株価収益率の転送(転送P / E)
##株価収益率(フォワードP / E)とは何ですか?
株価収益率(フォワードP / E)は、株価収益率(P / E)のバージョンであり、P/E計算に予測収益を使用します。この式で使用される収益は単なる推定値であり、現在または過去の収益データほど信頼性はありませんが、推定P/E分析には依然として利点があります。
##株価収益率の理解(フォワードP / E)
以下の式で使用される予測収益は、通常、次の12か月または次の通年会計(FY)期間の予測収益のいずれかです。フォワードP/Eは、トレーリングP/E比と対比することができます。
たとえば、ある会社の現在の株価が50ドルで、今年の1株当たり利益が5ドルであるとします。アナリストは、同社の収益は来年度に10%増加すると予測しています。同社の現在の株価収益率は50ドル/5=10倍です。
一方、フォワードP / Eは、$ 50 /(5 x 1.10)=9.1xになります。フォワードP/Eは、今日の株価に対する将来の利益成長を説明するため、フォワードP/Eは現在のP/Eよりも小さいことに注意してください。
##株価収益率の転送は何を明らかにしますか?
アナリストは、株価収益率を収益の値札と考えるのが好きです。これは、企業の収益レベルに基づいて相対値を計算するために使用されます。理論的には、A社の1ドルの収益はB社の1ドルの収益と同じ価値があります。この場合、両方の会社も同じ価格で取引する必要がありますが、そうなることはめったにありません。
会社Aが5ドルで取引されており、会社Bが10ドルで取引されている場合、これは市場が会社Bの収益をより重視していることを意味します。 B社がより高く評価される理由についてはさまざまな解釈があります。 B社の収益が過大評価されている可能性があります。それはまた、B社が優れた経営とより良いビジネスモデルのためにその収益の価値にプレミアムに値することを意味するかもしれません。
トレーリング株価収益率を計算するとき、アナリストは今日の価格を過去12か月または前会計年度の収益と比較します。ただし、どちらも過去の価格に基づいています。アナリストは、収益の見積もりを使用して、将来の収益レベルでの会社の相対的な価値を決定します。フォワードP/Eは、収益の相対的な価値を見積もります。
たとえば、 B社の現在の価格が10ドルで、来年の収益が2倍の2ドルになると予測される場合、株価収益率は5倍になり、1ドルの収益を上げたときの会社の半分になります。株価収益率が現在の株価収益率よりも低い場合、これはアナリストが収益の増加を期待していることを意味します。フォワードP/Eが現在のP/E比率よりも高い場合、アナリストは収益の減少を予想します。
##フォワードP/E対。トレーリングP/E
フォワードP/Eは予測EPSを使用します。一方、トレーリングP / Eは、現在の株価を過去12か月間のEPSの総収益で割ることにより、過去のパフォーマンスに依存しています。トレーリングP/Eは、会社が収益を正確に報告したと仮定して、最も客観的であるため、最も人気のあるP/Eメトリックです。一部の投資家は、他の個人の収益予測を信頼していないため、後続のP/Eを確認することを好みます。
ただし、株価収益率の低下には欠点もあります。つまり、企業の過去の業績は将来の行動を示すものではありません。したがって、投資家は過去ではなく将来の収益力に基づいて資金を投入する必要があります。株価が変動している間、EPS数が一定のままであるという事実も問題です。大手企業のイベントによって株価が大幅に上昇または低下した場合、後続のP/Eはそれらの変化をあまり反映しなくなります。
##フォワードP/Eの制限
フォワードP/Eは推定される将来の収益に依存しているため、誤算やアナリストのバイアスの影響を受けます。フォワードP/Eには他にも固有の問題があります。次の四半期の収益が発表されたときに、企業は収益を過小評価して、コンセンサス推定P/Eを上回る可能性があります。
他の企業は見積もりを誇張し、後で次の決算発表に向けて調整する可能性があります。さらに、外部アナリストも見積もりを提供する場合がありますが、これは会社の見積もりとは異なり、混乱を招く可能性があります。
投資論文の中心的な基礎としてフォワードP/Eを使用している場合は、企業を徹底的に調査してください。会社がガイダンスを更新した場合、これはあなたの意見を変える可能性のある方法でフォワードP/Eに影響を与えます。より信頼できる数値を得るには、前方と後方の両方のP/Eを使用することをお勧めします。
##ExcelでフォワードP/Eを計算する方法
Microsoft Excelで、次の会計年度の会社のフォワードP/Eを計算できます。上に示したように、株価収益率の計算式は、単純に1株あたりの企業の市場価格を1株あたりの予想利益で割ったものです。 Microsoft Excelでは、最初に各列を右クリックして[列幅]を左クリックし、値を30に変更して、列A、B、およびCの幅を増やします。
同じセクターの2社の株価収益率を比較したいとします。最初の会社の名前をセルB1に入力し、2番目の会社の名前をセルC1に入力します。それで:
-セルA2に「1株あたりの市場価格」を入力し、セルB2とC2に企業の1株あたりの市場価格に対応する値を入力します。
-次に、セルA3に「1株当たりの将来利益」を入力し、セルB3とC3に次年度の企業の予想EPSに対応する値を入力します。
-次に、セルA4に「株価収益率」と入力します。
たとえば、会社ABCが現在50ドルで取引されており、予想EPSが2.60ドルであるとします。セルB1に「CompanyABC」と入力します。次に、セルB2に「= 50」、セルB3に「=2.6」と入力します。次に、セルB4に「= B2/B3」と入力します。結果として得られるABC社の株価収益率は19.23です。
一方、DEF社の現在の1株あたりの市場価値は30ドルで、予想EPSは1.80ドルです。セルC1に「CompanyDEF」と入力します。次に、セルC2に「= 30」、セルC3に「=1.80」と入力します。次に、セルC4に「= C2/C3」と入力します。結果として得られる会社DEFのフォワードP/Eは16.67です。
##ハイライト
-フォワードP/Eは推定1株当たり利益(EPS)を使用するため、実際の収益が異なることが判明した場合、誤った結果または偏った結果が生じる可能性があります。
-フォワードP/Eは、株価収益率のバージョンであり、株価収益率の計算に予測収益を使用します。
-アナリストは、より適切な判断を下すために、多くの場合、前方と後方のP/E推定値を組み合わせます。