远期市盈率（远期市盈率）

什么是远期市盈率（远期市盈率）？

远期市盈率 (forward P/E) 是市盈率 (P/E) 的一个版本，它使用预测收益来计算市盈率。虽然这个公式中使用的收益只是一个估计值，不如当前或历史收益数据可靠，但估计的市盈率分析仍然有好处。

了解远期市盈率（远期市盈率）

以下公式中使用的预测收益通常是未来 12 个月或下一个全年财政 (FY) 期间的预计收益。远期市盈率可以与尾随市盈率进行对比。

$\text P/E = \frac{\text {当前股价}}{\text{预计未来每股收益}}$

例如，假设一家公司的当前股价为 50 美元，而今年的每股收益为 5 美元。分析师估计，该公司下一财年的收益将增长 10%。该公司目前的市盈率为 50 美元 / 5 = 10 倍。

另一方面，远期市盈率为 50 美元 / (5 x 1.10) = 9.1x。请注意，远期市盈率小于当前市盈率，因为远期市盈率反映了相对于今天股价的未来收益增长。

远期市盈率揭示了什么？

分析师喜欢将市盈率视为收益的价格标签。它用于根据公司的收益水平计算相对价值。理论上，A 公司 1 美元的收益与 B 公司 1 美元的收益相同。如果是这种情况，两家公司也应该以相同的价格交易，但这种情况很少见。

如果 A 公司的交易价格为 5 美元，而 B 公司的交易价格为 10 美元，这意味着市场对 B 公司的收益估值更高。关于为什么 B 公司的估值更高，可以有多种解释。这可能意味着 B 公司的收益被高估了。这也可能意味着，由于卓越的管理和更好的商业模式，B 公司的收益价值应该得到溢价。

在计算追踪市盈率时，分析师会将今天的价格与过去 12 个月或上一财年的收益进行比较。但是，两者都是基于历史价格。分析师使用收益估计来确定公司在未来收益水平上的相对价值。远期市盈率估计收益的相对价值。

例如，如果公司 B 的当前价格为 10 美元，预计明年的收益将翻一番，达到 2 美元，那么远期市盈率是 5 倍，或者是公司获得 1 美元收益时价值的一半。如果远期市盈率低于当前市盈率，这意味着分析师预计收益会增加。如果远期市盈率高于当前市盈率，分析师预计收益会下降。

远期市盈率与追踪市盈率

远期市盈率使用预计每股收益。同时，追踪市盈率依赖于过去的表现，将当前股价除以过去 12 个月的每股收益总额。追踪市盈率是最受欢迎的市盈率指标，因为它是最客观的——假设公司准确报告了收益。一些投资者更喜欢查看追踪市盈率，因为他们不相信另一个人的收益估计。

然而，追踪市盈率也有其不足之处——即公司过去的表现并不预示未来的行为。因此，投资者应该根据未来的盈利能力而不是过去来投入资金。在股价波动的同时每股收益保持不变也是一个问题。如果重大公司事件推动股价大幅上涨或下跌，则追踪市盈率将不太能反映这些变化。

远期市盈率的限制

由于远期市盈率依赖于估计的未来收益，因此可能会出现误算和/或分析师的偏见。远期市盈率也存在其他固有问题。当公布下一季度的收益时，公司可能会低估收益以超过市场普遍预期的市盈率。

其他公司可能会夸大估计，然后在下一次财报公告中对其进行调整。此外，外部分析师也可能提供与公司估计不同的估计，从而造成混乱。

如果您使用远期市盈率作为投资论文的核心基础，请彻底研究这些公司。如果公司更新其指引，这将影响远期市盈率，从而可能导致您改变看法。使用远期市盈率和尾随市盈率来得出更值得信赖的数字是一种很好的做法。

如何在 Excel 中计算远期市盈率

您可以在 Microsoft Excel 中计算公司下一会计年度的远期市盈率。如上所示，远期市盈率的公式只是一家公司的每股市场价格除以其预期每股收益。在 Microsoft Excel 中，首先通过右键单击每列并左键单击“列宽”来增加 A、B 和 C 列的宽度，然后将值更改为 30。

假设您想比较同一行业中两家公司的远期市盈率。在单元格 B1 中输入第一家公司的名称，在单元格 C1 中输入第二家公司的名称。然后：

• 在单元格 A2 中输入“每股市场价格”，在单元格 B2 和 C2 中输入公司每股市场价格的相应值。

• 接下来，在单元格 A3 中输入“每股远期收益”，在单元格 B3 和 C3 中输入公司下一财年预期每股收益的相应值。

• 然后，在单元格 A4 中输入“远期市盈率”。

例如，假设公司 ABC 目前的交易价格为 50 美元，预期每股收益为 2.60 美元。在单元格 B1 中输入“公司 ABC”。接下来，在单元格 B2 中输入“=50”，在单元格 B3 中输入“=2.6”。然后，在单元格 B4 中输入“=B2/B3”。由此产生的公司 ABC 的远期市盈率为 19.23。

另一方面，DEF 公司目前的每股市值为 30 美元，预期每股收益为 1.80 美元。在单元格 C1 中输入“公司 DEF”。接下来，在单元格 C2 中输入“=30”，在单元格 C3 中输入“=1.80”。然后，在单元格 C4 中输入“=C2/C3”。得出的 DEF 公司的远期市盈率为 16.67。

＃＃ 强调

• 因为远期市盈率使用估计每股收益 (EPS)，如果实际收益被证明不同，它可能会产生不正确或有偏差的结果。

• 远期市盈率是市盈率的一个版本，它使用预测盈利来计算市盈率。

• 分析师经常结合预测和追踪市盈率来做出更好的判断。