Блокировка IPO

Что такое блокировка IPO?

Период блокировки первичного публичного предложения (IPO) — это предостережение, определяющее период времени после того, как компания стала публичной, когда основным акционерам запрещено продавать свои акции. Во время блокировки IPO инсайдеры и ранние инвесторы не могут продать свои акции, что помогает обеспечить организованное IPO и не наводнить рынок дополнительными акциями для продажи.

Периоды блокировки обычно длятся от 90 до 180 дней. По окончании периода блокировки большинство торговых ограничений снимаются.

Понимание блокировки IPO

Целью блокировки IPO является предотвращение слишком быстрого наводнения рынка слишком большим количеством акций компании. Как правило, только 20% акций компании, находящихся в обращении, первоначально предлагаются инвесторам. Один крупный акционер, пытающийся продать все свои активы в первую неделю торгов, может обрушить акции в ущерб всем акционерам. Эмпирические данные свидетельствуют о том, что после окончания периода блокировки цены на акции постоянно падают примерно на 1-3%.

Общественность может узнать о периоде (периодах) блокировки компании в ее регистрации S-1 в SEC; последующие S-1A объявят о любых изменениях периода (периодов) блокировки.

Следует отметить, что периоды блокировки не устанавливаются Комиссией по ценным бумагам и биржам США или любым другим регулирующим органом. Скорее, периоды блокировки либо устанавливаются компанией самостоятельно, либо они требуются инвестиционным банком,. подписывающим заявку на IPO. В любом случае цель одна и та же: поддерживать рост цен на акции после того, как компания станет публичной.

90 - 180 дней

Типичная продолжительность периода блокировки IPO.

Полезность периодов блокировки

Период блокировки IPO позволяет вновь выпущенным акциям стабилизироваться без дополнительного давления со стороны инсайдеров. Этот период охлаждения позволяет рынку оценивать акции в соответствии с естественным спросом и предложением. Первоначально ликвидность может быть низкой, но со временем она будет увеличиваться с установлением торгового диапазона.

Опционные контракты могут начать торговаться в течение периода блокировки, что дополнительно обеспечивает стабильность и ликвидность. Период блокировки также позволяет выпускать до двух последовательных отчетов о прибылях и убытках, которые дают больше ясности в отношении бизнес-операций и перспектив для инвесторов.

Срок действия блокировки

По мере приближения даты истечения блокировки трейдеры часто ожидают падения цены из-за дополнительного предложения акций, доступных на рынке. Ожидание падения цены может привести к увеличению интереса к коротким позициям,. поскольку трейдеры продают акции до истечения срока действия. Инвесторы, которые обеспокоены предстоящим истечением срока блокировки, могут попытаться закрыть или захеджировать свои длинные позиции с помощью опционов.

Хотя акции имеют тенденцию к распродаже перед истечением срока блокировки, они не обязательно во всех случаях продолжают оказывать давление со стороны продавцов. Если распродажа до истечения срока слишком драматична, это часто может вызвать короткое сжатие в день экспирации, поскольку короткие продавцы стремятся покрыть свои акции в надежде зафиксировать прибыль или сократить убытки.

Короткое сжатие часто имеет место, когда сделка становится слишком многолюдной, а маржинальные проценты непомерно высоки. Акции Shake Shack Inc. вызвали короткое сжатие за день до истечения первого срока блокировки 28 июля 2015 года, в результате чего цена акций подскочила более чем на 30% менее чем за две недели. Маржинальный процент вырос до более чем 100%, чтобы заимствовать акции для продажи.

Особенности

• Блокировка IPO — это период в несколько дней, обычно от 90 до 180 дней, после IPO, в течение которого акции не могут быть проданы инсайдерами компании.

• Период блокировки обычно распространяется на инсайдеров, таких как основатели, владельцы, менеджеры и сотрудники компании, но может также включать ранних инвесторов, таких как венчурные капиталисты.

• Цель периода блокировки IPO состоит в том, чтобы предотвратить попадание инсайдерами на рынок большого количества акций по мере того, как они становятся публичными, что может первоначально снизить цену акций.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Есть ли у SPAC период блокировки?

SPAC (компания по приобретению специального назначения) — это тип инвестиционной компании, которая ищет цели для поглощения, используя средства, привлеченные в ходе IPO, хотя акционеры часто не знают, какой может быть эта цель изначально. SPAC имеют период блокировки от 6 до 12 месяцев или дольше.

Почему акции падают в цене по истечении периода блокировки?

По истечении периода блокировки инсайдеры компании и ранние инвесторы могут впервые продать свои акции на открытом рынке. Многие из этих продавцов получат свою первую существенную прибыль в виде наличных денег от своих инвестиций. Из-за потока акций, попадающих на рынок, предложение может превысить спрос по истечении периода блокировки, что приведет к снижению цены. Кроме того, теперь люди ожидают, что это произойдет, и будут опережать эту продажу своими собственными.

Если я покупаю акции IPO в первый день торгов, могу ли я продать их в тот же день?

Как правило, да. Если вы инвестор, который покупает акции на открытом рынке в день IPO, то вы можете покупать и продавать по своему желанию. Однако, если вы участвовали в самом IPO и получили акции по цене IPO до первого дня торгов, вы должны были заблокировать эти акции.