كونتانجو
ما هو الكونتانجو؟
Contango هي حالة يكون فيها السعر الآجل للسلعة أعلى من السعر الفوري. تحدث Contango عادةً عندما يُتوقع أن يرتفع سعر الأصل بمرور الوقت. ينتج عن ذلك منحنى أمامي مائل إلى الأعلى.
فهم Contango
يؤثر العرض والطلب في العقود الآجلة على سعر العقود الآجلة عند كل انتهاء صلاحية متاح. في contango ، يكون المستثمرون على استعداد لدفع المزيد مقابل سلعة ما في المستقبل. عادةً ما يرتبط القسط الذي يزيد عن السعر الفوري الحالي لتاريخ انتهاء صلاحية معين بتكلفة النقل. يمكن أن تشمل تكلفة الترحيل أي رسوم سيحتاج المستثمر إلى دفعها للاحتفاظ بالأصل خلال فترة زمنية. بالنسبة للسلع ، تشمل تكلفة الحمل عمومًا تكاليف التخزين والاستهلاك بسبب التلف أو التعفن أو الاضمحلال في بعض الحالات.
في جميع سيناريوهات أسواق العقود الآجلة ، عادة ما تتقارب أسعار العقود الآجلة نحو الأسعار الفورية مع اقتراب انتهاء العقود. يحدث ذلك بسبب العدد الكبير للمشترين والبائعين في السوق ، مما يجعل الأسواق فعالة ويلغي فرص المراجحة الكبيرة. على هذا النحو ، سيشهد السوق في contango انخفاضًا تدريجيًا في السعر لتلبية السعر الفوري عند انتهاء الصلاحية.
<! - A2B7464AB9C296A3DB5168BFAA6C9CAF ->
بشكل عام ، تنطوي أسواق العقود الآجلة على قدر كبير من المضاربة. عندما تكون العقود بعيدة عن انتهاء الصلاحية ، فإنها تكون أكثر تخمينًا. هناك عدة أسباب تدفع المستثمر إلى تأمين سعر أعلى للعقود الآجلة. كما ذكرنا سابقًا ، فإن تكلفة المناقلة هي أحد الأسباب الشائعة لشراء العقود الآجلة للسلع.
لدى المنتجين أسباب أخرى تدفعهم للعقود الآجلة أكثر من السعر الفوري ، وبالتالي خلق كونتانجو. يقوم المنتجون بشراء السلع حسب الحاجة بناءً على مخزونهم. قد يكون السعر الفوري مقابل سعر العقود الآجلة عاملاً في إدارة المخزون. ومع ذلك ، فإنهم سيتبعون بشكل عام الأسعار الفورية والعقود الآجلة أثناء السعي لتحقيق أفضل كفاءة من حيث التكلفة. قد يعتقد بعض المنتجين أن السعر الفوري سيرتفع بدلًا من أن ينخفض بمرور الوقت. لذلك ، فإنهم يتحوطون بسعر أعلى قليلاً في المستقبل.
Contango مقابل Backwardation
الكونتانجو ، الذي يشار إليه أحيانًا باسم إعادة التوجيه ، هو عكس الرجوع للخلف. في أسواق العقود الآجلة ، يمكن أن يكون المنحنى الآجل في حالة تأخر أو تأخر.
يكون السوق "في حالة تخلف" عندما يكون سعر العقود الآجلة أقل من السعر الفوري لأصل معين. بشكل عام ، يمكن أن يكون التراجع نتيجة عوامل العرض والطلب الحالية. قد يشير ذلك إلى أن المستثمرين يتوقعون انخفاض أسعار الأصول بمرور الوقت.
يوجد في السوق المتخلف منحنى أمامي مائل للأسفل ، كما هو موضح أدناه.
<! - 6FC083F1B0DB6BDCD00C9F8886F19AC0 ->
مزايا وعيوب Contango
مزايا كونتاغو
طريقة واحدة للاستفادة من contango هي من خلال استراتيجيات المراجحة. على سبيل المثال ، قد يشتري المراجح سلعة بالسعر الفوري ثم يبيعها على الفور بسعر مستقبلي أعلى. مع اقتراب انتهاء العقود الآجلة ، يزداد هذا النوع من المراجحة. في الواقع ، يتقارب السعر الفوري والعقود الآجلة مع اقتراب انتهاء الصلاحية بسبب المراجحة ، وتقلص الكونتانغو.
