David Einhorn

Quem é David Einhorn?

David Einhorn é o presidente e cofundador da Greenlight Capital Inc. Ele nasceu em 20 de novembro de 1968, em Demarest, Nova Jersey, e obteve um BA da Cornell University's College of Arts and Sciences em 1991. Einhorn há muito é considerado um dos gestores de fundos de hedge mais bem sucedidos e seguidos de perto no setor financeiro.

Uma breve biografia de David Einhorn

David Einhorn começou sua carreira com o fundo de hedge Siegler, Collery & Co. em 1993. Em 1996, Einhorn fundou a Greenlight Capital Inc. com Jeffrey Keswin. A empresa começou com menos de US$ 1 milhão e, em 2017, tinha cerca de US$ 10 bilhões em ativos sob gestão.

No entanto, em julho de 2018, após mais de dez anos de vitórias em Wall Street, os investidores estimam que a Greenlight Capital encolheu para cerca de US$ 5,5 bilhões em ativos sob gestão, informou o The Wall Street Journal. Clientes frustrados estão retirando seus investimentos da empresa.

Greenlight Capital usa a estratégia de ações long-short . Long-short equity é uma estratégia de investimento que assume posições longas em ações que devem se valorizar e posições curtas em ações que devem cair.

A empresa implementa a estratégia de posição longa e curta dependendo se um ativo foi fixado como subvalorizado ou supervalorizado. O próprio Einhorn é mais conhecido por suas estratégias de venda a descoberto, embora também trabalhe com posições longas.

David Einhorn e o Efeito Einhorn

Os mercados reagem significativamente aos comentários públicos de Einhorn sobre as ações. O termo " Efeito Einhorn " foi cunhado com base no efeito significativo que seus comentários sobre as empresas tiveram sobre os investidores. O termo agora é usado para descrever a queda acentuada no preço das ações de uma empresa de capital aberto que geralmente ocorre imediatamente após o próprio Einhorn vender publicamente ou apostar contra as ações dessa empresa. Por outro lado, os pronunciamentos positivos de Einhorn sobre as empresas não tendem a elevar os preços de suas ações.

Um dos curtas mais famosos de Einhorn ocorreu em 2002. David Einhorn acusou a Allied Capital, uma empresa financeira privada, de fraude contábil. Einhorn tinha uma posição vendida na Allied Capital e, na época, alegou publicamente que a empresa enganou seus acionistas ao falsificar seus livros e inflar o preço de seus ativos. A prática fraudulenta da Allied distorceu o valor real de suas ações. Um dia depois que Einhorn divulgou suas suspeitas ao público, o preço das ações da Allied Capital caiu 20%, dando a Einhorn uma vitória sólida em sua posição vendida. Muitos dos detalhes do caso Einhorn-Allied são detalhados no livro de Einhorn Fooling Some of the People All of the Time.

Alguns participantes do mercado acusaram frequentemente Einhorn de empregar a sinistra estratégia de " encurtar e distorcer ". Essa abordagem envolve vender uma ação a descoberto e depois espalhar rumores para desacreditar a empresa, a fim de reduzir seu valor. Einhorn também é referido como um investidor ativista, aquele que tenta efetuar mudanças nas operações de uma empresa com a intenção de proteger os interesses dos acionistas.

Lehman Brothers, David Einhorn e o crash do mercado de 2008

Em 2007, David Einhorn registrou sua vitória mais significativa com sua aposta curta no Lehman Brothers. Einhorn compartilhou sua análise sobre as demonstrações financeiras do Lehman, acusando a empresa de estar envolvida em práticas contábeis desonestas que encobriam os enormes passivos da empresa em títulos lastreados em ativos. O Lehman anunciou um prejuízo de quase US$ 3 bilhões depois que Einhorn anunciou publicamente que estava vendendo a descoberto as ações da empresa. A enorme perda validou publicamente as alegações de Einhorn contra a empresa, e a empresa entrou em queda livre. O Lehman Brothers entrou com pedido de falência em setembro de 2008, que foi um dos fatores estressantes para o crash da bolsa daquele ano.

Queda no meio da década

A desaceleração da Einhorn começou em 2015. Greenlight caiu mais de 20% em 2015, parcialmente explicada pela queda de 74% nas ações da produtora de energia solar e eólica SunEdison Inc., que era uma das maiores participações do fundo na época, de acordo com os preços históricos publicados no Yahoo Finanças.

De acordo com o The Wall Street Journal, muitos investidores esperavam que a queda fosse um acaso; no entanto, a desaceleração do Greenlight continuou. Os investidores começaram a questionar a abordagem orientada para o valor de Einhorn. Alguns estavam céticos quanto ao motivo pelo qual Einhorn optou por não adotar ações de alto crescimento e retirou seus investimentos.

Ansioso

Os investidores mais jovens costumam questionar a estratégia de Einhorn. Muitos creditam a queda do Greenlight ao compromisso de Einhorn de manter ações de valor em vez de ações de alto crescimento. No entanto, ele continua confiante em seus métodos. "Acreditamos que nossas teses de investimento permanecem intactas", escreveu ele em uma carta aos investidores em abril. "Apesar dos resultados recentes, nosso portfólio deve ter um bom desempenho ao longo do tempo."

The Wall Street Journal escreveu que dos US$ 5,5 bilhões em ativos sob gestão da Greenlight, menos de US$ 3,5 bilhões pertencem a investidores externos, enquanto alguns investidores dizem que Einhorn detém pessoalmente US$ 1 bilhão no fundo. Os investidores também estão preocupados com a falta de comunicação da empresa com seus clientes e seus termos de liquidez mais rígidos para os investidores se comprometerem com investimentos por três anos, com apenas uma chance anual de retirada depois disso.

Destaques

• Ele é conhecido por apostar corretamente com uma posição curta no Lehman Brothers antes de entrar em colapso durante a crise financeira.

• David Einhorn é um gerente de fundos de hedge respeitado e bem-sucedido que co-fundou a Greenlight Capital em 1996, que agora possui mais de US$ 10 bilhões em AUM.

• O "efeito Einhorn" refere-se à influência que o comentário público de David Einhorn sobre mercados ou ações específicas tem em seu preço.