Rabatt

Was ist ein Rabatt?

Im Finanz- und Anlagebereich bezieht sich ein Abschlag auf eine Situation, in der ein Wertpapier unter seinem fundamentalen oder inneren Wert gehandelt wird.

Beim Handel mit festverzinslichen Wertpapieren tritt ein Abschlag auf, wenn der Preis einer Anleihe unter ihrem Nennwert gehandelt wird,. wobei die Höhe des Abschlags der Differenz zwischen dem für ein Wertpapier gezahlten Preis und seinem Nennwert entspricht. Anleihen können aus mehreren Gründen mit einem Abschlag gehandelt werden, darunter steigende Zinssätze oder aufgrund von Kreditproblemen oder Risiken im Zusammenhang mit dem zugrunde liegenden Unternehmen im Vergleich zu vergleichbaren Anleihen.

Ein Diskont sollte nicht mit dem Diskontsatz verwechselt werden,. der ein Zinssatz ist, der zur Berechnung des Zeitwerts des Geldes verwendet wird.

Anleiherabatte verstehen

Der Nennwert einer Anleihe wird meistens auf 1.000 $ festgesetzt. Der Nennwert ist der Betrag, den der Emittent einem Anleger bei Fälligkeit des Schuldtitels zurückzahlen wird. Wenn der Preis der Anleihe auf dem Markt unter 1.000 $ liegt, spricht man von einem Abschlag. Eine Discount-Anleihe kann einer Anleihe gegenübergestellt werden, die mit einem Aufschlag gehandelt wird, bei der der Marktpreis über ihrem Gesicht liegt.

Eine Anleihe kann aus mehreren Gründen mit einem Abschlag gehandelt werden. Da Anleihekurse und Zinssätze umgekehrt korrelieren, wird eine Anleihe, wenn sie einen niedrigeren Zinssatz ( Kupon ) als den vorherrschenden Zinssatz in der Wirtschaft bietet, weniger attraktiv als neu ausgegebene Anleihen mit höheren Kupons und kann entsprechend abgezinst werden. Mit anderen Worten: Da der Emittent den Anleihegläubigern einen geringeren Zinssatz zahlt, müssen diese Anleihen einen niedrigeren Preis erzielen, um wettbewerbsfähig zu sein.

Wenn beispielsweise eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 $ derzeit für 990 $ verkauft wird, wird sie mit einem Abschlag von 1 % oder 10 $ verkauft (1.000 $/990 $ = 1).

Der Begriff „Coupon“ stammt aus der Zeit der physischen Anleihezertifikate – im Gegensatz zu elektronischen –, als einige Anleihen noch mit Coupons versehen waren. Einige Beispiele für Anleihen, die mit einem Abschlag gehandelt werden, sind US-Sparbriefe und Schatzwechsel.

Tiefe Rabatte und reine Rabattinstrumente

Eine Art von Discount-Bonds ist ein reines Discount-Instrument. Diese Anleihe zahlt bis zur Fälligkeit nichts. Die Anleihe wird stattdessen mit einem beträchtlichen Abschlag verkauft. Bei Fälligkeit zahlt sie dem Anleihegläubiger jedoch den vollen Nennwert zurück. Wenn Sie beispielsweise ein reines Discount-Instrument für 900 US-Dollar kaufen und der Nennwert 1.000 US-Dollar beträgt, erhalten Sie bei Fälligkeit der Anleihe insgesamt 1.000 US-Dollar (und einen Gewinn von 100 US-Dollar).

Anleger erhalten keine regelmäßigen Zinserträge aus reinen Discount-Anleihen. Ihre Kapitalrendite wird jedoch an der Kurssteigerung der Anleihe gemessen. Je diskontierter die Anleihe zum Zeitpunkt des Kaufs ist, desto höher ist die implizite Rendite des Anlegers zum Zeitpunkt der Fälligkeit.

Ein Beispiel für eine reine Discount-Anleihe ist eine Nullkupon-Anleihe,. die keine Zinsen zahlt, sondern mit einem hohen Abschlag verkauft wird. Der Diskontbetrag entspricht dem Betrag, der durch fehlende Zinszahlungen verloren geht. Die Kurse von Nullkuponanleihen schwanken in der Regel häufiger als Anleihen mit Kupons.

Der Begriff Deep Discount gilt nicht nur für Nullkuponanleihen. Es kann auf jede Anleihe angewendet werden, die 20 % oder mehr unter dem Marktwert gehandelt wird.

Rabatte vs. Prämien

Ein Rabatt ist das Gegenteil einer Prämie. Wenn eine Anleihe für mehr als den Nennwert verkauft wird, wird sie mit einem Aufschlag verkauft. Eine Prämie tritt auf, wenn die Anleihe beispielsweise zu 1.100 USD statt zu ihrem Nennwert von 1.000 USD verkauft wird. Umgekehrt zu einem Abschlag entsteht ein Aufschlag, wenn die Anleihe höher verzinst ist als der Marktzins (oder eine bessere Firmenhistorie).

Andere Rabattarten

Andere Wertpapiere wie Aktien oder Derivate können ebenfalls mit einem Abschlag verkauft werden. Diese Preissenkung ist jedoch nicht oft auf die Zinssätze zurückzuführen. Stattdessen könnte ein Rabatt für eine Aktienemission eingeführt werden, um Begeisterung für ein bestimmtes Unternehmen zu erzeugen.

Unternehmen können auch Rabatte auf ihre Produkte oder Dienstleistungen anbieten, um Kunden anzulocken oder den Umsatz zu steigern. Skonto bezieht sich auf einen Anreiz, den ein Verkäufer einem Käufer anbietet, wenn er eine Rechnung vor dem geplanten Fälligkeitsdatum bezahlt. Bei einem Skonto reduziert der Verkäufer normalerweise den Betrag, den der Käufer schuldet, entweder um einen kleinen Prozentsatz oder einen festgelegten Dollarbetrag.

Höhepunkte

• Anleihen können aus mehreren Gründen mit einem Abschlag gehandelt werden, darunter steigende Zinssätze oder finanzielle Schwierigkeiten des Emittenten.

• Diskontschuldverschreibungen können somit auf die Überzeugung hindeuten, dass das zugrunde liegende Unternehmen seinen Schuldverpflichtungen nicht nachkommen könnte.

• Beim Handel mit festverzinslichen Wertpapieren tritt ein Abschlag auf, wenn der Preis einer Anleihe unter ihrem Nennwert gehandelt wird.