Blocage de l'introduction en bourse
Qu'est-ce qu'un blocage d'introduction en bourse ?
période de blocage de l'offre publique initiale (IPO) est une mise en garde décrivant une période de temps après qu'une entreprise est devenue publique lorsque les principaux actionnaires sont interdits de vendre leurs actions. Pendant l'introduction en bourse, les initiés de la société et les premiers investisseurs ne peuvent pas vendre leurs actions, ce qui permet d'assurer une introduction en bourse ordonnée et de ne pas inonder le marché d'actions supplémentaires à vendre.
Les périodes de blocage durent généralement entre 90 et 180 jours. Une fois la période de blocage terminée, la plupart des restrictions de négociation sont supprimées.
Comprendre les blocages d'introduction en bourse
Le but d'un blocage d'introduction en bourse est d'empêcher l'inondation trop rapide du marché avec une trop grande quantité d'actions d'une entreprise. En règle générale, seulement 20 % des actions en circulation d'une société sont initialement offertes au public investisseur. Un seul gros actionnaire essayant de se débarrasser de tous ses avoirs au cours de la première semaine de négociation pourrait faire chuter le titre au détriment de tous les actionnaires. Des preuves empiriques suggèrent qu'après la fin de la période de blocage, les cours des actions connaissent une baisse permanente d'environ 1% à 3%.
Le public peut en savoir plus sur la ou les périodes de blocage d'une entreprise dans son dépôt S-1 auprès de la SEC ; les S-1A ultérieures annonceront toute modification de la ou des période(s) de blocage.
Il convient de noter que les périodes de blocage ne sont pas imposées par la Securities and Exchange Commission des États-Unis ou tout autre organisme de réglementation. Au contraire, les périodes de blocage sont soit auto-imposées par la société qui devient publique, soit elles sont exigées par la banque d'investissement qui souscrit la demande d'introduction en bourse. Dans les deux cas, l'objectif est le même : maintenir le cours des actions à la hausse après l'introduction en bourse d'une entreprise.
90 - 180 jours
La durée typique d'une période d'incessibilité à l'introduction en bourse.
L'utilité des périodes de blocage
Les périodes de blocage des introductions en bourse permettent aux actions nouvellement émises de se stabiliser sans pressions de vente supplémentaires de la part des initiés. Cette période de réflexion permet au marché d'évaluer les actions en fonction de l'offre et de la demande naturelles. La liquidité peut être faible au départ, mais elle finira par augmenter avec le temps avec l'établissement d'une fourchette de négociation.
options peuvent commencer à être négociés pendant la période de blocage, ce qui permet en outre la stabilité et la liquidité. La période de blocage permet également jusqu'à deux publications consécutives de rapports sur les résultats, qui fournissent plus de clarté sur les opérations commerciales et les perspectives pour les investisseurs.
Expiration du blocage
À l'approche de la date d'expiration du blocage, les commerçants anticipent souvent une baisse des prix en raison de l'offre supplémentaire d'actions disponibles sur le marché. L'anticipation d'une baisse des prix peut entraîner une augmentation de l' intérêt à découvert, car les commerçants vendent à découvert des actions jusqu'à l'expiration. Les investisseurs qui s'inquiètent de l'expiration prochaine du blocage peuvent essayer de bloquer ou de couvrir leurs positions longues avec des options.
Bien que les actions aient tendance à se vendre avant l'expiration d'un blocage, elles ne maintiennent pas nécessairement la pression de vente dans tous les cas. Si la vente avant l'expiration est trop dramatique, elle peut souvent entraîner une courte compression le jour de l'expiration, car les vendeurs à découvert cherchent à couvrir leurs actions dans l'espoir de verrouiller les bénéfices ou de réduire les pertes.
Une courte compression est souvent le cas lorsqu'un commerce devient trop encombré et que l'intérêt de la marge est exorbitant. Les actions de Shake Shack Inc. ont déclenché une courte compression à partir de la veille de l'expiration de son premier blocage le 28 juillet 2015, qui a catapulté le cours de l'action de plus de 30 % en moins de deux semaines. La marge d'intérêt était passée à plus de 100% pour emprunter des actions à découvert.
Points forts
Un blocage d'introduction en bourse est une période de jours, généralement de 90 à 180 jours, après une introduction en bourse pendant laquelle les actions ne peuvent pas être vendues par des initiés de l'entreprise.
Les périodes de blocage s'appliquent généralement aux initiés tels que les fondateurs, les propriétaires, les dirigeants et les employés d'une entreprise, mais peuvent également inclure les premiers investisseurs tels que les investisseurs en capital-risque.
Le but d'une période de blocage de l'introduction en bourse est d'empêcher les initiés d'inonder le marché d'un grand nombre d'actions lorsqu'elles deviennent publiques, ce qui pourrait initialement faire baisser le prix de l'action.
FAQ
Les SPAC ont-ils des périodes de blocage ?
Les SPAC (sociétés d'acquisition à vocation spéciale) sont un type de société d'investissement qui recherche des cibles de rachat en utilisant les fonds levés lors d'une introduction en bourse, bien que les actionnaires ne sachent souvent pas quelle pourrait être cette cible au départ. Les SPAC ont des périodes de blocage de 6 à 12 mois ou plus.
Pourquoi les actions chutent-elles à l'expiration de la période de blocage ?
À l'expiration de la période de blocage, les initiés de la société et les premiers investisseurs peuvent vendre leurs actions sur le marché libre pour la première fois. Bon nombre de ces vendeurs réaliseraient leurs premiers gains substantiels en espèces grâce à leur investissement. En raison de l'afflux d'actions sur le marché, l'offre peut dépasser la demande à l'expiration de la période de blocage, faisant baisser le prix. De plus, les gens s'attendent maintenant à ce que cela se produise et anticiperont cette vente avec les leurs.
Si j'achète des actions d'une introduction en bourse le premier jour de négociation, puis-je les vendre le jour même ?
Généralement, oui. Si vous êtes un investisseur qui achète des actions sur le marché libre le jour de l'introduction en bourse, vous pouvez acheter et vendre à volonté. Cependant, si vous avez participé à l'introduction en bourse elle-même et reçu des actions au prix d'introduction en bourse ** avant ** le premier jour de négociation, vous seriez soumis à la période de blocage de ces actions.
