السعر الآجل إلى الأرباح (السعر إلى الأرباح الآجل)
ما هي نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة (السعر إلى الأرباح الآجلة)؟
السعر الآجل إلى الأرباح (السعر إلى الأرباح الآجل) هو نسخة من نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) التي تستخدم الأرباح المتوقعة لحساب السعر إلى العائد. في حين أن الأرباح المستخدمة في هذه الصيغة هي مجرد تقدير وليست موثوقة مثل بيانات الأرباح الحالية أو التاريخية ، لا تزال هناك فوائد لتحليل P / E المقدرة.
فهم السعر إلى الأرباح الآجل (السعر إلى الأرباح الآجل)
عادةً ما تكون الأرباح المتوقعة المستخدمة في الصيغة أدناه إما أرباحًا متوقعة للأشهر الـ 12 التالية أو فترة السنة المالية الكاملة التالية (FY). يمكن مقارنة P / E الأمامي مع نسبة P / E اللاحقة.
على سبيل المثال ، افترض أن سعر سهم الشركة الحالي هو 50 دولارًا وأن أرباح السهم لهذا العام هي 5 دولارات. يقدر المحللون أن أرباح الشركة ستنمو بنسبة 10٪ خلال السنة المالية القادمة. الشركة لديها نسبة P / E الحالية من $ 50/5 = 10x.
من ناحية أخرى ، سيكون سعر الربح / الخسارة الآجل 50 دولارًا / (5 × 1.10) = 9.1 مرة. لاحظ أن P / E الآجل أصغر من P / E الحالي حيث أن P / E الآجل حسابات نمو الأرباح المستقبلية بالنسبة لسعر سهم اليوم.
ماذا تكشف نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة؟
يحب المحللون التفكير في نسبة السعر إلى العائد كعلامة سعر على الأرباح. يتم استخدامه لحساب القيمة النسبية بناءً على مستوى أرباح الشركة. من الناحية النظرية ، فإن 1 دولار من الأرباح في الشركة A تساوي 1 دولار من الأرباح في الشركة B. إذا كان هذا هو الحال ، يجب أن تتداول الشركتان أيضًا بنفس السعر ، ولكن هذا نادرًا ما يحدث.
إذا كانت الشركة (أ) تتداول مقابل 5 دولارات ، وكانت الشركة (ب) تتداول مقابل 10 دولارات ، فهذا يعني أن السوق تقدر أرباح الشركة (ب) أكثر. يمكن أن يكون هناك تفسيرات مختلفة لسبب زيادة قيمة الشركة "ب". قد يعني ذلك أن أرباح الشركة "ب" مبالغ فيها. قد يعني أيضًا أن الشركة B تستحق علاوة على قيمة أرباحها بسبب الإدارة الفائقة ونموذج الأعمال الأفضل.
عند حساب نسبة السعر إلى الأرباح الزائدة ، يقارن المحللون سعر اليوم مقابل الأرباح لآخر 12 شهرًا أو السنة المالية الماضية. ومع ذلك ، كلاهما يعتمد على الأسعار التاريخية. يستخدم المحللون تقديرات الأرباح لتحديد القيمة النسبية للشركة عند مستوى الأرباح في المستقبل. تقدر P / E الآجلة القيمة النسبية للأرباح.
على سبيل المثال ، إذا كان السعر الحالي للشركة "ب" هو 10 دولارات ، ويقدر أن تتضاعف الأرباح العام المقبل إلى 2 دولار ، فإن نسبة السعر إلى العائد الآجلة هي 5x ، أو نصف قيمة الشركة عندما حققت 1 دولارًا في الأرباح. إذا كانت نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة أقل من نسبة السعر إلى العائد الحالية ، فهذا يعني أن المحللين يتوقعون زيادة الأرباح. إذا كانت نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة أعلى من نسبة السعر إلى العائد الحالية ، يتوقع المحللون انخفاضًا في الأرباح.
مقدم P / E مقابل P / E زائدة
يستخدم P / E إلى الأمام EPS المتوقعة. وفي الوقت نفسه ، يعتمد تتبع P / E على الأداء السابق من خلال قسمة سعر السهم الحالي على إجمالي أرباح EPS على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية. يعد تتبع P / E هو مقياس P / E الأكثر شيوعًا لأنه الأكثر موضوعية - بافتراض أن الشركة أبلغت عن الأرباح بدقة. يفضل بعض المستثمرين إلقاء نظرة على مكرر الربحية الزائدة لأنهم لا يثقون في تقديرات أرباح فرد آخر.
