David Einhorn
David Einhorn Kimdir?
David Einhorn, Greenlight Capital Inc.'in başkanı ve kurucu ortağıdır. 20 Nolu, 1968'de Demarest, New Jersey'de doğdu ve 1991'de Cornell Üniversitesi Fen Edebiyat Fakültesi'nden lisans derecesi aldı. finans sektörünün en başarılı ve yakından takip edilen hedge fon yöneticilerinden biri.
David Einhorn'un Kısa Biyografisi
David Einhorn kariyerine 1993 yılında hedge fonu Siegler, Collery & Co. ile başladı. 1996 yılında Einhorn, Jeffrey Keswin ile Greenlight Capital Inc.'i kurdu. Firma 1 milyon dolardan daha azıyla başladı ve 2017 itibariyle, şirketin yönetimi altında 10 milyar dolara yakın varlığa sahipti.
Bununla birlikte, Wall Street'te on yıldan fazla bir süredir kazananların ardından, yatırımcılar, Temmuz 2018 itibariyle, Greenlight Capital'in yönetim altındaki varlıklarının yaklaşık 5.5 milyar dolara düştüğünü tahmin ediyor, Wall Street Journal bildirdi. Sinirli müşteriler yatırımlarını firmadan çekiyorlar.
Greenlight Capital, uzun-kısa öz sermaye stratejisini kullanır. Uzun kısa öz sermaye, değer kazanması beklenen hisse senetlerinde uzun pozisyonlar ve düşmesi beklenen hisse senetlerinde kısa pozisyonlar alan bir yatırım stratejisidir.
Firma, bir varlığın düşük değerli veya aşırı değerli olarak sabitlenmesine bağlı olarak uzun ve kısa pozisyon stratejisini uygular. Einhorn, uzun pozisyonlarla da çalışmasına rağmen, en çok açığa satış stratejileriyle tanınır.
David Einhorn ve Einhorn Etkisi
Piyasalar, Einhorn'un hisse senetlerine ilişkin kamuoyu yorumlarına önemli ölçüde tepki veriyor. " Einhorn Etkisi " terimi, onun şirketler hakkındaki yorumlarının yatırımcılar üzerindeki önemli etkisine dayanılarak türetilmiştir. Terim şimdi, halka açık bir şirketin hisse fiyatındaki keskin düşüşü tanımlamak için kullanılmaktadır ve genellikle Einhorn'un halka açık olarak açığa çıkmasından veya o şirketin hissesine karşı bahis oynamasından hemen sonra meydana gelir. Tersine, Einhorn'un şirketler hakkındaki olumlu açıklamaları, hisse fiyatlarını yukarı doğru itme eğiliminde değil.
Einhorn'un en ünlü kısa filmlerinden biri 2002'de gerçekleşti. David Einhorn, özel bir finans firması olan Allied Capital'i muhasebe sahtekarlığı yapmakla suçladı. Einhorn, Müttefik Sermaye'de kısa bir pozisyona sahipti ve o sırada, şirketin hissedarlarını defterlerini pişirerek ve varlıklarının fiyatını şişirerek aldattığını açıkça iddia etti . Müttefik'in hileli uygulaması, hisselerinin gerçek değerini çarpıttı. Einhorn'un şüphelerini kamuoyuna açıklamasının ertesi günü, Allied Capital'in hisse fiyatı %20 düştü ve Einhorn'a kısa pozisyonunda sağlam bir kazanç sağladı. Einhorn-Müttefik meselesinin ayrıntılarının çoğu, Einhorn'un Bazı İnsanları Her Zaman Kandırmak adlı kitabında ayrıntılı olarak açıklanmıştır.
