IPO læsing

Hvað er IPO læsa?

Lokatímabil fyrir upphaflegt útboð (IPO) er fyrirvari sem dregur fram tímabil eftir að fyrirtæki hefur farið á markað þegar stórum hluthöfum er bannað að selja hlutabréf sín. Meðan á IPO lokuninni stendur geta innherjar og snemma fjárfestar ekki selt hlutabréf sín, sem hjálpar til við að tryggja skipulegan IPO og flæða ekki yfir markaðinn með viðbótarhlutum til sölu.

Læsingartímabil eru venjulega á bilinu 90 til 180 dagar. Þegar lokunartímabilinu lýkur eru flestar viðskiptahömlur fjarlægðar.

Að skilja IPO læsingar

Tilgangurinn með IPO læsingu er að koma í veg fyrir að markaðurinn flæði yfir of mikið af hlutabréfaframboði fyrirtækis of hratt. Venjulega eru aðeins 20% af útistandandi hlutabréfum fyrirtækis í upphafi boðin almenningi sem fjárfesta. Einn stór hluthafi sem reynir að losa allar eignir sínar á fyrstu viku viðskipta gæti sent hlutabréfið niður í óhag fyrir alla hluthafa. Reynslugögn benda til þess að eftir lok lokunartímabilsins muni hlutabréfaverð lækka um 1% til 3%.

Almenningur getur lært um læsingartímabil fyrirtækis í S-1 skráningu þess hjá SEC; síðari S-1As munu tilkynna allar breytingar á læsingartímanum.

Það skal tekið fram að læsingartímabil eru ekki fyrirskipuð af bandaríska verðbréfaeftirlitinu eða öðrum eftirlitsstofnunum. Frekar, læsingartímabil eru annaðhvort sett af sjálfu sér af því að fyrirtækið fer á markað, eða þeir eru krafist af fjárfestingarbankanum sem ábyrgist IPO beiðnina. Í báðum tilfellum er markmiðið það sama: að halda hlutabréfaverði hækkandi eftir að fyrirtæki fer á markað

90 - 180 dagar

Dæmigerð tímalengd IPO læsingartímabils.

Gagnsemi læsingartímabila

Bástímabil IPO gerir nýútgefnum hlutabréfum kleift að ná stöðugleika án frekari söluþrýstings frá innherja. Þessi kælingartími gerir markaðnum kleift að verðleggja hlutabréfin í samræmi við náttúrulegt framboð og eftirspurn. Lausafjárstaða getur verið lág í upphafi, en hún mun að lokum aukast með tímanum með stofnun viðskiptasviðs.

Valréttarsamningar geta hafið viðskipti á lokunartímabilinu, sem gerir enn kleift að tryggja stöðugleika og lausafjárstöðu. Læsingartímabilið gerir einnig ráð fyrir allt að tveimur samfelldum tekjuskýrslum, sem veita meiri skýrleika um rekstur fyrirtækja og horfur fyrir fjárfesta.

Lokun rennur út

Þegar gildistími lokunar nálgast, sjá kaupmenn oft fram á verðlækkun vegna viðbótarframboðs á hlutabréfum sem eru í boði fyrir markaðinn. Eftirvæntingin um verðlækkun getur leitt til hækkunar á skortvöxtum þar sem kaupmenn skortselja hlutabréf til loka. Fjárfestar sem hafa áhyggjur af væntanlegum lokunarlokum gætu reynt að binda eða verja langa stöðu sína með valréttum.

Þó að hlutabréf hafi tilhneigingu til að seljast áður en lokun rennur út, halda þau ekki endilega áfram söluþrýstingnum í öllum tilvikum. Ef salan fyrir gildistíma er of stórkostleg, getur það oft valdið stuttum þrengingum á fyrningardegi þar sem skortseljendur leitast við að standa straum af hlutabréfum sínum með von um að binda hagnað eða draga úr tapi.

Stutt kreista er oft raunin þegar viðskipti verða of fjölmenn og framlegðaráhugi er óhóflegur. Hlutabréf Shake Shack Inc. hrundu af stað stuttri kreppu frá deginum áður en fyrsta lokunin rann út þann 28. júlí 2015, sem rak hlutabréfaverðið yfir 30% á innan við tveimur vikum. Framlegðarvextir höfðu hækkað í yfir 100% til að taka hlutabréf að láni í skort.

Hápunktar

• Útboðslokun er tímabil af dögum, venjulega 90 til 180 dagar, eftir IPO á þeim tíma sem innherjar fyrirtækisins geta ekki selt hlutabréf.

• Lokunartímabil eiga venjulega við um innherja eins og stofnendur, eigendur, stjórnendur og starfsmenn fyrirtækis en geta einnig tekið til snemma fjárfesta eins og áhættufjárfesta.

• Tilgangurinn með lokunartímabili IPO er að koma í veg fyrir að innherjar flæða yfir markaðinn með miklum fjölda hlutabréfa þegar þeir verða opinberir, sem gæti í upphafi lækkað verð hlutabréfa.

Algengar spurningar

Eru SPAC með læsingartímabil?

SPAC (sérstök kaupfyrirtæki) eru tegund fjárfestingafélaga sem leita að yfirtökumarkmiðum með því að nota fjármuni sem safnað er við IPO, þó að hluthafar viti oft ekki hvert það markmið gæti verið upphaflega. SPAC eru með læsingartíma sem er 6 til 12 mánuðir eða lengur.

Hvers vegna lækka hlutabréf í verði þegar lokunartímabilið rennur út?

Þegar lokunartímabilið rennur út geta innherjar fyrirtækja og snemma fjárfestar selt hlutabréf sín á opnum markaði í fyrsta skipti. Margir af þessum seljendum myndu nýta fyrsta verulega hagnað sinn sem reiðufé af fjárfestingu sinni. Vegna hlutabréfaflóðsins sem berst á markaðinn getur framboðið farið yfir eftirspurnina þegar lokunartímabilið rennur út og þvingað verðið niður. Auk þess búast fólk nú við að þetta gerist og mun koma í veg fyrir þessa sölu með sínum eigin.

Ef ég kaupi hlutabréf í IPO á fyrsta viðskiptadegi, get ég selt þau samdægurs?

Almennt, já. Ef þú ert fjárfestir sem kaupir hlutabréf á almennum markaði á útboðsdegi, þá geturðu keypt og selt að vild. Hins vegar, ef þú tækir þátt í IPO sjálfri og fengir hlutabréf á IPO genginu fyrir fyrsta viðskiptadag, þá yrðir þú háður læsingartíma fyrir þessi hlutabréf.