Relación precio-beneficio a plazo (P/E a plazo)
¿Qué es la relación precio-beneficio a futuro (P/E a futuro)?
La relación precio-beneficio a plazo (P/E a futuro) es una versión de la relación precio-beneficio (P/E) que utiliza las ganancias pronosticadas para el cálculo de P/E. Si bien las ganancias utilizadas en esta fórmula son solo una estimación y no son tan confiables como los datos de ganancias actuales o históricos, aún existen beneficios en el análisis P/E estimado.
Comprensión de la relación precio-beneficio a plazo (P/E a plazo)
Las ganancias pronosticadas que se usan en la siguiente fórmula suelen ser ganancias proyectadas para los siguientes 12 meses o para el próximo período fiscal (FY) del año completo. El P/E directo se puede contrastar con la relación P/E posterior.
Por ejemplo, suponga que una empresa tiene un precio de acción actual de $50 y las ganancias por acción de este año son de $5. Los analistas estiman que las ganancias de la compañía crecerán un 10% durante el próximo año fiscal. La empresa tiene una relación P/E actual de $50/5 = 10x.
El P/E adelantado, por otro lado, sería de $50 / (5 x 1,10) = 9,1x. Tenga en cuenta que el P/U adelantado es más pequeño que el P/U actual, ya que el P/U adelantado representa el crecimiento de las ganancias futuras en relación con el precio de las acciones de hoy.
¿Qué revela la relación precio-beneficio a plazo?
A los analistas les gusta pensar en la relación P/E como una etiqueta de precio sobre las ganancias. Se utiliza para calcular un valor relativo basado en el nivel de ganancias de una empresa. En teoría, $1 de ganancias en la empresa A vale lo mismo que $1 de ganancias en la empresa B. Si este es el caso, ambas empresas también deberían cotizar al mismo precio, pero esto rara vez es el caso.
Si la empresa A cotiza a $5 y la empresa B cotiza a $10, esto implica que el mercado valora más las ganancias de la empresa B. Puede haber varias interpretaciones de por qué la empresa B se valora más. Podría significar que las ganancias de la empresa B están sobrevaluadas. También podría significar que la empresa B merece una prima sobre el valor de sus ganancias debido a una administración superior y un mejor modelo de negocios.
Al calcular la relación P/E final,. los analistas comparan el precio de hoy con las ganancias de los últimos 12 meses o el último año fiscal. Sin embargo, ambos se basan en precios históricos. Los analistas usan estimaciones de ganancias para determinar cuál será el valor relativo de la empresa en un nivel futuro de ganancias. El P/E adelantado estima el valor relativo de las ganancias.
Por ejemplo, si el precio actual de la empresa B es de $10 y se estima que las ganancias se duplicarán el próximo año a $2, la relación P/U a futuro es 5x, o la mitad del valor de la empresa cuando ganaba $1 en ganancias. Si la relación P/U a futuro es más baja que la relación P/U actual, esto implica que los analistas esperan que las ganancias aumenten. Si el P/U adelantado es más alto que la relación P/U actual, los analistas esperan una disminución en las ganancias.
P/E adelantado frente a P/E final
Forward P/E utiliza EPS proyectado. Mientras tanto, el P/U final se basa en el desempeño anterior al dividir el precio actual de las acciones por las ganancias totales de EPS durante los últimos 12 meses. El P/E final es la métrica de P/E más popular porque es la más objetiva, suponiendo que la empresa haya informado las ganancias con precisión. Algunos inversores prefieren mirar el P/E final porque no confían en las estimaciones de ganancias de otra persona.
Sin embargo, el P/E final también tiene su parte de deficiencias, a saber, el desempeño pasado de una empresa no indica un comportamiento futuro. Por lo tanto, los inversores deben comprometer dinero en función del poder de ganancias futuras,. no del pasado. El hecho de que el número de EPS permanezca constante mientras los precios de las acciones fluctúan también es un problema. Si un evento importante de la empresa hace que el precio de las acciones suba o baje significativamente, el P/E final reflejará menos esos cambios.
Limitaciones de P/E a plazo
Dado que el P/E adelantado se basa en ganancias futuras estimadas, está sujeto a errores de cálculo y/o sesgo de los analistas. También hay otros problemas inherentes con el P/E adelantado. Las empresas podrían subestimar las ganancias para superar el P/E estimado por consenso cuando se anuncien las ganancias del próximo trimestre.
Otras compañías pueden exagerar la estimación y luego ajustarla en su próximo anuncio de ganancias. Además, los analistas externos también pueden proporcionar estimaciones, que pueden diferir de las estimaciones de la empresa, creando confusión.
Si está utilizando el P/E adelantado como la base central de su tesis de inversión,. investigue a fondo las empresas. Si la empresa actualiza su guía, esto afectará el P/E a futuro de una manera que podría hacerle cambiar de opinión. Es una buena práctica usar P/E tanto adelante como atrás para llegar a una cifra más confiable.
Cómo calcular el P/E directo en Excel
Puede calcular el P/E adelantado de una empresa para el próximo año fiscal en Microsoft Excel. Como se muestra arriba, la fórmula para el P/E adelantado es simplemente el precio de mercado por acción de una empresa dividido por sus ganancias esperadas por acción. En Microsoft Excel, primero aumente el ancho de las columnas A, B y C haciendo clic derecho en cada una de las columnas y haciendo clic izquierdo en "Ancho de columna" y cambie el valor a 30.
Suponga que desea comparar la relación P/U a futuro entre dos empresas del mismo sector. Introduzca el nombre de la primera empresa en la celda B1 y el nombre de la segunda empresa en la celda C1. Después:
Ingrese "Precio de mercado por acción" en la celda A2, y los valores correspondientes para el precio de mercado por acción de las empresas en las celdas B2 y C2.
Luego, ingrese " Ganancias por acción a futuro" en la celda A3, y el valor correspondiente para el EPS esperado de las empresas para el próximo año fiscal en las celdas B3 y C3.
Luego, ingrese "Precio futuro a relación de ganancias" en la celda A4.
Por ejemplo, suponga que la empresa ABC se cotiza actualmente a $ 50 y tiene un EPS esperado de $ 2,60. Ingrese "Compañía ABC" en la celda B1. Luego, ingresa "=50" en la celda B2 y "=2.6" en la celda B3. Luego, ingresa "=B2/B3" en la celda B4. La relación P/U a futuro resultante para la empresa ABC es 19,23.
Por otro lado, la empresa DEF actualmente tiene un valor de mercado por acción de $30 y tiene un EPS esperado de $1,80. Ingrese "DEF de la empresa" en la celda C1. Luego, ingresa "=30" en la celda C2 y "=1.80" en la celda C3. Luego, ingresa "=C2/C3" en la celda C4. El P/U adelantado resultante para la empresa DEF es 16,67.
Reflejos
Debido a que el P/U adelantado utiliza ganancias por acción (EPS) estimadas, puede producir resultados incorrectos o sesgados si las ganancias reales resultan ser diferentes.
Forward P/E es una versión de la relación precio-beneficio que utiliza ganancias pronosticadas para el cálculo de P/E.
Los analistas a menudo combinan estimaciones P/E futuras y posteriores para hacer un mejor juicio.