Bazı piyasa katılımcıları sık sık Einhorn'u uğursuz " kısa ve çarpıtma " stratejisini kullanmakla suçladı. Bu yaklaşım, bir hisse senedini açığa çıkarmayı ve ardından şirketin değerini düşürmek için şirketin itibarını sarsacak söylentileri yaymayı içerir. Einhorn, hissedarların çıkarlarını korumak amacıyla bir şirketin operasyonlarında değişiklik yapmaya çalışan aktivist bir yatırımcı olarak da anılır.
Lehman Brothers, David Einhorn ve 2008'in Pazar Çöküşü
Lehman Brothers'a yaptığı kısa bahisle kaydetti . Einhorn, Lehman'ın mali tabloları hakkındaki analizini paylaşarak, şirketi, varlığa dayalı menkul kıymetler üzerindeki devasa yükümlülüklerini örten tehlikeli muhasebe uygulamalarına dahil olmakla suçladı. Lehman, Einhorn'un şirketin hisselerini açığa çıkardığını kamuoyuna açıklamasının ardından neredeyse 3 milyar dolar zarar açıkladı. Büyük kayıp, Einhorn'un şirkete yönelik iddialarını kamuoyu önünde doğruladı ve şirket serbest düşüşe geçti. Lehman Brothers, Eylül 2008'de, o yılın borsa çöküşünün stres kaynaklarından biri olan iflas başvurusunda bulundu.
On Yıl Ortası Düşüş
Einhorn'un gerilemesi 2015'te başladı. Açıklanan tarihi fiyatlara göre, o zamanlar fonun en büyük holdinglerinden biri olan güneş ve rüzgar üreticisi SunEdison Inc.'in hisselerindeki %74'lük düşüşle kısmen açıklanarak, Greenlight 2015'te %20'den fazla düştü. Yahoo Finance'de.
The Wall Street Journal'a göre, birçok yatırımcı düşüşün tesadüf olduğunu umdu; ancak, Greenlight'ın gerilemesi devam etti. Yatırımcılar, Einhorn'un değer odaklı yaklaşımını sorgulamaya başladı. Bazıları, Einhorn'un neden yüksek büyüme gösteren hisse senetlerini benimsememeyi ve yatırımlarını geri çekmeyi seçtiği konusunda şüpheciydi.
Dörtgözle beklemek
Genç yatırımcılar genellikle Einhorn'un stratejisini sorgular. Pek çok kişi Greenlight'ın düşüşünü Einhorn'un yüksek büyüme gösteren hisse senetleri yerine değerli hisse senetlerine bağlı kalma taahhüdüne borçlu. Ancak yöntemlerine güveniyor. Nisan ayındaki bir yatırımcı mektubunda, "Yatırım tezlerimizin bozulmadan kaldığına inanıyoruz" dedi. "Son sonuçlara rağmen, portföyümüz zaman içinde iyi performans göstermeli."
Wall Street Journal, Greenlight'ın yönetim altındaki 5.5 milyar dolarlık varlığının 3.5 milyar dolardan azının dış yatırımcılara ait olduğunu yazarken, bazı yatırımcılar Einhorn'un fonda şahsen 1 milyar dolar tuttuğunu söylüyor. Yatırımcılar ayrıca firmanın müşterileriyle iletişiminin olmamasından ve yatırımcıların yatırımları üç yıl boyunca taahhüt etmeleri için daha katı likidite koşullarından ve bundan sonra yılda sadece bir şansla geri çekilmelerinden endişe duyuyorlar.
Öne Çıkanlar
Finansal kriz sırasında çökmeden önce Lehman Brothers'ta kısa bir pozisyonla doğru bahis yapmasıyla tanınır.
David Einhorn, 1996 yılında Greenlight Capital'in kurucu ortağı olan başarılı ve saygın bir hedge fon yöneticisidir ve şu anda 10 milyar AUM'den fazla övünme sahibidir.
"Einhorn etkisi", David Einhorn'un piyasalar veya belirli hisse senetleri üzerindeki kamuya açık yorumunun fiyatları üzerindeki etkisini ifade eder.
