قيمة ذات صلة
ما هي القيمة النسبية؟
القيمة النسبية هي طريقة لتحديد قيمة الأصول التي تأخذ في الاعتبار قيمة الأصول المماثلة. يتناقض هذا مع القيمة المطلقة ، التي تنظر فقط إلى القيمة الجوهرية للأصل ولا تقارنها بالأصول الأخرى. تعد نسبة السعر إلى الأرباح (نسبة السعر إلى الأرباح) طريقة تقييم شائعة يمكن استخدامها لقياس القيمة النسبية للأسهم.
فهم القيمة النسبية
يقوم مستثمرو القيمة بفحص البيانات المالية للشركات المنافسة قبل تحديد مكان استثمار أموالهم. إنهم ينظرون إلى الهوامش ذات الصلة ، وتعليقات الإدارة ، والبيانات الاقتصادية لتقييم قيمة السهم بالنسبة إلى أقرانه.
قد تشمل خطوات التقييم النسبي ما يلي:
أولاً ، تحديد الأصول والشركات المماثلة. في هذه الحالات ، قد يكون من المفيد عرض القيمة السوقية وأرقام الإيرادات أو المبيعات. تمثل أسعار أسهمهم كيفية تقييم السوق للشركات المماثلة في أي وقت.
اشتقاق مضاعفات الأسعار من هذه الأرقام الأولية. يمكن أن تتضمن مضاعفات السعر النسب ، مثل نسبة السعر إلى العائد أو نسبة السعر إلى المبيعات (نسبة السعر إلى المبيعات).
مقارنة هذه المضاعفات عبر مجموعة الشركات المنافسة أو الأقران لتحديد ما إذا كان سهم الشركة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بالشركات الأخرى.
فوائد التقييم النسبي
يجب على المستثمرين دائمًا الاختيار من بين الاستثمارات المتاحة بالفعل في أي وقت ، والتقييم النسبي يساعدهم على القيام بذلك. بحلول عام 2019 ، كان من السهل النظر إلى أسعار معظم الأسهم الأمريكية في عام 2009 وإدراك أنها كانت مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. ومع ذلك ، هذا لا يساعد المرء على اختيار استثمارات أفضل اليوم. هذا هو المكان الذي تتألق فيه طريقة التقييم النسبي مثل نسبة رسملة سوق الأسهم إلى الناتج المحلي الإجمالي. يحتفظ البنك الدولي ببيانات حول رسملة سوق الأوراق المالية كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي للعديد من الدول التي تغطي عدة عقود. مع اقتراب الأسهم الأمريكية من أعلى مستوياتها القياسية من حيث رسملة سوق الأوراق المالية كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2019 ، كانت الأسهم في معظم البلدان الأخرى غير مكلفة نسبيًا .
يجب على المستثمرين دائمًا الاختيار من بين الاستثمارات المتاحة بالفعل في أي وقت ، والتقييم النسبي يساعدهم على القيام بذلك.
نقد التقييم النسبي
يتمثل العيب الأساسي في التقييم النسبي في أنه قد يحكم على المستثمرين بتحقيق أقصى استفادة من الوضع السيئ. عندما يقتصر التقييم النسبي على فئة أصل واحدة ، يمكن أن يفعل أكثر من تقليل الخسائر في الظروف القصوى. على سبيل المثال ، كان أداء صناديق القيمة بشكل عام أفضل بكثير من مؤشر S&P 500 خلال السوق الهابطة 2000-2002. لسوء الحظ ، لا يزال معظمهم يخسرون المال.
التقييم النسبي مقابل التقييم الجوهري
يعتبر التقييم النسبي إحدى طريقتين مهمتين لوضع قيمة نقدية للشركة ؛ والآخر هو التقييم الجوهري. قد يكون المستثمرون على دراية بطريقة التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لتحديد القيمة الجوهرية للشركة. بينما يتضمن التقييم النسبي العديد من المضاعفات ، يستخدم نموذج التدفقات النقدية المخصومة توقعات التدفق النقدي الحر المستقبلية للشركة ويخصمها. يتم تحقيق ذلك باستخدام معدل سنوي مطلوب. في النهاية ، سيصل المحلل إلى تقدير القيمة الحالية ، والذي يمكن استخدامه بعد ذلك لتقييم إمكانات الاستثمار. إذا كانت قيمة التدفقات النقدية المخصومة (DCF) أعلى من تكلفة الاستثمار ، فقد تكون الفرصة جيدة.
مثال على القيمة النسبية
ضع في اعتبارك الجدول التالي للمعلومات المالية الذي يقارن Microsoft بشركات التكنولوجيا الأخرى.
TTT
استنادًا إلى نتائج تحليل القيمة النسبية أعلاه ، يتم المبالغة في تقدير Microsoft بالنسبة إلى Oracle. ومع ذلك ، فإن Microsoft أيضًا مقومة بأقل من قيمتها بالنسبة إلى برنامج VMware.
يسلط الضوء
تنظر القيمة النسبية إلى قيمة الأصول من خلال مقارنتها بقيمة الأصول المماثلة.
تسمح أساليب القيمة النسبية للمستثمرين والمحللين بإجراء مقارنات أفضل من التفاح إلى التفاح عبر الاستثمارات المحتملة.
أحد العيوب الرئيسية في استخدام التقييم النسبي هو أنه قد يكون من المستبعد أن يختار المستثمرون الأفضل بين الخيارات الفقيرة أو المتوسطة بدلاً من البحث في مكان آخر.
