Blocco dell'IPO
Che cos'è un blocco IPO?
periodo di blocco dell'offerta pubblica iniziale (IPO) è un avvertimento che delinea un periodo di tempo dopo che una società è diventata pubblica quando ai principali azionisti è vietato vendere le proprie azioni. Durante il blocco dell'IPO, gli addetti ai lavori e i primi investitori non possono vendere le loro azioni, contribuendo a garantire un'IPO ordinata e non inondando il mercato con azioni aggiuntive in vendita.
I periodi di lock-up di solito durano da 90 a 180 giorni. Una volta terminato il periodo di blocco, la maggior parte delle restrizioni commerciali viene rimossa.
Capire i lock-up IPO
Lo scopo di un blocco dell'IPO è prevenire l'allagamento del mercato con una quantità eccessiva di scorte di azioni di una società troppo rapidamente. In genere, solo il 20% delle azioni in circolazione di una società viene inizialmente offerto al pubblico investitore. Un singolo grande azionista che tenta di scaricare tutte le sue partecipazioni nella prima settimana di negoziazione potrebbe far scendere il titolo a scapito di tutti gli azionisti. L'evidenza empirica suggerisce che dopo la fine del periodo di lock-up, i prezzi delle azioni subiscono un calo permanente di circa l'1% al 3%.
Il pubblico può conoscere i periodi di blocco di un'azienda nel suo deposito S-1 presso la SEC; i successivi S-1A annunceranno eventuali modifiche ai periodi di lock-up.
Va notato che i periodi di lock-up non sono imposti dalla Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti o da qualsiasi altro organismo di regolamentazione. Piuttosto, i periodi di lock-up sono autoimposti dalla società quotata in borsa, oppure sono richiesti dalla banca di investimento che sottoscrive la richiesta di IPO. In entrambi i casi, l'obiettivo è lo stesso: mantenere i prezzi delle azioni alle stelle dopo che una società è quotata in borsa
90 - 180 giorni
La durata tipica di un periodo di lock-up IPO.
L'utilità dei periodi di lock-up
I periodi di blocco dell'IPO consentono alle azioni di nuova emissione di stabilizzarsi senza ulteriori pressioni di vendita da parte di addetti ai lavori. Questo periodo di riflessione consente al mercato di valutare le azioni in base alla domanda e all'offerta naturali. La liquidità può essere inizialmente bassa, ma alla fine aumenterà nel tempo con l'istituzione di un trading range.
opzione possono iniziare a essere negoziati durante il periodo di blocco, il che consente ulteriormente stabilità e liquidità. Il periodo di blocco consente anche la pubblicazione di un massimo di due rapporti sugli utili consecutivi, che forniscono maggiore chiarezza sulle operazioni commerciali e sulle prospettive per gli investitori.
Scadenza del blocco
Con l'avvicinarsi della data di scadenza del lock-up, i trader spesso prevedono un calo del prezzo dovuto all'offerta aggiuntiva di azioni disponibili sul mercato. L'anticipazione di un calo del prezzo può comportare un aumento dell'interesse allo scoperto poiché i trader vendono allo scoperto azioni fino alla scadenza. Gli investitori preoccupati per l'imminente scadenza del lock-up possono provare a effettuare un collar o a coprire le proprie posizioni lunghe con opzioni.
Sebbene le azioni tendano a vendere prima della scadenza del lock-up, non necessariamente continuano la pressione di vendita in tutti i casi. Se il sell-off pre-scadenza è troppo drammatico, può spesso causare una breve compressione nel giorno di scadenza poiché i venditori allo scoperto cercano di coprire le proprie azioni con la speranza di bloccare i profitti o ridurre le perdite.
Una short squeeze si verifica spesso quando un trade diventa troppo affollato e l'interesse sul margine è esorbitante. Le azioni di Shake Shack Inc. hanno innescato una breve compressione dal giorno prima della sua prima scadenza di blocco, il 28 luglio 2015, che ha catapultato il prezzo delle azioni di oltre il 30% in meno di due settimane. Il margine di interesse era salito a oltre il 100% per prendere in prestito azioni allo scoperto.
Mette in risalto
Un blocco dell'IPO è un periodo di giorni, in genere da 90 a 180 giorni, dopo un'IPO durante il quale le azioni non possono essere vendute dagli addetti ai lavori.
I periodi di lock-up si applicano in genere a addetti ai lavori come i fondatori, i proprietari, i manager e i dipendenti di un'azienda, ma possono includere anche i primi investitori come i venture capitalist.
Lo scopo di un periodo di blocco dell'IPO è impedire agli addetti ai lavori di inondare il mercato con un gran numero di azioni quando diventano pubbliche, il che potrebbe inizialmente abbassare il prezzo del titolo.
FAQ
Gli SPAC hanno periodi di lock-up?
Le SPAC (società di acquisizione per scopi speciali) sono un tipo di società di investimento che cerca obiettivi di acquisizione utilizzando i fondi raccolti durante un'IPO, sebbene gli azionisti spesso non sappiano quale potrebbe essere inizialmente tale obiettivo. Gli SPAC hanno periodi di blocco da 6 a 12 mesi o più.
Perché le azioni scendono di prezzo quando scade il periodo di lock-up?
Alla scadenza del periodo di lock-up, gli addetti ai lavori e i primi investitori possono vendere le proprie azioni sul mercato aperto per la prima volta. Molti di questi venditori realizzerebbero i loro primi guadagni sostanziali come contanti dal loro investimento. A causa della marea di azioni che colpiscono il mercato, l'offerta può superare la domanda allo scadere del periodo di lock-up, costringendo il prezzo a scendere. Inoltre, le persone ora si aspettano che ciò accada e anticiperanno questa vendita con le proprie.
Se acquisto azioni di una IPO il primo giorno di negoziazione, posso venderle lo stesso giorno?
In generale, sì. Se sei un investitore che acquista azioni sul mercato aperto il giorno dell'IPO, puoi acquistare e vendere a piacimento. Tuttavia, se hai partecipato all'IPO stessa e hai ricevuto azioni al prezzo dell'IPO prima del primo giorno di negoziazione, saresti soggetto al periodo di blocco per tali azioni.
