IPO:n lukitus
Mikä on listautumisannin estäminen?
Listautumisannin (IPO) sulkemisaika on varoitus, joka määrittelee ajanjakson yrityksen julkistamisen jälkeen, jolloin suuria osakkeenomistajia on kielletty myymästä osakkeitaan. Listautumisannin aikana yhtiön sisäpiiriläiset ja varhaiset sijoittajat eivät voi myydä osakkeitaan, mikä auttaa varmistamaan asianmukaisen listautumisen eivätkä tulvi markkinoita lisäosakkeilla.
Lukitusjaksot kestävät yleensä 90–180 päivää. Kun lukitusjakso päättyy, useimmat kaupankäyntirajoitukset poistetaan.
IPO-lukituksen ymmärtäminen
Listautumiskiellon tarkoituksena on estää markkinoiden tulviminen liian suurella osakkeella liian nopeasti. Tyypillisesti vain 20 % yhtiön ulkona olevista osakkeista tarjotaan aluksi sijoittajayleisölle. Yksi suuri osakkeenomistaja, joka yrittää purkaa kaikki omistuksensa ensimmäisen kaupankäyntiviikon aikana, voi laskea osakkeen kaikkien osakkeenomistajien vahingoksi. Empiiriset todisteet viittaavat siihen, että rajoitusjakson päätyttyä osakekurssit laskevat pysyvästi noin 1–3 prosenttia.
Yleisö voi saada tietoa yrityksen sulkujaksosta tai -ajoista sen S-1-hakemuksessa SEC:lle; myöhemmät S-1A:t ilmoittavat mahdollisista muutoksista lukitusjaksoihin.
arvopaperimarkkinakomissio tai mikään muu sääntelyelin ei ole määräänyt lukitusaikoja . Pikemminkin rajoitusajat ovat joko pörssiyhtiön itse määräämiä tai listautumispyynnön takaava investointipankki vaatii niitä. Kummassakin tapauksessa tavoite on sama: pitää osakekurssit huimassa nousussa sen jälkeen, kun yritys tulee pörssiin
90 - 180 päivää
IPO-lukitusjakson tyypillinen kesto.
Lukitusjaksojen hyödyllisyys
Listautumisrajoitusjaksot mahdollistavat uusien osakkeiden vakautumisen ilman sisäpiiriläisten aiheuttamaa lisämyyntipainetta. Tämä harkinta-aika antaa markkinoille mahdollisuuden hinnoitella osakkeet luonnollisen kysynnän ja tarjonnan mukaan. Likviditeetti voi olla aluksi alhainen, mutta lopulta se kasvaa ajan myötä, kun kaupankäyntialue muodostuu.
Optiosopimukset voivat aloittaa kaupankäynnin lock-up-jakson aikana, mikä lisää vakautta ja likviditeettiä. Lukitusjakso mahdollistaa myös enintään kaksi peräkkäistä tulosraportin julkistamista, mikä selventää liiketoimintaa ja sijoittajien näkymiä.
Lukituksen päättyminen
Lukituksen päättymispäivän lähestyessä kauppiaat odottavat usein hinnan laskua markkinoilla saatavilla olevien osakkeiden lisätarjonnan vuoksi. Hinnan laskun ennakointi voi johtaa lyhyen koron kasvuun, kun kauppiaat myyvät osakkeita lyhyeksi eräpäivään mennessä. Sijoittajat, jotka ovat huolissaan tulevasta lock-up-vanhenemisesta, voivat yrittää suojata pitkiä positioitaan optioilla.
Vaikka osakkeilla on taipumus myydä pois ennen sulkemisajan päättymistä, ne eivät välttämättä jatka myyntipainetta kaikissa tapauksissa. Jos erääntymistä edeltävä myynti on liian dramaattinen, se voi usein aiheuttaa lyhyen puristuksen erääntymispäivänä, kun lyhyeksi myyjät pyrkivät peittämään osakkeensa toiveilla saada voitot tai leikata tappioita.
Lyhyt puristus on usein tilanne, kun kauppa on liian täynnä ja marginaalikorko on kohtuuton. Shake Shack Inc.:n osakkeet aiheuttivat lyhyen paineen edellisestä päivästä ennen sen ensimmäistä lock-up päättymistä 28.7.2015, mikä nosti osakekurssin yli 30 % alle kahdessa viikossa. Osakkeiden lainaamisen marginaalikorko oli noussut yli 100 prosenttiin.
Kohokohdat
Listautumiskielto on päivien ajanjakso, tyypillisesti 90-180 päivää listautumisen jälkeen, jolloin yhtiön sisäpiiriläiset eivät voi myydä osakkeita.
Lukitusajat koskevat tyypillisesti sisäpiiriläisiä, kuten yrityksen perustajia, omistajia, johtajia ja työntekijöitä, mutta niihin voi kuulua myös varhaisia sijoittajia, kuten pääomasijoittajia.
Listautumisrajoitusjakson tarkoituksena on estää sisäpiiriläisiä tulvimasta markkinoille suuria osakemääriä niiden tullessa julkisiksi, mikä voi aluksi laskea osakkeen hintaa.
UKK
Onko SPACeilla lukitusaikoja?
SPAC:t (erityiskäyttöiset hankintayhtiöt) ovat eräänlainen sijoitusyhtiö, joka etsii haltuunottokohteita listautumisannin aikana kerätyillä varoilla, vaikka osakkeenomistajat eivät useinkaan tiedä, mikä kohde voisi olla alun perin. SPAC:ien lukitusjaksot ovat 6–12 kuukautta tai pidemmät.
Miksi osakkeiden hinta laskee, kun lukitusaika umpeutuu?
Sulkuajan umpeuduttua yhtiön sisäpiiriläiset ja varhaiset sijoittajat voivat myydä osakkeitaan ensimmäistä kertaa avoimilla markkinoilla. Monet näistä myyjistä saisivat ensimmäiset merkittävät voittonsa käteisenä sijoituksestaan. Markkinoita iskevän osaketulvan vuoksi tarjonta voi ylittää kysynnän sulkuajan umpeutuessa ja pakottaa hintaa alas. Lisäksi ihmiset odottavat nyt tämän tapahtuvan ja ennaltaehkäisevät tämän myynnin omilla toimillaan.
Jos ostan listautumisannin osakkeita ensimmäisenä kaupankäyntipäivänä, voinko myydä ne samana päivänä?
Yleensä kyllä. Jos olet sijoittaja, joka ostaa osakkeita avoimilla markkinoilta listautumispäivänä, voit ostaa ja myydä haluamallasi tavalla. Kuitenkin, jos osallistuit itse listautumisamiseen ja sait osakkeita listautumishintaan ennen ensimmäistä kaupankäyntipäivää, sinuun sovelletaan kyseisten osakkeiden sulkemisaikaa.