ومع ذلك ، فإن ارتفاع السعر إلى الربح له أيضًا نصيبه من أوجه القصور - أي أن الأداء السابق للشركة لا يشير إلى السلوك المستقبلي. وبالتالي ، يجب على المستثمرين الالتزام بالمال على أساس قوة الأرباح المستقبلية ، وليس الماضي. حقيقة أن رقم EPS يظل ثابتًا بينما تتقلب أسعار الأسهم هي أيضًا مشكلة. إذا أدى حدث رئيسي لشركة ما إلى ارتفاع أو انخفاض سعر السهم بشكل ملحوظ ، فإن P / E المتأخر سيكون أقل انعكاسًا لهذه التغييرات.
قيود إعادة توجيه السعر إلى العائد
نظرًا لأن P / E الآجل يعتمد على الأرباح المستقبلية المقدرة ، فإنه يخضع لسوء التقدير و / أو تحيز المحللين. هناك مشاكل متأصلة أخرى مع P / E إلى الأمام أيضًا. يمكن للشركات التقليل من تقدير أرباحها للتغلب على تقديرات P / E عندما يتم الإعلان عن أرباح الربع التالي.
قد تبالغ الشركات الأخرى في التقدير وتعديله لاحقًا مع إعلان أرباحها التالي. علاوة على ذلك ، قد يقدم المحللون الخارجيون أيضًا تقديرات قد تختلف عن تقديرات الشركة ، مما يؤدي إلى حدوث ارتباك.
إذا كنت تستخدم P / E إلى الأمام كأساس مركزي لأطروحة الاستثمار الخاصة بك ، فابحث عن الشركات بدقة. إذا قامت الشركة بتحديث إرشاداتها ، فسيؤثر ذلك على P / E إلى الأمام بطريقة قد تجعلك تغير رأيك. من الممارسات الجيدة استخدام كل من مضاعف الربحية إلى الأمام والتأخر للوصول إلى رقم أكثر جدارة بالثقة.
كيفية حساب P / E إلى الأمام في Excel
يمكنك حساب السعر / الربح الموجه للشركة للسنة المالية التالية في Microsoft Excel. كما هو موضح أعلاه ، فإن صيغة السعر إلى الأرباح الآجلة هي ببساطة سعر السوق للسهم للشركة مقسومًا على أرباحها المتوقعة للسهم الواحد. في Microsoft Excel ، قم أولاً بزيادة عرض الأعمدة A و B و C بالنقر بزر الماوس الأيمن على كل عمود والنقر بزر الماوس الأيسر على "عرض العمود" وتغيير القيمة إلى 30.
افترض أنك تريد مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة بين شركتين في نفس القطاع. أدخل اسم الشركة الأولى في الخلية B1 واسم الشركة الثانية في الخلية C1. ثم:
أدخل "سعر السوق للسهم" في الخلية A2 ، والقيم المقابلة لسعر السهم السوقي للشركات في الخليتين B2 و C2.
بعد ذلك ، أدخل " الأرباح الآجلة لكل سهم" في الخلية A3 ، والقيمة المقابلة لعائد السهم المتوقع للشركة للسنة المالية التالية في الخليتين B3 و C3.
بعد ذلك ، أدخل "نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة" في الخلية A4.
على سبيل المثال ، افترض أن شركة ABC يتم تداولها حاليًا بسعر 50 دولارًا ولديها ربحية السهم المتوقعة 2.60 دولار. أدخل "شركة ABC" في الخلية B1. بعد ذلك ، أدخل "= 50" في الخلية B2 و "= 2.6" في الخلية B3. ثم أدخل "= B2 / B3" في الخلية B4. نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة الناتجة للشركة ABC هي 19.23.
من ناحية أخرى ، تمتلك شركة DEF حاليًا القيمة السوقية للسهم الواحد 30 دولارًا أمريكيًا ولها ربحية السهم المتوقعة 1.80 دولارًا أمريكيًا. أدخل "شركة DEF" في الخلية C1. بعد ذلك ، أدخل "= 30" في الخلية C2 و "= 1.80" في الخلية C3. ثم أدخل "= C2 / C3" في الخلية C4. P / E الآجل الناتج لشركة DEF هو 16.67.
يسلط الضوء
نظرًا لأن مكرر الربحية الآجل يستخدم ربحية السهم المقدرة (EPS) ، فقد ينتج عن ذلك نتائج غير صحيحة أو متحيزة إذا ثبت اختلاف الأرباح الفعلية.
السعر إلى الأرباح الآجلة هو نسخة من نسبة السعر إلى الأرباح التي تستخدم الأرباح المتوقعة لحساب السعر إلى العائد.
غالبًا ما يجمع المحللون بين تقديرات السعر إلى الأرباح الأمامية والمتأخرة للحصول على حكم أفضل.
