Harga Hadapan Kepada Pendapatan (Hadapan P/E)
Apakah Itu Harga Hadapan Kepada Pendapatan (Hadapan P/E)?
Harga hadapan kepada pendapatan (P/E hadapan) ialah versi nisbah harga kepada pendapatan (P/E) yang menggunakan ramalan pendapatan untuk pengiraan P/E. Walaupun pendapatan yang digunakan dalam formula ini hanyalah anggaran dan tidak boleh dipercayai seperti data pendapatan semasa atau sejarah, masih terdapat faedah kepada anggaran analisis P/E.
Memahami Harga-untuk-Pendapatan Hadapan (P/E Hadapan)
Perolehan ramalan yang digunakan dalam formula di bawah biasanya sama ada pendapatan unjuran untuk 12 bulan berikutnya atau tempoh fiskal (FY) tahun penuh berikutnya. P/E hadapan boleh dibezakan dengan nisbah P/E mengekor.
Sebagai contoh, anggap bahawa syarikat mempunyai harga saham semasa sebanyak $50 dan pendapatan sesaham tahun ini ialah $5. Penganalisis menganggarkan bahawa pendapatan syarikat akan berkembang sebanyak 10% sepanjang tahun fiskal akan datang. Syarikat mempunyai nisbah P/E semasa $50 / 5 = 10x.
Sebaliknya, P/E hadapan ialah $50 / (5 x 1.10) = 9.1x. Ambil perhatian bahawa P/E hadapan adalah lebih kecil daripada P/E semasa kerana P/E hadapan menyumbang pertumbuhan pendapatan masa hadapan berbanding harga saham hari ini.
Apakah yang Didedahkan oleh Harga-ke-Pendapatan Hadapan?
Penganalisis suka memikirkan nisbah P/E sebagai tanda harga pada pendapatan. Ia digunakan untuk mengira nilai relatif berdasarkan tahap pendapatan syarikat. Secara teorinya, $1 pendapatan di syarikat A bernilai sama dengan $1 pendapatan di syarikat B. Jika ini berlaku, kedua-dua syarikat juga harus berdagang pada harga yang sama, tetapi ini jarang berlaku.
Jika syarikat A berdagang untuk $5, dan syarikat B berdagang untuk $10, ini menunjukkan bahawa pasaran lebih menghargai pendapatan syarikat B. Terdapat pelbagai tafsiran tentang mengapa syarikat B lebih dihargai. Ini boleh bermakna pendapatan syarikat B terlebih nilai. Ini juga boleh bermakna bahawa syarikat B layak mendapat premium atas nilai pendapatannya kerana pengurusan yang unggul dan model perniagaan yang lebih baik.
Apabila mengira nisbah P/E tertinggal,. penganalisis membandingkan harga hari ini berbanding pendapatan untuk 12 bulan lalu atau tahun fiskal yang lalu. Walau bagaimanapun, kedua-duanya adalah berdasarkan harga sejarah. Penganalisis menggunakan anggaran pendapatan untuk menentukan nilai relatif syarikat pada tahap pendapatan masa hadapan. P/E hadapan menganggarkan nilai relatif pendapatan.
Sebagai contoh, jika harga semasa syarikat B ialah $10, dan pendapatan dianggarkan dua kali ganda pada tahun hadapan kepada $2, nisbah P/E hadapan ialah 5x, atau separuh daripada nilai syarikat apabila memperoleh $1 dalam pendapatan. Jika nisbah P/E hadapan lebih rendah daripada nisbah P/E semasa, ini menunjukkan bahawa penganalisis menjangkakan pendapatan meningkat. Jika P/E hadapan lebih tinggi daripada nisbah P/E semasa, penganalisis menjangkakan penurunan dalam pendapatan.
P/E hadapan lwn. Mengekori P/E
P/E hadapan menggunakan EPS yang diunjurkan. Sementara itu, mengekori P/E bergantung pada prestasi lepas dengan membahagikan harga saham semasa dengan jumlah pendapatan EPS sepanjang 12 bulan lalu. P/E mengekori ialah metrik P/E yang paling popular kerana ia adalah yang paling objektif—dengan andaian syarikat melaporkan pendapatan dengan tepat. Sesetengah pelabur lebih suka melihat P/E yang ketinggalan kerana mereka tidak mempercayai anggaran pendapatan individu lain.
