الأرباح الآجلة
ما هي الأرباح الآجلة؟
لأرباح الفترة التالية للشركة ، عادةً حتى اكتمال السنة المالية الحالية وأحيانًا إلى السنة المالية التالية. يتم تصميم الأرباح الآجلة من قبل المحللين ، غالبًا بتوجيه من الإدارة ، والتي ستعرض الإيرادات على المدى القريب ، والهوامش ، ومعدلات الضرائب ، والبيانات المالية الأخرى للمستثمرين ومحللي الاستثمار.
فهم الأرباح الآجلة
تعتبر الأرباح الآجلة ذات فائدة للمستثمرين لأن أسعار الأسهم من المفترض أن تعكس توقعات الأرباح المستقبلية المخصومة حتى الوقت الحاضر. توفر الأرباح التاريخية (الفترة الأخيرة أو الاثني عشر شهرًا اللاحقة ) كميات مختلفة من المعلومات اعتمادًا على طبيعة الشركة والصناعة ، والموقف في دورة الأعمال ، وحالة الاقتصاد ، والتي يمكن أن تساعد في تحديد أرقام الأرباح الآجلة.
على سبيل المثال ، فإن شركة السلع الاستهلاكية الكبيرة التي شهدت مؤخرًا نموًا بنسبة 4٪ في ربحية السهم (EPS) في الاقتصاد العالمي الذي نما بنسبة 3٪ من شأنها أن تفسح المجال لتقديرات أرباح مستقبلية دقيقة نسبيًا. شركة التكنولوجيا ذات رأس المال المتوسط التي تقدم خدمات البنية التحتية السحابية في صناعة سريعة التغير لا تصلح لتقديرات الأرباح الآجلة الموثوقة باستمرار.
تحديد الأرباح الآجلة
إذا كانت إدارة الشركة توفر توجيهًا للأرباح ، فسيتم استخدامها كنقطة انطلاق للمحلل لنمذجة EPS إلى الأمام. من المفترض أن الإدارة في أفضل وضع لتقييم آفاقها المستقبلية. في معظم الحالات ، تقدم الإدارة إرشادات للسنة المالية الحالية وتقوم بتحديث هذا التوجيه كل ربع سنة أو عندما يجبرها تغيير جوهري في تقييمها على تحديث المستثمرين خلال ربع السنة.
في بعض الأحيان ، ستقدم الإدارة نظرة طويلة الأجل لتوقعاتها المعقولة لنمو المبيعات ، والهوامش ، ونمو التدفق النقدي الحر ، وما إلى ذلك. سيقوم المحللون الذين يغطون الشركات بنمذجة البيانات المالية ، وتطبيق افتراضاتهم الخاصة وربما تعديل إرشادات الإدارة (على سبيل المثال ، هوامش تشغيلية أعلى أو أقل بشكل تدريجي ) ، لإنتاج مقاييس تقييم آجلة مثل السعر إلى الأرباح الآجل (P / E) ، السعر الآجل إلى المبيعات (P / S) ، أو قيمة المؤسسة الآجلة إلى EBITDA (EV) / EBITDA).
يمكن أن تكون مقاييس التقييم هذه مفيدة للمستثمرين طالما أنهم على دراية باحتمالات الدقة فيما يتعلق بنوع الشركة الخاضعة للتحليل.
الحجة ضد الأرباح الآجلة
يعتقد العديد من المستثمرين أن اختيار الاستثمار على أساس الأرباح الآجلة ليس الطريقة الأكثر حكمة ، لا سيما عند مقارنتها باستخدام الأرباح التاريخية. الأساس المنطقي لذلك هو أنه من الصعب التنبؤ بالمستقبل.
يمكن للمحللين استخدام البيانات التي يعتقدون أنها ستكون صحيحة ، لكنهم لن يتمكنوا من التنبؤ بمعدلات الراحة الداخلية أو أداء سوق الأسهم أو أي تشريعات أو تغييرات تنظيمية. علاوة على ذلك ، نظرًا لعدم امتلاكهم نظرة ثاقبة كاملة للشركة ، فلن يتمكنوا من التنبؤ بأرباح الشركة ، حيث قد لا يكون لديهم جميع المعلومات للقيام بذلك بشكل صحيح. تظهر الأبحاث أن الأرباح الآجلة في المتوسط أعلى بنسبة 10٪ من الأرباح المحققة ، مما يعني أن المحللين مفرطون في التفاؤل.
وبسبب هذه الأسباب ، يعتقد منتقدو الأرباح الآجلة أن الاعتماد عليها كمؤشر استثمار يمكن أن يدمر القيمة ، وبالتالي يعتمدون على الأرباح التاريخية كمقياس أفضل لمكان وجود الشركة في العام المقبل.
يسلط الضوء
يهتم المستثمرون بالأرباح الآجلة لأن سعر سهم الشركة يهدف إلى عكس توقعات الأرباح المستقبلية.
توقع الأرباح الآجلة الإيرادات المستقبلية ، والهوامش ، ومعدلات الضرائب ، والبيانات المالية الأخرى.
هناك منتقدون للأرباح الآجلة يعتقدون أنها ليست أداة حكيمة يمكن الاعتماد عليها عند القيام بالاستثمارات حيث يصعب على المحللين التنبؤ بالمقاييس المستقبلية بشكل صحيح.
الأرباح الآجلة هي تقدير لأرباح الشركة للفترات القادمة ، وعادةً ما تكون نهاية السنة المالية الحالية وغالبًا ما تكون السنة المالية التالية.
يقوم المحللون بنمذجة البيانات بتوجيه من الإدارة للوصول إلى الأرباح الآجلة.
توفر البيانات التاريخية ، مثل سجل الأرباح السابقة وطبيعة الصناعة وصحة الاقتصاد ، مدخلات حاسمة في التنبؤ بالأرباح المستقبلية.
