선도 가격 수익(선도 PER)

선도 가격 수익(선도 P/E)이란 무엇입니까?

선도적 수익률(forward price-to-earnings )은 PER 계산을 위해 예상 수익을 사용하는 PER( price-to-earnings ) 비율 버전입니다. 이 공식에 사용된 수익은 추정치일 뿐이며 현재 또는 과거 수익 데이터만큼 신뢰할 수 없지만 추정 P/E 분석에는 여전히 이점이 있습니다.

선도 가격 수익(선도 P/E) 이해

아래 공식에 사용된 예상 수입은 일반적으로 다음 12개월 또는 다음 회계연도(FY) 기간의 예상 수입입니다. 전방 P/E는 후행 P/E 비율과 대조될 수 있습니다.

$\text P/E = \frac{\text {현재 주가}}{\text{추정 미래 주당 순이익}}$

예를 들어, 회사의 현재 주가가 50달러이고 올해 주당 순이익이 5달러라고 가정합니다. 애널리스트들은 회사의 수익이 다음 회계연도에 10% 성장할 것으로 추정합니다. 회사의 현재 P/E 비율은 $50 / 5 = 10x입니다.

반면에 선행 P/E는 $50 / (5 x 1.10) = 9.1x가 됩니다. Forward P/E는 현재 주가 대비 미래 이익 성장을 설명하기 때문에 Forward P/E는 현재 P/E보다 작습니다.

선도 가격 수익은 무엇을 나타냅니까?

분석가들은 P/E 비율을 수익에 대한 가격표로 생각하기를 좋아합니다. 회사의 소득 수준을 기준 으로 상대 가치 를 계산하는 데 사용됩니다 . 이론적으로 회사 A의 1달러 수익은 B 회사의 1달러와 같은 가치가 있습니다. 이 경우 두 회사도 같은 가격으로 거래되어야 하지만 이는 드문 경우입니다.

회사 A가 $5에 거래되고 있고 회사 B가 $10에 거래되고 있다면, 이는 시장이 B 회사의 수익을 더 가치 있게 여기고 있음을 의미합니다. B사를 더 높게 평가하는 이유에 대해서는 다양한 해석이 있을 수 있다. 이는 B사의 이익이 과대평가되었음을 의미할 수 있다. 그것은 또한 회사 B가 우수한 경영진과 더 나은 비즈니스 모델 로 인해 수익 가치에 대해 프리미엄을 받을 자격이 있음을 의미할 수도 있습니다 .

후행 P/E 비율 을 계산할 때 분석가는 오늘의 가격을 지난 12개월 또는 지난 회계 연도 의 수익과 비교합니다. 그러나 둘 다 역사적 가격을 기준으로 합니다. 분석가는 수익 추정치를 사용하여 미래 수익 수준에서 회사의 상대적 가치를 결정합니다. 선도 P/E는 수익의 상대적 가치를 추정합니다.

예를 들어, 회사 B의 현재 가격 이 $10이고 수익이 내년에 두 배로 증가하여 $2가 될 것으로 예상되는 경우 선도 P/E 비율은 5배 또는 $1의 수익을 올렸을 때 회사 가치의 절반입니다. Forward P/E 비율이 현재 P/E 비율보다 낮다면 이는 애널리스트들이 이익 증가를 기대하고 있음을 의미합니다. Forward P/E가 현재 P/E 비율보다 높으면 애널리스트는 수익 감소를 예상합니다.

Forward P/E vs. 후행 PER

Forward P/E는 예상 EPS를 사용합니다. 한편, 후행 PER은 현재 주가를 지난 12개월 동안의 총 EPS 수익으로 나누어 과거 실적에 의존합니다. 후행 P/E는 회사가 수익을 정확하게 보고했다고 가정할 때 가장 객관적이기 때문에 가장 인기 있는 P/E 메트릭입니다. 일부 투자자는 다른 개인의 예상 수익을 신뢰하지 않기 때문에 후행 P/E를 보는 것을 선호합니다.