Walau bagaimanapun, mengekori P/E juga mempunyai bahagian kekurangannya—iaitu, prestasi masa lalu syarikat tidak menandakan tingkah laku masa hadapan. Oleh itu, pelabur harus memberikan wang berdasarkan kuasa pendapatan masa hadapan,. bukan masa lalu. Hakikat bahawa nombor EPS kekal malar manakala harga saham turun naik juga menjadi masalah. Jika peristiwa syarikat utama memacu harga saham dengan ketara lebih tinggi atau lebih rendah, P/E yang ketinggalan akan kurang mencerminkan perubahan tersebut.
Had P/E Hadapan
Memandangkan P/E hadapan bergantung pada anggaran pendapatan masa hadapan, ia tertakluk kepada salah pengiraan dan/atau berat sebelah penganalisis. Terdapat masalah lain yang wujud dengan P/E hadapan juga. Syarikat boleh memandang rendah pendapatan untuk mengatasi anggaran konsensus P/E apabila pendapatan suku seterusnya diumumkan.
Syarikat lain mungkin melebihkan anggaran dan kemudian melaraskannya ke dalam pengumuman pendapatan mereka yang seterusnya. Tambahan pula, penganalisis luaran juga boleh memberikan anggaran, yang mungkin menyimpang daripada anggaran syarikat, menimbulkan kekeliruan.
Jika anda menggunakan P/E hadapan sebagai asas utama tesis pelaburan anda,. selidiki syarikat dengan teliti. Jika syarikat mengemas kini panduannya, ini akan menjejaskan P/E hadapan dengan cara yang mungkin menyebabkan anda mengubah pendapat anda. Amalan yang baik untuk menggunakan P/E ke hadapan dan di belakang untuk mencapai angka yang lebih boleh dipercayai.
Cara Mengira P/E Hadapan dalam Excel
Anda boleh mengira P/E hadapan syarikat untuk tahun fiskal seterusnya dalam Microsoft Excel. Seperti yang ditunjukkan di atas, formula untuk P/E hadapan hanyalah harga pasaran sesaham syarikat dibahagikan dengan pendapatan sesaham yang dijangkakan. Dalam Microsoft Excel, mula-mula tingkatkan lebar lajur A, B dan C dengan mengklik kanan pada setiap lajur dan mengklik kiri pada "Lebar Lajur" dan menukar nilai kepada 30.
Andaikan anda ingin membandingkan nisbah P/E hadapan antara dua syarikat dalam sektor yang sama. Masukkan nama syarikat pertama ke dalam sel B1 dan nama syarikat kedua ke dalam sel C1. Kemudian:
Masukkan "Harga pasaran sesaham" ke dalam sel A2, dan nilai yang sepadan untuk harga pasaran sesaham syarikat ke dalam sel B2 dan C2.
Seterusnya, masukkan " Pendapatan hadapan sesaham" ke dalam sel A3 dan nilai yang sepadan untuk EPS jangkaan syarikat untuk tahun fiskal seterusnya ke dalam sel B3 dan C3.
Kemudian, masukkan "Nisbah harga hadapan kepada pendapatan" ke dalam sel A4.
Sebagai contoh, andaikan syarikat ABC sedang berdagang pada $50 dan mempunyai EPS dijangka $2.60. Masukkan "ABC Syarikat" ke dalam sel B1. Seterusnya, masukkan "=50" ke dalam sel B2 dan "=2.6" ke dalam sel B3. Kemudian, masukkan "=B2/B3" ke dalam sel B4. Nisbah P/E hadapan yang terhasil untuk syarikat ABC ialah 19.23.
Sebaliknya, syarikat DEF pada masa ini mempunyai nilai pasaran sesaham $30 dan mempunyai jangkaan EPS sebanyak $1.80. Masukkan "DEF Syarikat" ke dalam sel C1. Seterusnya, masukkan "=30" ke dalam sel C2 dan "=1.80" ke dalam sel C3. Kemudian, masukkan "=C2/C3" ke dalam sel C4. P/E hadapan yang terhasil untuk DEF syarikat ialah 16.67.
##Sorotan
Oleh kerana P/E hadapan menggunakan anggaran pendapatan sesaham (EPS), ia mungkin menghasilkan keputusan yang salah atau berat sebelah jika pendapatan sebenar terbukti berbeza.
P/E Hadapan ialah versi nisbah harga kepada pendapatan yang menggunakan pendapatan ramalan untuk pengiraan P/E.
Penganalisis sering menggabungkan anggaran P/E ke hadapan dan mengekori untuk membuat pertimbangan yang lebih baik.
