Alennus
Mikä on alennus?
Rahoituksessa ja sijoittamisessa alennuksella tarkoitetaan tilannetta, jossa arvopaperilla käydään kauppaa sen perus- tai itseisarvoa alhaisemmalla hinnalla.
Korkokaupassa alennus tapahtuu, kun joukkovelkakirjalainan hinta käy kauppaa alle sen nimellisarvon ja alennuksen suuruus on arvopaperista maksetun hinnan ja sen nimellisarvon erotus. Joukkovelkakirjalainat voivat käydä kauppaa alennuksella useista syistä, mukaan lukien korkojen nousu, tai kohde-etuutena olevaan yritykseen liittyvien luottoongelmien tai riskin vuoksi verrattuna vastaaviin joukkovelkakirjoihin.
Alennusta ei pidä sekoittaa diskonttokorkoon,. joka on korko, jota käytetään rahan aika-arvon laskemiseen.
Bond-alennusten ymmärtäminen
Joukkovelkakirjalainan nimellisarvo on useimmiten asetettu 1 000 dollariin. Nimellisarvo on summa, jonka liikkeeseenlaskija maksaa takaisin sijoittajalle velkapaperin erääntyessä. Jos joukkovelkakirjalainan hinta markkinoilla on alle 1 000 dollaria, sen sanotaan käyvän kauppaa alennuksella. Diskonttolaina voidaan verrata joukkovelkakirjalainan kauppaan ylikurssilla,. jossa markkinahinta on sen kasvojen yläpuolella.
Joukkovelkakirja voi käydä kauppaa alennuksella useista syistä. Koska joukkovelkakirjalainojen hinnat ja korot korreloivat käänteisesti, jos joukkovelkakirjalaina tarjoaa alhaisemman koron ( kuponki ) kuin taloudessa vallitseva korko, siitä tulee vähemmän houkutteleva kuin äskettäin liikkeeseen lasketuista korkeamman kupongin obligaatioista, ja se voidaan diskontata vastaavasti. Toisin sanoen, koska liikkeeseenlaskija ei maksa niin korkeaa korkoa joukkovelkakirjalainan haltijoille, näiden joukkovelkakirjojen on saatava alhaisempi hinta ollakseen kilpailukykyinen.
Jos esimerkiksi joukkovelkakirjalaina, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria, myydään tällä hetkellä 990 dollarilla, se myydään 1 %:n tai 10 dollarin alennuksella (1 000 dollaria/990 dollaria = 1).
Termi "kuponki" tulee fyysisten joukkovelkakirjatodistusten ajoilta - toisin kuin sähköisillä - jolloin joihinkin joukkovelkakirjoihin oli liitetty kuponkeja. Joitakin esimerkkejä joukkovelkakirjoista, joilla käydään kauppaa alennuksella, ovat Yhdysvaltain säästöobligaatiot ja valtion velkasitoumukset.
Syviä alennuksia ja puhtaita alennusvälineitä
Yksi diskonttolainan tyyppi on puhdas diskonttoinstrumentti. Tämä joukkovelkakirjalaina ei maksa mitään ennen eräpäivää. Laina myydään sen sijaan huomattavalla alennuksella. Erääntyessään se kuitenkin maksaa lainanhaltijalle takaisin täyden nimellisarvon. Jos esimerkiksi ostat puhtaan alennusinstrumentin 900 dollarilla ja nimellisarvo on 1 000 dollaria, saat yhteensä 1 000 dollaria joukkovelkakirjalainan erääntyessä (ja 100 dollarin voittoa).
Sijoittajat eivät saa säännöllistä korkotuloa puhtaasta diskonttolainoista. Niiden sijoitetun pääoman tuotto mitataan kuitenkin joukkovelkakirjalainan hinnannousulla. Mitä diskontatumpi joukkovelkakirjalaina on ostohetkellä, sitä korkeampi on sijoittajan oletettu tuotto erähetkellä.
Esimerkki puhtaasta alennuslainasta on nollakuponkilaina,. joka ei maksa korkoa, vaan myydään syvällä alennuksella. Alennussumma on yhtä suuri kuin korkomaksujen puutteen vuoksi menetetty summa. Nollakuponkilainojen hinnat vaihtelevat useammin kuin kuponkilainojen hinnat.
Termi syvä alennus ei koske vain nollakuponkilainoja. Sitä voidaan soveltaa mihin tahansa joukkovelkakirjalainaan, jolla käydään kauppaa vähintään 20 % markkina-arvon alapuolella.
Alennukset vs. Palkkiot
Alennus on palkkion vastakohta. Kun joukkovelkakirja myydään nimellisarvoa suuremmalla hinnalla, se myydään ylikurssilla. Preemio syntyy, jos joukkovelkakirja myydään esimerkiksi 1 100 dollarilla sen 1 000 dollarin nimellisarvon sijaan. Päinvastoin kuin alennuksella, preemio syntyy, kun joukkovelkakirjalla on korkeampi korko kuin markkinakorko (tai parempi yrityksen historia).
Muut alennukset
Myös muita arvopapereita, kuten osakkeita tai johdannaisia, voidaan myydä alennuksella. Tämä hinnanalennus ei kuitenkaan usein johdu koroista. Sen sijaan osakeantia varten voitaisiin ottaa käyttöön alennus, jotta tietyn yrityksen ympärille saataisiin vilinää.
Yritykset voivat myös tarjota alennuksia tuotteistaan tai palveluistaan houkutellakseen asiakkaita tai lisätäkseen myyntiä. Käteisalennuksella tarkoitetaan kannustinta, jonka myyjä tarjoaa ostajalle vastineeksi laskun maksamisesta ennen sovittua eräpäivää. Käteisalennuksessa myyjä yleensä vähentää ostajan velkaa joko pienellä prosentilla tai tietyllä dollarimäärällä.
##Kohokohdat
Joukkovelkakirjalainat voivat käydä kauppaa alennuksella useista syistä, kuten korkojen noususta tai taloudellisista vaikeuksista liikkeeseenlaskijan kanssa.
Diskonttolainat voivat siten viitata uskoon, että taustalla oleva yritys saattaa laiminlyödä velkasitoumuksiaan.
Korkokaupassa alennus tapahtuu, kun joukkovelkakirjalainan hinta käy kauppaa alle sen nimellisarvon,
