تأثير أينهورن
ما هو تأثير أينهورن؟
يشير مصطلح تأثير أينهورن إلى الحركة الحادة لسعر سهم الشركة العامة استجابةً للتعليقات أو نشاط التداول من قبل مدير صندوق التحوط ديفيد إينهورن. أينهورن هو الرئيس والمؤسس المشارك لشركة Greenlight Capital.
تنطبق هذه الظاهرة عادةً على الانخفاض الحاد في أسعار الأسهم فور قيام أينهورن ببيع أسهم الشركة أو المراهنة عليها علنًا. وقد تؤثر تصريحاته أيضًا على أسعار الأسهم سواء كانت إيجابية أو سلبية. في بعض الحالات ، إذا توقع المستثمرون سماع أخبار عن شركة من Einhorn ولم يفعلوا ذلك ، فغالبًا ما يعتبرونها علامة إيجابية ، وسعر السهم يرتفع.
فهم تأثير أينهورن
أسس أينهورن صندوق التحوط الخاص به في عام 1996 عندما كان يبلغ من العمر 27 عامًا باستثمار كبير من والديه. قام بزيادة أصول الصندوق الخاضعة للإدارة (AUM) من 900 ألف دولار إلى 7 مليارات دولار بين عامي 1996 و 2018 ، بمتوسط عائد سنوي يقارب 15.4٪ خلال تلك الفترة. بالإضافة إلى عائداته المرتفعة ، يُعرف صندوق التحوط الخاص به بأبحاثه وتحليلاته الدقيقة.
بدأ المستثمرون يلاحظون نجاحه وبدأوا في اللجوء إليه كدليل لتحركاتهم الاستثمارية . ترجم هذا إلى تطوير تأثير أينهورن. كما هو مذكور أعلاه ، تستجيب أسعار الأسهم عمومًا للمواقف التي يتخذها أينهورن في الشركات. لذلك إذا راهن على شركة معينة ، فإن سعر سهمها ينخفض. يشتهر برهاناته الجريئة التي تبدو غير محتملة والتي تبين أنها صحيحة ، مثل:
** ألايد كابيتال: ** بعد البيع على المكشوف لأسهم الشركة في عام 2002 ، ادعى أينهورن أن لديها سجلات محاسبية مزورة. أدى ذلك إلى انخفاض سعر سهم الشركة بنسبة 11٪. أثبتت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أنه على حق بعد خمس سنوات.
** Lehman Brothers: ** اشتهر أينهورن أيضًا باختصار الشركة في عام 2007 ، حيث قال للمستثمرين إنها تعاني من فرط المديونية. ثبت أن هذا صحيح عندما انهارت الشركة في عام 2008.
تأثير أينهورن أيضًا إلى السوق والمستثمرين عندما يتحدث (أو لا يتحدث) عن شركات معينة. إذا كان يتفاعل بشكل سلبي مع أخبار الشركة ، فقد يكون له تأثير مماثل على سعر سهم الشركة. على سبيل المثال ، انتقد أينهورن Chipotle في عام 2012 بسبب توظيفها المحتمل لعمال غير موثقين والتهديد التنافسي الذي واجهته من تاكو بيل. أدى ذلك إلى انخفاض بنسبة 7٪ في سعر سهم Chipotle خلال دقائق من تحليله.
على الرغم من سمعته كبائع على المكشوف ، فإن صندوق التحوط الخاص بأينهورن عادة ما يكون طويلاً بشكل عام.
تأثير أينهورن في السنوات الأخيرة
اختفت هالة أينهورن في السنوات الأخيرة مع ضعف الأداء الاستثماري. عاد صندوقه الرئيسي 1.6٪ فقط في عام 2017 ، مقارنة بـ 19.4٪ لمؤشر S&P 500. أوضح أينهورن الخطأ الذي حدث للمساهمين في رسالته السنوية في ذلك العام ، قائلاً: "كانت مراكزنا القصيرة في" سلة الفقاعة "أكبر الخاسرين لهذا العام." قال أينهورن إنه يعتقد أن أمازون (+ 56٪) ، أثينا هيلث (+26) ٪) ، Netflix (+ 55٪) ، و Tesla (+ 46٪) يبدو أنه تم تسعيرهما بهامش ضئيل جدًا للخطأ في بداية العام. لكنهم فشلوا في تلبية أي من التوقعات الأساسية في عام 2017.
وهذا ليس كل شيء. في 4 يوليو 2018 ، انخفضت الأصول الخاضعة لإدارة شركة Greenlight إلى 5.5 مليار دولار أمريكي مقارنة بعام 2014 عندما كانت تزيد عن 12 مليار دولار أمريكي. في يناير 2019 ، أفادت التقارير أن صندوق أينهورن خسر 34٪ في العام السابق. اعتبارًا من ديسمبر 2020 ، أفادت التقارير أن الصندوق خسر 34٪ من القيمة منذ عام 2015.
مثال على تأثير أينهورن
كان أشهر مثال على تأثير أينهورن هو انخفاض سعر سهم شركة ألايد كابيتال بنسبة 11٪ في عام 2012 ، وهي الشركة التي وصفت نفسها بأنها شركة تطوير أعمال. في خطابه ، أينهورن:
تم تكليف شركة Allied Capital باستخدام تقنيات تقييم قوية لتدوير الأصول ذات الأداء الضعيف مثل Velocita ، وهي شراكة اتصالات بين AT&T و Cisco ، ككيانات مربحة
اعترضت على مخططها للدفع العيني الذي تلقت بموجبه ديونًا أو أوراقًا مالية كفائدة أو سداد أصل القرض على قروضها ، وهي ممارسة كان من المحتمل أن تضعها في مأزق في حالة تخلف المقترض عن السداد
حدث مثال آخر في عام 2012 مع شركة Martin Marietta Materials للحصى والحصى المسحوق بعد أن أوصى Einhorn بتقصير الأسهم في خطاب ألقاه في مؤتمر Ira W. Sohn Investment Research Conference. في نفس العام ، شعرت شركة Herbalife للمكملات الغذائية بتأثير Einhorn بعد أن توقع المستثمرون أنه كان يقوم ببيع الأسهم على أساس الأسئلة التي طرحها خلال مكالمة الأرباح.
يسلط الضوء
انخفضت أسهم ألايد كابيتال بعد أن انتقد أينهورن الشركة في مؤتمر عام 2002.
تأثير Einhorn هو الحركة الحادة لسعر سهم الشركة العامة استجابةً لتعليقات أو نشاط تداول من قبل المستثمر الشهير David Einhorn.
أثر أينهورن يفقد بعضاً من ميزته بسبب ضعف أداء صندوقه.
أدى رد فعله على أخبار الشركة (أو عدم وجودها) أيضًا إلى حركة في أسعار الأسهم.
تنخفض أسعار الأسهم إذا راهن أينهورن علنًا على بيع أسهم الشركة أو بيعها.
