قفل الاكتتاب
ما هو قفل الاكتتاب العام؟
فترة إغلاق الطرح العام الأولي (IPO) هي تحذير يحدد فترة زمنية بعد طرح الشركة للاكتتاب العام عندما يُحظر على كبار المساهمين بيع أسهمهم. خلال عملية الإغلاق الأولي للاكتتاب العام ، لا يستطيع المطلعون على الشركة والمستثمرون الأوائل بيع أسهمهم ، مما يساعد على ضمان اكتتاب عام منظم وليس إغراق السوق بأسهم إضافية للبيع.
تدوم فترات الحجز عادةً ما بين 90 إلى 180 يومًا. بمجرد انتهاء فترة الإغلاق ، تتم إزالة معظم قيود التداول.
فهم قيود الاكتتاب
الغرض من قفل الاكتتاب العام هو منع إغراق السوق بالكثير من مخزون الشركة بسرعة كبيرة. عادةً ما يتم تقديم 20٪ فقط من أسهم الشركة القائمة مبدئيًا للجمهور المستثمر. يمكن لمساهم واحد كبير يحاول تفريغ جميع ممتلكاته في الأسبوع الأول من التداول أن يرسل السهم إلى الأسفل على حساب جميع المساهمين. تشير الأدلة التجريبية إلى أنه بعد نهاية فترة الحظر ، شهدت أسعار الأسهم انخفاضًا دائمًا بنسبة 1٪ إلى 3٪.
يمكن للجمهور التعرف على فترة (فترات) إغلاق الشركة في ملف S-1 الخاص بها لدى SEC ؛ ستعلن S-1As اللاحقة عن أي تغييرات في فترة (فترات) الإغلاق.
وتجدر الإشارة إلى أن فترات الإغلاق ليست مفروضة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أو أي هيئة تنظيمية أخرى. بدلاً من ذلك ، تكون فترات الإغلاق إما مفروضة ذاتيًا من قبل الشركة للاكتتاب العام ، أو أنها مطلوبة من قبل البنك الاستثماري للاكتتاب في طلب الاكتتاب العام. في كلتا الحالتين ، الهدف هو نفسه: الحفاظ على ارتفاع أسعار الأسهم بعد طرح الشركة للاكتتاب العام
90 - 180 يومًا
المدة النموذجية لفترة إغلاق الاكتتاب.
فائدة فترات الحجز
تسمح فترات إغلاق الاكتتاب العام للأسهم المصدرة حديثًا بالاستقرار دون ضغوط بيع إضافية من المطلعين. تسمح فترة التهدئة هذه للسوق بتسعير الأسهم وفقًا للعرض والطلب الطبيعي. قد تكون السيولة منخفضة في البداية ، لكنها ستزداد في النهاية بمرور الوقت مع إنشاء نطاق تداول.
الخيار في التداول خلال فترة الإقفال ، مما يسمح أيضًا بالاستقرار والسيولة. تسمح فترة الإغلاق أيضًا بما يصل إلى إصدارين متتاليين من تقارير الأرباح ، مما يوفر مزيدًا من الوضوح بشأن العمليات التجارية والتوقعات المستقبلية للمستثمرين.
انتهاء صلاحية القفل
مع اقتراب تاريخ انتهاء القفل ، غالبًا ما يتوقع المتداولون انخفاضًا في الأسعار بسبب العرض الإضافي للأسهم المتاحة في السوق. يمكن أن يؤدي توقع انخفاض السعر إلى زيادة الفائدة على المكشوف حيث يقوم المتداولون ببيع الأسهم على المكشوف حتى انتهاء الصلاحية. قد يحاول المستثمرون المهتمون بانتهاء صلاحية الإقفال المقبل وضع طوق أو تحوط من صفقاتهم الطويلة مع الخيارات.
بينما تميل الأسهم إلى البيع قبل انتهاء صلاحية الإغلاق ، فإنها لا تستمر بالضرورة في ضغط البيع في جميع الحالات. إذا كانت عمليات البيع قبل انتهاء الصلاحية دراماتيكية للغاية ، فقد يتسبب ذلك غالبًا في ضغط قصير في يوم انتهاء الصلاحية حيث يتطلع البائعون على المكشوف إلى تغطية أسهمهم على أمل جني الأرباح أو تقليص الخسائر.
غالبًا ما يكون الضغط القصير هو الحال عندما تكون التجارة مزدحمة للغاية ، وتكون الفائدة على الهامش باهظة. تسببت أسهم Shake Shack Inc. في ضغط قصير من اليوم السابق لانتهاء أول فترة إغلاق لها في 28 يوليو 2015 ، مما أدى إلى ارتفاع سعر السهم إلى أكثر من 30 ٪ في أقل من أسبوعين. ارتفعت الفائدة على الهامش إلى أكثر من 100٪ لاقتراض الأسهم للبيع على المكشوف.
يسلط الضوء
قفل الاكتتاب العام هو فترة أيام ، عادة من 90 إلى 180 يومًا ، بعد الاكتتاب العام ، والتي لا يمكن خلالها بيع الأسهم من قبل المطلعين على الشركة.
تنطبق فترات القفل عادةً على المطلعين مثل مؤسسي الشركة ومالكيها ومديريها وموظفيها ، ولكنها قد تشمل أيضًا المستثمرين الأوائل مثل أصحاب رؤوس الأموال.
الغرض من فترة إغلاق الاكتتاب العام هو منع المطلعين من إغراق السوق بأعداد كبيرة من الأسهم عندما تصبح عامة ، مما قد يؤدي في البداية إلى خفض سعر السهم.
التعليمات
هل لدى SPACs فترات قفل؟
SPACs (شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة) هي نوع من شركات الاستثمار التي تبحث عن أهداف الاستحواذ باستخدام الأموال التي تم جمعها خلال الاكتتاب العام ، على الرغم من أن المساهمين لا يعرفون غالبًا ما قد يكون هذا الهدف في البداية. تتمتع SPACs بفترات إغلاق تتراوح من 6 إلى 12 شهرًا أو أكثر.
لماذا تنخفض أسعار الأسهم عند انتهاء فترة الحجز؟
عندما تنتهي فترة الإغلاق ، يمكن للمطلعين على الشركة والمستثمرين الأوائل بيع أسهمهم في السوق المفتوحة لأول مرة. سيحقق العديد من هؤلاء البائعين أول مكاسب كبيرة لهم كنقد من استثماراتهم. بسبب تدفق الأسهم الذي يضرب السوق ، يمكن أن يتجاوز العرض الطلب عند انتهاء فترة الإغلاق ، مما يؤدي إلى انخفاض السعر. بالإضافة إلى ذلك ، يتوقع الناس الآن حدوث هذا الأمر وسيستبقون هذا البيع بمفردهم.
إذا اشتريت أسهم الاكتتاب العام في اليوم الأول للتداول ، فهل يمكنني بيعها في نفس اليوم؟
بشكل عام ، نعم. إذا كنت مستثمرًا تشتري أسهمًا في السوق المفتوحة في يوم الاكتتاب العام ، فيمكنك الشراء والبيع حسب الرغبة. ومع ذلك ، إذا شاركت في الاكتتاب العام نفسه واستلمت أسهمًا بسعر الاكتتاب العام ** قبل ** اليوم الأول للتداول ، فستخضع لفترة الإغلاق لتلك الأسهم.
