 1996 году Эйнхорн вместе с Джеффри Кесвином основал Greenlight Capital Inc. Фирма начинала с менее чем 1 миллиона долларов, а по состоянию на 2017 год под ее управлением находились активы на сумму около 10 миллиардов долларов.

Однако по состоянию на июль 2018 года, после более чем десяти лет победы на Уолл-стрит, по оценкам инвесторов, активы под управлением Greenlight Capital сократились примерно до 5,5 миллиардов долларов, сообщает The Wall Street Journal. Разочарованные клиенты выводят свои инвестиции из фирмы.

Capital использует стратегию длинных и коротких акций . Длинно-короткий капитал — это стратегия инвестирования, которая включает длинные позиции по акциям, которые, как ожидается, будут расти в цене, и короткие позиции по акциям, которые, как ожидается, упадут.

Фирма реализует стратегию длинной и короткой позиции в зависимости от того, был ли актив признан недооцененным или переоцененным. Сам Эйнхорн наиболее известен своими стратегиями коротких продаж, хотя он также работает и с длинными позициями.

Дэвид Эйнхорн и эффект Эйнхорна

Рынки серьезно реагируют на публичные комментарии Эйнхорна по акциям. Термин « Эффект Эйнхорна » был придуман на основе значительного влияния его комментариев о компаниях на инвесторов. Этот термин теперь используется для описания резкого падения цены акций публично торгуемой компании, которое часто происходит сразу после того, как сам Эйнхорн публично продает или делает ставку против акций этой компании. И наоборот, позитивные заявления Эйнхорна о компаниях не способствуют росту цен на их акции.

Одна из самых известных короткометражек Эйнхорна произошла в 2002 году. Дэвид Эйнхорн обвинил частную финансовую компанию Allied Capital в бухгалтерском мошенничестве. У Эйнхорна была короткая позиция в Allied Capital, и в то время он публично заявлял, что фирма обманывала своих акционеров, подтасовывая бухгалтерские книги и завышая стоимость их активов. Мошенническая практика Allied исказила реальную стоимость ее акций. На следующий день после того, как Эйнхорн обнародовал свои подозрения, цена акций Allied Capital упала на 20%, что принесло Эйнхорну солидный выигрыш по его короткой позиции. Многие подробности дела Эйнхорна и союзников подробно описаны в книге Эйнхорна «Все время обманывать некоторых людей».

Некоторые участники рынка часто обвиняли Эйнхорна в использовании зловещей стратегии « коротких и искаженных ». Этот подход включает в себя продажу акций на понижение, а затем распространение слухов, направленных на дискредитацию компании и снижение ее стоимости. Эйнхорна также называют инвестором-активистом, который пытается внести изменения в деятельность компании с целью защиты интересов акционеров.

Lehman Brothers, Дэвид Эйнхорн и рыночный крах 2008 года

В 2007 году Дэвид Эйнхорн зафиксировал свою самую значительную победу, сделав короткую ставку на Lehman Brothers. Эйнхорн поделился своим анализом финансовой отчетности Lehman, обвинив компанию в причастности к сомнительным методам бухгалтерского учета, которые покрывали огромные обязательства фирмы по ценным бумагам, обеспеченным активами. Lehman объявил об убытках в размере почти 3 миллиардов долларов после того, как Эйнхорн публично объявил, что он продает акции компании. Огромная потеря публично подтвердила обвинения Эйнхорна в адрес компании, и компания погрузилась в свободное падение. Lehman Brothers подал заявление о банкротстве в сентябре 2008 года, что стало одним из факторов стресса, спровоцировавших крах фондового рынка в том году.

Середина десятилетия

Спад Einhorn начался в 2015 году. Greenlight упал более чем на 20% в 2015 году, что частично объясняется падением на 74% акций производителя солнечной и ветровой энергии SunEdison Inc., который был одним из крупнейших вложений фонда в то время, согласно опубликованным историческим ценам. на Yahoo Finance.

Согласно The Wall Street Journal, многие инвесторы надеялись, что падение было случайностью; однако спад Greenlight продолжился. Инвесторы начали сомневаться в ценностно-ориентированном подходе Эйнхорна. Некоторые скептически отнеслись к тому, почему Эйнхорн решил не вкладываться в быстрорастущие акции и отозвал свои инвестиции.

С нетерпением жду

Молодые инвесторы часто ставят под сомнение стратегию Эйнхорна. Многие связывают падение Greenlight с намерением Эйнхорна придерживаться стоимостных акций, а не быстрорастущих. Однако он по-прежнему уверен в своих методах. «Мы считаем, что наши инвестиционные тезисы остаются в силе», — написал он в апрельском письме инвесторам. «Несмотря на недавние результаты, наш портфель со временем должен показать хорошие результаты».

The Wall Street Journal пишет, что из $5,5 млрд активов под управлением Greenlight менее $3,5 млрд принадлежат внешним инвесторам, в то время как некоторые инвесторы говорят, что Эйнхорн лично владеет фондом в $1 млрд. Инвесторы также обеспокоены отсутствием связи фирмы со своими клиентами и ее более строгими условиями ликвидности для инвесторов, позволяющих вкладывать средства в течение трех лет, после чего предоставляется только один шанс в год для снятия средств.

Особенности

• Он известен тем, что правильно сделал ставку с короткой позицией в Lehman Brothers до того, как она рухнула во время финансового кризиса.

• Дэвид Эйнхорн — успешный и уважаемый менеджер хедж-фонда, который в 1996 году стал соучредителем Greenlight Capital, которая сейчас может похвастаться активами в размере более 10 миллиардов долларов.

• «Эффект Эйнхорна» относится к влиянию публичных комментариев Дэвида Эйнхорна о рынках или конкретных акциях на их цену.