그러나 뒤따르는 P/E에도 단점이 있습니다. 즉, 회사의 과거 실적이 미래 행동을 나타내지 않는다는 것입니다. 따라서 투자자는 과거가 아닌 미래의 수익력 을 기반으로 돈을 투자해야 합니다 . 주가가 변동하는 동안 EPS 수치가 일정하다는 점도 문제입니다. 주요 회사 이벤트가 주가를 크게 높이거나 낮추는 경우 후행 P/E는 이러한 변화를 덜 반영합니다.

Forward P/E의 한계

선도 P/E는 예상 미래 수익에 의존하기 때문에 오산 및/또는 분석가의 편향이 있을 수 있습니다. Forward P/E에는 다른 고유한 문제도 있습니다. 기업들은 다음 분기의 실적이 발표될 때 컨센서스 추정 P/E를 상회하기 위해 실적을 과소평가할 수 있습니다.

다른 회사들은 추정치를 과대평가하고 나중에 다음 수익 발표 에 맞춰 조정할 수 있습니다. 또한 외부 분석가가 추정치를 제공할 수도 있으며 이는 회사 추정치와 다를 수 있어 혼란을 야기할 수 있습니다.

포워드 P/E를 투자 논문 의 중심 기반으로 사용 하는 경우 회사를 철저히 조사하십시오. 회사가 지침을 업데이트하면 이는 귀하의 의견을 바꿀 수 있는 방식으로 Forward P/E에 영향을 미칠 것입니다. 보다 신뢰할 수 있는 수치에 도달하려면 전방 및 후방 P/E를 모두 사용하는 것이 좋습니다.

Excel에서 Forward P/E를 계산하는 방법

Microsoft Excel에서 다음 회계 연도에 대한 회사의 선행 P/E를 계산할 수 있습니다. 위에 표시된 것처럼 선도 PER의 공식은 단순히 회사의 주당 시장 가격을 예상 주당 순이익으로 나눈 것입니다. Microsoft Excel에서 먼저 각 열을 마우스 오른쪽 버튼으로 클릭하고 "열 너비"를 마우스 왼쪽 버튼으로 클릭하여 열 A, B 및 C의 너비를 늘리고 값을 30으로 변경합니다.

같은 부문에 있는 두 회사 간의 선도 PER 비율을 비교하려고 한다고 가정합니다. 첫 번째 회사의 이름을 셀 B1에 입력하고 두 번째 회사의 이름을 셀 C1에 입력합니다. 그 다음에:

• 셀 A2에 "주당 시장 가격"을 입력하고 셀 B2 및 C2에 회사의 주당 시장 가격에 해당하는 값을 입력합니다.

• 다음 으로 셀 A3에 " 주당 순익 "을 입력 하고 다음 회계 연도에 대한 회사의 예상 EPS에 해당하는 값을 셀 B3 및 C3에 입력합니다.

• 그런 다음 A4 셀에 "순수익 비율"을 입력하십시오.

예를 들어 ABC 회사가 현재 $50에 거래되고 있고 예상 EPS가 $2.60이라고 가정합니다. 셀 B1에 "회사 ABC"를 입력합니다. 그런 다음 셀 B2에 "=50"을 입력하고 셀 B3에 "=2.6"을 입력합니다. 그런 다음 셀 B4에 "=B2/B3"을 입력합니다. 결과적으로 ABC 회사의 선도 P/E 비율은 19.23입니다.

반면 DEF는 현재 주당 시장 가치 가 $30이고 예상 EPS는 $1.80입니다. C1 셀에 "Company DEF"를 입력합니다. 그런 다음 셀 C2에 "=30"을 입력하고 셀 C3에 "=1.80"을 입력합니다. 그런 다음 C4 셀에 "=C2/C3"을 입력합니다. 회사 DEF에 대한 결과 선행 P/E는 16.67입니다.

##하이라이트

• 선도적 P/E는 EPS(추정치)를 사용하기 때문에 실제 수익과 다를 경우 부정확하거나 편향된 결과가 나올 수 있습니다.

• Forward P/E는 P/E 계산을 위해 예상 수익을 사용하는 가격 대비 수익 비율 버전입니다.

• 애널리스트는 더 나은 판단을 내리기 위해 종종 전방 및 후방 P/E 추정치를 결합합니다.