Remise

Qu'est-ce qu'une remise ?

Dans le domaine de la finance et de l'investissement, une décote fait référence à une situation dans laquelle un titre se négocie à un prix inférieur à sa valeur fondamentale ou intrinsèque.

Dans le commerce des titres à revenu fixe,. une décote se produit lorsque le prix d'une obligation se négocie en dessous de sa valeur nominale ou nominale,. la taille de la décote étant égale à la différence entre le prix payé pour un titre et sa valeur nominale. Les obligations peuvent se négocier à escompte pour plusieurs raisons, notamment la hausse des taux d'intérêt, ou en raison de problèmes de crédit ou de risques associés à la société sous-jacente par rapport à des obligations comparables.

Une remise ne doit pas être confondue avec le taux d'actualisation,. qui est un taux d'intérêt utilisé pour calculer la valeur temporelle de l'argent.

Comprendre les remises sur les obligations

La valeur nominale d'une obligation est le plus souvent fixée à 1 000 $. La valeur nominale est le montant que l'émetteur remboursera à un investisseur à l'échéance du titre de créance. Si le prix de l'obligation sur le marché est inférieur à 1 000 $, on dit qu'elle se négocie avec une décote. Une obligation à escompte peut être comparée à une obligation se négociant à prime,. où le prix du marché est supérieur à son visage.

Une obligation peut se négocier avec une décote pour plusieurs raisons. Étant donné que les prix des obligations et les taux d'intérêt sont inversement corrélés, si une obligation offre un taux d'intérêt ( coupon ) inférieur au taux d'intérêt en vigueur dans l'économie, elle deviendra moins attrayante que les obligations nouvellement émises avec des coupons plus élevés, et elle peut être actualisée en conséquence. En d'autres termes, parce que l'émetteur ne paie pas un taux d'intérêt aussi élevé aux détenteurs d'obligations, ces obligations doivent exiger un prix inférieur pour être compétitives.

Par exemple, si une obligation d'une valeur nominale de 1 000 $ se vend actuellement 990 $, elle se vend avec une décote de 1 % ou 10 $ (1 000 $/990 $ = 1).

Le terme « coupon » vient de l'époque des certificats d'obligations physiques, par opposition aux certificats électroniques, lorsque certaines obligations étaient assorties de coupons. Quelques exemples d'obligations qui se négocient à escompte comprennent les obligations d'épargne américaines et les bons du Trésor.

Remises importantes et instruments de remise pure

Un type d'obligation à escompte est un instrument d'escompte pur. Cette obligation ne rapporte rien jusqu'à l'échéance. L'obligation est plutôt vendue avec une remise importante. Cependant, lorsqu'elle arrive à échéance, elle rembourse au porteur l'intégralité de la valeur nominale. Par exemple, si vous achetez un instrument à escompte pur pour 900 $ et que la valeur nominale est de 1 000 $, vous recevrez un total de 1 000 $ à l'échéance de l'obligation (et un profit de 100 $).

Les investisseurs ne recevront pas de paiements d'intérêts réguliers provenant d'obligations à escompte pures. Cependant, leur retour sur investissement est mesuré par l'appréciation du prix de l'obligation. Plus l'obligation est décotée au moment de l'achat, plus le taux de rendement implicite de l'investisseur à l'échéance est élevé.

Un exemple d'obligation à escompte pur est une obligation à coupon zéro,. qui ne paie pas d'intérêts mais qui est plutôt vendue avec une forte décote. Le montant de l'escompte est égal au montant perdu en raison d'un défaut de paiement des intérêts. Les prix des obligations à coupon zéro ont tendance à fluctuer plus souvent que les obligations à coupon.

Le terme « deep discount » ne s'applique pas uniquement aux obligations à coupon zéro. Il peut être appliqué à toute obligation qui se négocie à 20 % ou plus en dessous de la valeur marchande.

Remises vs primes

Une remise est le contraire d'une prime. Lorsqu'une obligation est vendue à un prix supérieur à la valeur nominale, elle se vend à prime. Une prime se produit si l'obligation est vendue à, par exemple, 1 100 $ au lieu de sa valeur nominale de 1 000 $. Contrairement à une décote, une prime se produit lorsque l'obligation a un taux d'intérêt supérieur au taux d'intérêt du marché (ou un meilleur historique de l'entreprise).

Autres types de remise

D'autres titres, tels que des actions ou des produits dérivés, peuvent également être vendus à escompte. Cependant, cette baisse de prix n'est pas souvent due aux taux d'intérêt. Au lieu de cela, une remise pourrait être mise en place pour une émission d'actions afin de générer du buzz autour d'une entreprise en particulier.

Les entreprises peuvent également offrir des rabais sur leurs produits ou services pour attirer les clients ou stimuler les ventes. Les escomptes de règlement font référence à une incitation qu'un vendeur offre à un acheteur en échange du paiement d'une facture avant la date d'échéance prévue. Dans un escompte de règlement, le vendeur réduira généralement le montant que l'acheteur doit d'un petit pourcentage ou d'un montant fixe en dollars.

Points forts

• Les obligations peuvent se négocier à escompte pour plusieurs raisons, notamment la hausse des taux d'intérêt ou les difficultés financières de l'émetteur.

• Les obligations à escompte peuvent donc indiquer la conviction que la société sous-jacente peut faire défaut sur ses obligations de dette.

• Dans le trading de titres à revenu fixe, une décote se produit lorsque le prix d'une obligation se négocie en dessous de sa valeur nominale ou nominale,