Blokada IPO

Co to jest blokada IPO?

Okres blokady pierwszej oferty publicznej (IPO) to zastrzeżenie określające okres po wejściu spółki na giełdę, w którym główni akcjonariusze nie mogą sprzedawać swoich akcji. W trakcie IPO lock-up firma insiderów i pierwsi inwestorzy nie mogą sprzedawać swoich akcji, co pomaga zapewnić uporządkowane IPO i nie zalewać rynku dodatkowymi akcjami na sprzedaż.

Okresy blokady zwykle trwają od 90 do 180 dni. Po zakończeniu okresu blokady większość ograniczeń handlowych jest usuwana.

Zrozumienie blokady IPO

Celem blokady IPO jest zapobieganie zalewaniu rynku zbyt dużą podażą akcji firmy zbyt szybko. Zazwyczaj tylko 20% wyemitowanych akcji spółki jest początkowo oferowanych publicznie inwestującym. Pojedynczy duży akcjonariusz, który próbowałby uwolnić wszystkie swoje udziały w pierwszym tygodniu handlu, mógłby wysłać akcje w dół ze szkodą dla wszystkich akcjonariuszy. Dowody empiryczne wskazują, że po zakończeniu okresu blokady ceny akcji stale spadają o około 1% do 3%.

Opinia publiczna może dowiedzieć się o okresie (okresach) zamknięcia firmy w zgłoszeniu S-1 w SEC; kolejne S-1A ogłoszą wszelkie zmiany w okresie (okresach) blokady.

Należy zauważyć, że okresy blokady nie są nakazane przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd Stanów Zjednoczonych ani żaden inny organ regulacyjny. Wręcz przeciwnie, okresy blokady są albo narzucane przez spółkę, która wchodzi na giełdę, albo są wymagane przez bank inwestycyjny udzielający gwarancji na żądanie IPO. W obu przypadkach cel jest ten sam: utrzymanie szybkiego wzrostu cen akcji po wejściu spółki na giełdę

90 - 180 dni

Typowy czas trwania blokady IPO.

Przydatność okresów zamknięcia

Okresy blokady IPO pozwalają na stabilizację nowo emitowanych akcji bez dodatkowej presji sprzedażowej ze strony insiderów. Ten okres ochłodzenia umożliwia rynkowi wycenę akcji zgodnie z naturalną podażą i popytem. Płynność może być początkowo niska, ale z czasem wzrośnie wraz z ustaleniem zakresu handlowego.

opcyjne mogą rozpocząć obrót w okresie blokady, co dodatkowo zapewnia stabilność i płynność. Okres blokady pozwala również na maksymalnie dwa kolejne publikacje raportów o zyskach, co zapewnia większą przejrzystość operacji biznesowych i perspektywy dla inwestorów.

Wygaśnięcie blokady

W miarę zbliżania się daty wygaśnięcia blokady, inwestorzy często przewidują spadek cen ze względu na dodatkową podaż akcji dostępnych na rynku. Oczekiwanie na spadek ceny może spowodować wzrost zainteresowania krótkimi terminami sprzedaży, ponieważ inwestorzy sprzedają akcje do wygaśnięcia. Inwestorzy, którzy są zaniepokojeni zbliżającym się wygaśnięciem blokady, mogą próbować zabezpieczyć swoje długie pozycje opcjami.

Chociaż akcje mają tendencję do wyprzedaży przed wygaśnięciem blokady, niekoniecznie we wszystkich przypadkach kontynuują one presję sprzedaży. Jeśli wyprzedaż przed wygaśnięciem jest zbyt dramatyczna, często może spowodować krótkie ściskanie w dniu wygaśnięcia, ponieważ sprzedający chcą pokryć swoje akcje z nadzieją na zablokowanie zysków lub zmniejszenie strat.

Krótkie ściskanie ma często miejsce, gdy transakcja staje się zbyt zatłoczona, a odsetki od marży są wygórowane. Akcje Shake Shack Inc. wywołały short squeeze na dzień przed wygaśnięciem pierwszego lock-upu 28 lipca 2015 r., co spowodowało, że cena akcji przekroczyła 30% w mniej niż dwa tygodnie. Oprocentowanie marży wzrosło do ponad 100%, aby pożyczyć akcje do krótkiej.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Blokada IPO to okres dni, zwykle od 90 do 180 dni po IPO, w którym akcje nie mogą być sprzedane przez osoby z wewnątrz firmy.

• Okresy blokady zazwyczaj dotyczą osób mających dostęp do informacji poufnych, takich jak założyciele, właściciele, menedżerowie i pracownicy firmy, ale mogą również obejmować wczesnych inwestorów, takich jak inwestorzy venture capital.

• Celem okresu blokady IPO jest zapobieganie zalaniu rynku dużą liczbą akcji w momencie ich upublicznienia, co mogłoby początkowo obniżyć cenę akcji.

FAQ

Czy SPAC mają okresy blokady?

SPAC (spółki zajmujące się przejmowaniem specjalnego przeznaczenia) to rodzaj firm inwestycyjnych, które szukają celów przejęcia przy użyciu środków zebranych podczas IPO, chociaż akcjonariusze często nie wiedzą, jaki może być ten cel na początku. SPAC mają okresy blokady od 6 do 12 miesięcy lub dłużej.

Dlaczego ceny akcji spadają po wygaśnięciu okresu blokady?

Po wygaśnięciu okresu blokady, osoby z wewnątrz firmy i pierwsi inwestorzy mogą po raz pierwszy sprzedać swoje akcje na otwartym rynku. Wielu z tych sprzedawców realizowałoby swoje pierwsze znaczące zyski w postaci gotówki z inwestycji. Z powodu zalewu akcji trafiających na rynek podaż może przekroczyć popyt po upływie okresu blokady, wymuszając obniżenie ceny. Ponadto ludzie oczekują teraz, że tak się stanie i będą zapobiegać tej sprzedaży własnymi.

Jeśli kupię akcje IPO pierwszego dnia obrotu, czy mogę je sprzedać tego samego dnia?

Generalnie tak. Jeśli jesteś inwestorem, który kupuje akcje na otwartym rynku w dniu IPO, możesz kupować i sprzedawać do woli. Jeśli jednak uczestniczyłeś w samej IPO i otrzymałeś akcje po cenie IPO przed pierwszym dniem notowań, podlegałbyś okresowi blokady dla tych akcji.