David Einhorn
Hvem er David Einhorn?
David Einhorn er president og medgründer av Greenlight Capital Inc. Han ble født nr. 20, 1968, i Demarest, New Jersey, og tok en BA fra Cornell University's College of Arts and Sciences i 1991. Einhorn har lenge vært vurdert en av de mest suksessrike og tett fulgte hedgefondforvalterne i finansnæringen.
En kort biografi om David Einhorn
David Einhorn startet sin karriere i hedgefondet Siegler, Collery & Co. i 1993. I 1996 grunnla Einhorn Greenlight Capital Inc. sammen med Jeffrey Keswin. Firmaet begynte med mindre enn 1 million dollar, og fra 2017 hadde firmaet nærmere 10 milliarder dollar under forvaltning.
Fra og med juli 2018, etter mer enn ti år med seier på Wall Street, anslår investorer at Greenlight Capital har krympet til rundt 5,5 milliarder dollar i forvaltningskapital, rapporterte The Wall Street Journal. Frustrerte kunder trekker investeringene sine fra firmaet.
Greenlight Capital bruker lang-kort aksjestrategi. Long-short equity er en investeringsstrategi som tar lange posisjoner i aksjer som forventes å styrke seg og korte posisjoner i aksjer som forventes å falle.
Firmaet implementerer lang- og kortposisjonsstrategien avhengig av om en eiendel har blitt fastslått som undervurdert eller overvurdert. Einhorn selv er mest kjent for sine shortsalgstrategier, selv om han også jobber med lange posisjoner.
David Einhorn og Einhorn-effekten
Markedene reagerer betydelig på Einhorns offentlige kommentarer om aksjer. Begrepet " Einhorn Effect " ble laget basert på den betydelige effekten hans kommentarer på selskaper hadde på investorer. Begrepet brukes nå for å beskrive det kraftige fallet i et børsnotert selskaps aksjekurs som ofte skjer umiddelbart etter at Einhorn selv har shortet offentlig, eller satser mot, selskapets aksjer. Motsatt har ikke Einhorns positive uttalelser om selskaper en tendens til å presse aksjekursene oppover.
En av Einhorns mest kjente shorts fant sted i 2002. David Einhorn anklaget Allied Capital, et privat finansfirma, for regnskapssvindel. Einhorn hadde en kort posisjon i Allied Capital, og på det tidspunktet hevdet han offentlig at firmaet lurte sine aksjonærer ved å koke bøkene og blåse opp prisen på eiendelene deres. Allieds uredelige praksis forvrengte den reelle verdien av aksjen. Dagen etter at Einhorn offentliggjorde sine mistanker, falt Allied Capitals aksjekurs med 20 %, noe som ga Einhorn en solid seier på sin shortposisjon. Mange av detaljene i Einhorn-allierte affære er beskrevet i Einhorns bok Lurer noen av folket hele tiden.
Noen markedsdeltakere har ofte anklaget Einhorn for å bruke den skumle strategien " kort og forvrengt ". Denne tilnærmingen innebærer å shorte en aksje og deretter spre rykter for å diskreditere selskapet for å redusere verdien. Einhorn blir også referert til som en aktivistisk investor, en som prøver å gjennomføre endringer i et selskaps virksomhet med den hensikt å beskytte interessene til aksjonærene.
Lehman Brothers, David Einhorn og Market Crash i 2008
I 2007 noterte David Einhorn sin mest betydningsfulle seier med sin korte innsats på Lehman Brothers. Einhorn delte sin analyse av Lehmans regnskaper, og anklaget selskapet for å være involvert i usikre regnskapspraksis som dekket opp firmaets enorme forpliktelser på verdipapirer med støtte for verdipapirer. Lehman annonserte et tap på nesten 3 milliarder dollar etter at Einhorn offentlig kunngjorde at han shortet selskapets aksjer. Det enorme tapet validerte Einhorns påstander mot selskapet offentlig, og selskapet gikk i fritt fall. Lehman Brothers begjærte seg konkurs i september 2008, noe som var en av stressfaktorene for børskrakket det året.
Nedgang fra midten av tiåret
Einhorns nedtur begynte i 2015. Greenlight falt mer enn 20 % i 2015, delvis forklart av fallet på 74 % i aksjene til sol- og vindprodusenten SunEdison Inc., som var en av fondets største eierandeler på den tiden, ifølge historiske priser som er lagt ut på Yahoo Finance.
I følge The Wall Street Journal håpet mange investorer at fallet var et lykketreff; Greenlights nedtur fortsatte imidlertid. Investorer begynte å stille spørsmål ved Einhorns verdiorienterte tilnærming. Noen var skeptiske til hvorfor Einhorn valgte å ikke omfavne høyvekstaksjer og har trukket tilbake investeringene.
Ser frem til
Yngre investorer stiller ofte spørsmål ved Einhorns strategi. Mange krediterer Greenlights fall til Einhorns forpliktelse til å holde seg til verdiaksjer i stedet for aksjer med høy vekst. Han er imidlertid fortsatt trygg på metodene sine. "Vi tror investeringsoppgavene våre forblir intakte," skrev han i et investorbrev i april. "Til tross for nylige resultater, bør porteføljen vår gi gode resultater over tid."
The Wall Street Journal skrev at av Greenlights 5,5 milliarder dollar i eiendeler under forvaltning, tilhører mindre enn 3,5 milliarder dollar utenfor investorer, mens noen investorer sier at Einhorn personlig har 1 milliard dollar i fondet. Investorer er også bekymret for firmaets fravær av kommunikasjon med sine kunder og dets strengere likviditetsvilkår for investorer å forplikte seg til investeringer i tre år, med bare én sjanse årlig til å trekke seg etter det.
Høydepunkter
– Han er kjent for å tippe riktig med en shortposisjon i Lehman Brothers før den kollapset under finanskrisen.
- David Einhorn er en suksessfull og respektert hedgefondsforvalter som var med på å grunnlegge Greenlight Capital i 1996, som nå kan skryte av mer enn 10 milliarder dollar AUM.
– «Einhorn-effekten» refererer til innflytelsen David Einhorns offentlige kommentar om markeder eller spesifikke aksjer har på prisene deres.
