David Einhorn

Qui est David Einhorn ?

David Einhorn est le président et co-fondateur de Greenlight Capital Inc. Il est né le 20, 1968, à Demarest, New Jersey, et a obtenu un BA du Collège des Arts et des Sciences de l'Université Cornell en 1991. Einhorn a longtemps été considéré comme l'un des gestionnaires de fonds spéculatifs les plus performants et les plus suivis du secteur financier.

Une brève biographie de David Einhorn

David Einhorn a débuté sa carrière au sein du hedge fund Siegler, Collery & Co. en 1993. En 1996, Einhorn a fondé Greenlight Capital Inc. avec Jeffrey Keswin. L'entreprise a commencé avec moins d'un million de dollars et, en 2017, elle avait près de 10 milliards de dollars d' actifs sous gestion.

Cependant, en juillet 2018, après plus de dix ans de victoire à Wall Street, les investisseurs estiment que Greenlight Capital a diminué à environ 5,5 milliards de dollars d'actifs sous gestion, a rapporté The Wall Street Journal. Des clients frustrés retirent leurs investissements de l'entreprise.

Greenlight Capital utilise la stratégie actions long-short . Long-short equity est une stratégie d'investissement qui prend des positions longues sur des actions qui devraient s'apprécier et des positions courtes sur des actions qui devraient baisser.

L'entreprise met en œuvre la stratégie de position longue et courte selon qu'un actif a été épinglé comme sous-évalué ou surévalué. Einhorn lui-même est surtout connu pour ses stratégies de vente à découvert, bien qu'il travaille également avec des positions longues.

David Einhorn et l'effet Einhorn

Les marchés réagissent de manière significative aux commentaires publics d'Einhorn sur les actions. Le terme «Effet Einhorn » a été inventé en raison de l'effet significatif que ses commentaires sur les entreprises ont eu sur les investisseurs. Le terme est maintenant utilisé pour décrire la forte baisse du cours de l'action d'une société cotée en bourse qui se produit souvent immédiatement après qu'Einhorn lui-même ait publiquement court-circuité ou parié contre les actions de cette société. À l'inverse, les déclarations positives d'Einhorn sur les entreprises n'ont pas tendance à faire grimper le cours de leurs actions.

L'un des courts métrages les plus célèbres d'Einhorn s'est produit en 2002. David Einhorn a accusé Allied Capital, une société de financement privée, de fraude comptable. Einhorn avait une position courte sur Allied Capital et, à l'époque, il affirmait publiquement que la société avait trompé ses actionnaires en bousillant ses livres et en gonflant le prix de leurs actifs. La pratique frauduleuse d'Allied a faussé la valeur réelle de ses actions. Le lendemain du jour où Einhorn a dévoilé ses soupçons au public, le cours de l'action d'Allied Capital a chuté de 20 %, ce qui a valu à Einhorn une solide victoire sur sa position courte. De nombreux détails de l'affaire Einhorn-Allied sont détaillés dans le livre d'Einhorn Fooling Some of the People All of the Time.

Certains acteurs du marché ont fréquemment accusé Einhorn d'employer la sinistre stratégie " court et déformant ". Cette approche consiste à vendre à découvert une action, puis à répandre des rumeurs pour discréditer l'entreprise afin de faire baisser sa valeur. Einhorn est également qualifié d'investisseur activiste, celui qui tente d'apporter des changements dans les opérations d'une entreprise dans le but de protéger les intérêts des actionnaires.

Lehman Brothers, David Einhorn et le krach boursier de 2008

En 2007, David Einhorn a enregistré sa victoire la plus significative avec son pari court sur Lehman Brothers. Einhorn a partagé son analyse sur les états financiers de Lehman, accusant la société d'être impliquée dans des pratiques comptables douteuses qui couvraient les énormes passifs de la société sur des titres adossés à des actifs. Lehman a annoncé une perte de près de 3 milliards de dollars après qu'Einhorn a annoncé publiquement qu'il vendait à découvert les actions de la société. L'énorme perte a validé publiquement les allégations d'Einhorn contre l'entreprise, et l'entreprise est entrée en chute libre. Lehman Brothers a déposé son bilan en septembre 2008, ce qui a été l'un des facteurs de stress du krach boursier de cette année-là.

Chute au milieu de la décennie

Le ralentissement d'Einhorn a commencé en 2015. Greenlight a chuté de plus de 20 % en 2015, ce qui s'explique en partie par la chute de 74 % des actions du producteur solaire et éolien SunEdison Inc., qui était l'une des plus importantes participations du fonds à l'époque, selon les prix historiques publiés. sur Yahoo Finance.

Selon The Wall Street Journal, de nombreux investisseurs espéraient que la baisse était un coup de chance ; cependant, le ralentissement de Greenlight s'est poursuivi. Les investisseurs ont commencé à remettre en question l'approche axée sur la valeur d'Einhorn. Certains étaient sceptiques quant à la raison pour laquelle Einhorn avait choisi de ne pas adopter les actions à forte croissance et ont retiré leurs investissements.

Avoir hâte de

Les jeunes investisseurs remettent souvent en question la stratégie d'Einhorn. Beaucoup attribuent la chute de Greenlight à l'engagement d'Einhorn à s'en tenir aux actions de valeur au lieu des actions à forte croissance. Cependant, il reste confiant dans ses méthodes. "Nous pensons que nos thèses d'investissement restent intactes", a-t-il écrit dans une lettre aux investisseurs d'avril. "Malgré des résultats récents, notre portefeuille devrait bien performer dans le temps."

** Le Wall Street Journal ** a écrit que sur les 5,5 milliards de dollars d'actifs sous gestion de Greenlight, moins de 3,5 milliards de dollars appartiennent à des investisseurs extérieurs, tandis que certains investisseurs affirment qu'Einhorn détient personnellement 1 milliard de dollars dans le fonds. Les investisseurs s'inquiètent également de l'absence de communication de l'entreprise avec ses clients et de ses conditions de liquidité plus strictes pour que les investisseurs s'engagent dans des investissements pendant trois ans, avec une seule chance par an de se retirer par la suite.

Points forts

• Il est bien connu pour avoir parié correctement avec une position courte sur Lehman Brothers avant qu'elle ne s'effondre pendant la crise financière.

• David Einhorn est un gestionnaire de fonds spéculatifs prospère et respecté qui a cofondé Greenlight Capital en 1996, qui compte maintenant plus de 10 milliards de dollars d'actifs sous gestion.

• L'« effet Einhorn » fait référence à l'influence des commentaires publics de David Einhorn sur les marchés ou des actions spécifiques sur leur prix.