خيار الرجوع

ما هو خيار التتبع الرجعي؟

يسمح خيار الرجوع للمالك بممارسة خيار بالسعر الأكثر فائدة للأصل الأساسي ، على مدى عمر الخيار.

فهم خيارات المراجعة

يُعرف أيضًا باسم خيار الإدراك المتأخر ، يتيح خيار الرجوع للمالك ميزة معرفة التاريخ عند تحديد وقت ممارسة خياره. يقلل هذا النوع من الخيارات من حالات عدم اليقين المرتبطة بتوقيت دخول السوق ويقلل من فرص انتهاء صلاحية الخيار بلا قيمة. تعتبر خيارات التتبع الرجعي مكلفة في التنفيذ ، لذلك تأتي هذه المزايا بتكلفة.

كنوع من الخيارات الغريبة ، يسمح التراجع للمستخدم "بالنظر إلى الوراء" أو مراجعة أسعار الأصل الأساسي على مدى عمر الخيار بعد شرائه. يجوز للمالك بعد ذلك ممارسة الخيار بناءً على السعر الأكثر فائدة للأصل الأساسي. يمكن للمالك الاستفادة من أكبر فرق بين سعر الإضراب وسعر الأصل الأساسي. لا تتداول خيارات الرجوع في البورصات الرئيسية. بدلاً من ذلك ، فهي غير مدرجة ويتم تداولها بدون وصفة طبية (OTC).

خيارات الرجوع هي خيارات تتم تسويتها نقدًا ، مما يعني أن المالك يتلقى تسوية نقدية عند التنفيذ بناءً على الفرق الأكثر فائدة بين الأسعار المرتفعة والمنخفضة خلال فترة الشراء. يقوم بائعو خيارات التراجع بتسعير الخيار عند أو بالقرب من أوسع مسافة متوقعة من فارق السعر بناءً على التقلبات السابقة والطلب على الخيارات. سيتم أخذ تكلفة شراء هذا الخيار مقدمًا. ستعادل التسوية الأرباح التي كان يمكن أن يحققوها من شراء أو بيع الأصل الأساسي. إذا كانت التسوية أكبر من التكلفة الأولية للخيار ، فسيحصل مشتري الخيار على ربح عند التسوية ، وإلا ستكون خسارة.

الثابتة مقابل خيارات المراجعة العائمة

عند استخدام خيار استرجاع الإضراب الثابت ، يتم تعيين سعر الإضراب أو تثبيته عند الشراء ، على غرار معظم أنواع تداولات الخيارات الأخرى. على عكس الخيارات الأخرى ، ومع ذلك ، في وقت الممارسة ، يتم استخدام السعر الأكثر فائدة للأصل الأساسي على مدى عمر العقد بدلاً من سعر السوق الحالي. في حالة المكالمة ، يمكن لحامل الخيار مراجعة سجل الأسعار واختيار التمرين عند نقطة أعلى عائد محتمل.

بالنسبة لخيار البيع ، يجوز للمالك التنفيذ عند أدنى نقطة سعر للأصل لتحقيق أكبر ربح. يتم تسوية عقد الخيار على سعر السوق السابق المحدد وضد الإضراب الثابت.

عند استخدام خيار استرجاع الإضراب العائم ، يتم تعيين سعر الإضراب تلقائيًا عند الاستحقاق إلى السعر الأساسي الأكثر ملاءمة الذي تم الوصول إليه خلال عمر العقد. تعمل خيارات الشراء على إصلاح الإضراب عند أدنى سعر أصل أساسي. على العكس من ذلك ، تعمل خيارات البيع على إصلاح الإضراب عند أعلى نقطة سعر. سوف يستقر الخيار بعد ذلك مقابل سعر السوق بحساب الربح أو الخسارة مقابل الإضراب العائم.

يحل خيار الإضراب الثابت مشكلة الخروج من السوق - وهو أفضل وقت للخروج. يحل الإضراب العائم مشكلة دخول السوق - وهو أفضل وقت للدخول.

أمثلة على خيارات المراجعة

في المثال الأول ، إذا افترضت أن سهمًا يتداول بسعر 50 دولارًا في كل من بداية ونهاية عقد الخيار لمدة ثلاثة أشهر ، لذلك لا يوجد صافي تغيير أو ربح أو خسارة. سيكون مسار السهم هو نفسه لكل من إصداري الضربة الثابتة والمتحركة. في مرحلة ما خلال عمر الخيار ، يكون أعلى سعر هو 60 دولارًا ، وأقل سعر هو 40 دولارًا.

• بالنسبة لخيار ارتداد الإضراب الثابت ، يكون سعر الإضراب 50 دولارًا. أفضل سعر خلال فترة الحياة هو 60 دولارًا. عند الإضراب ، يكون السهم 50 دولارًا. ربح حامل المكالمة هو 60 دولارًا - 50 = 10 دولارات.

• بالنسبة لخيار ارتداد الإضراب العائم ، يكون أقل سعر خلال العمر الافتراضي هو 40 دولارًا. عند الاستحقاق ، يكون السهم 50 دولارًا ، وهو سعر التنفيذ. ربح المالك هو 50 دولارًا - 40 = 10 دولارات.

الربح هو نفسه لأن السهم تحرك بنفس المقدار أعلى وأقل خلال عمر الخيار.

في المثال الثاني ، دعنا نفترض أن السهم كان لديه نفس الارتفاع البالغ 60 دولارًا و 40 دولارًا ، لكنه أغلق في نهاية العقد عند 55 دولارًا ، لتحقيق ربح صاف قدره 5 دولارات.

• أعلى سعر لخيار ارتداد الإضراب الثابت هو 60 دولارًا. سعر الإضراب هو 50 دولارًا ، والذي تم تحديده عند الشراء. الربح 10 دولارات (60-50 = 10).

• بالنسبة لخيار ارتداد الإضراب العائم ، يكون سعر الإضراب 55 دولارًا ، والذي يتم تحديده عند استحقاق الخيار. أقل سعر هو 40 دولارًا. تحقيق ربح 15 دولارًا (55-40 = 15).

أخيرًا ، في المثال الثالث ، لنفترض أن السهم قد أغلق عند 45 دولارًا مقابل خسارة صافية قدرها 5 دولارات.

• أعلى سعر لخيار ارتداد الإضراب الثابت هو 60 دولارًا. ناقص سعر الإضراب البالغ 50 دولارًا ، والذي تم تحديده عند الشراء. يعطي ربحًا قدره 10 دولارات (60-50 = 10).

• بالنسبة لخيار ارتداد الإضراب العائم ، يكون سعر الإضراب 45 دولارًا ، والذي يتم تحديده عند استحقاق الخيار. أقل سعرًا يبلغ 40 دولارًا ، يعطي ربحًا قدره 5 دولارات (45-40 = 5).

يسلط الضوء

• خيارات التتبع الرجعي متاحة فقط "بدون وصفة طبية" (OTC) وليس في أي من البورصات الرئيسية.

• تكون خيارات التتبع الرجعي مكلفة عند إنشائها وغالبًا ما يتم إبطال الأرباح المحتملة بسبب التكاليف.

• يحل خيار ارتداد الإضراب الثابت مشكلة الخروج من السوق - وهو أفضل وقت للخروج ، بينما يحل خيار الرجوع عن الإضراب العائم مشكلة دخول السوق - وهو أفضل وقت للدخول.

• خيارات التتبع الرجعي هي خيارات غريبة تسمح للمشتري بتقليل الندم.