هناك أيضًا طريقة أخرى للربح من contango. يمكن أن تكون أسعار العقود الآجلة فوق السعر الفوري إشارة إلى ارتفاع الأسعار في المستقبل ، خاصة عندما يكون التضخم مرتفعًا. قد يشتري المضاربون المزيد من السلع التي تعاني من كونتانجو في محاولة للاستفادة من الأسعار المرتفعة المتوقعة في المستقبل. قد يكونون قادرين على جني المزيد من المال عن طريق شراء العقود الآجلة. ومع ذلك ، فإن هذه الاستراتيجية لا تعمل إلا إذا تجاوزت الأسعار الفعلية في المستقبل أسعار العقود الآجلة.
قد لا يكون استخدام Contango مناسبًا لك
غالبًا ما تتضمن محاولة الربح من شركة contango المخاطرة التي لا تناسب معظم المستثمرين الأفراد.
عيوب Contango
يأتي العيب الأكثر أهمية لـ contango من العقود الآجلة تلقائيًا ، وهي استراتيجية شائعة لصناديق الاستثمار المتداولة للسلع المتداولة. يميل المستثمرون الذين يشترون عقود السلع عندما تكون الأسواق في حالة كونتانغو إلى خسارة بعض الأموال عندما تنتهي العقود الآجلة أعلى من السعر الفوري.
لحسن الحظ ، فإن الخسارة الناجمة عن contango تقتصر على صناديق الاستثمار المتداولة للسلع التي تستخدم العقود الآجلة ، مثل صناديق الاستثمار المتداولة للنفط. لا تعاني صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب وغيرها من صناديق الاستثمار المتداولة التي تحتفظ بسلع فعلية للمستثمرين من التأجيل.
يسلط الضوء
الكونتانجو هو حالة يكون فيها السعر الآجل لسلعة ما أعلى من السعر الفوري.
في جميع سيناريوهات أسواق العقود الآجلة ، عادة ما تتقارب أسعار العقود الآجلة مع الأسعار الفورية مع اقتراب انتهاء العقود.
يمكن للمتداولين المتقدمين استخدام المراجحة والاستراتيجيات الأخرى للربح من contango.
يميل Contango إلى التسبب في خسائر للمستثمرين في صناديق الاستثمار المتداولة للسلع التي تستخدم العقود الآجلة ، ولكن يمكن تجنب هذه الخسائر عن طريق شراء صناديق الاستثمار المتداولة التي تحتوي على سلع فعلية.
التعليمات
ما هي أسباب كونتاغو؟
يمكن أن يكون سبب Contango عدة عوامل ، بما في ذلك توقعات التضخم ، واضطرابات العرض المستقبلية المتوقعة ، والتكاليف الدفترية للسلعة المعنية. سيسعى بعض المستثمرين إلى الربح من contango من خلال استغلال فرص المراجحة بين الأسعار الآجلة والسعر الفوري.
كيف تؤثر شركة Contango على صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs)؟
من المهم للمستثمرين في الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) أن يفهموا كيف يمكن أن تؤثر contango على بعض صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على السلع الأساسية. على وجه التحديد ، إذا استثمرت مؤسسة ETF للسلع في عقود السلع الآجلة بدلاً من الاحتفاظ بالسلعة المعنية فعليًا ، فقد تضطر ETF إلى استبدال العقود الآجلة باستمرار - أو "تجديد" - العقود الآجلة مع انتهاء صلاحية عقودها الأقدم. إذا كانت السلعة المعنية خاضعة لـ contango ، فسيؤدي ذلك إلى ارتفاع ثابت في الأسعار التي يتم دفعها مقابل هذه العقود الآجلة. على المدى الطويل ، يمكن أن يؤدي هذا إلى زيادة كبيرة في التكاليف التي يتحملها ETF ، مما يضع عبئًا هبوطيًا على العوائد التي يحققها مستثمروها.
ما هو الفرق بين Contango والتخلف؟
يُعرف عكس التأخر بالتخلف. عندما يكون السوق في حالة تخلف ، تتبع أسعار العقود الآجلة للسلعة منحنى مائل إلى أسفل تكون فيه أسعار العقود الآجلة أقل من الأسعار الفورية. على الرغم من أن التخلف نادر نسبيًا ، إلا أنه يحدث أحيانًا في العديد من أسواق السلع الأساسية. تشمل أسباب التراجع الانخفاضات المتوقعة في الطلب على السلعة ، وتوقعات الانكماش ، والنقص قصير الأجل في المعروض من السلع.
