Опция ретроспективного обзора

Что такое ретроспективный вариант?

Опцион ретроспективного анализа позволяет держателю исполнить опцион по наиболее выгодной цене базового актива в течение срока действия опциона.

Понимание вариантов ретроспективного обзора

Также известный как ретроспективный опцион, ретроспективный опцион дает держателю преимущество знания истории при определении того, когда использовать свой опцион. Этот тип опциона снижает неопределенность, связанную со временем выхода на рынок, и снижает вероятность того , что опцион истечет бесполезно. Опционы ретроспективного анализа дороги в исполнении, поэтому эти преимущества имеют свою цену.

Как тип экзотического опциона,. ретроспективный взгляд позволяет пользователю «оглянуться назад» или просмотреть цены базового актива в течение срока действия опциона после его покупки. Затем держатель может реализовать опцион на основе наиболее выгодной цены базового актива. Держатель может воспользоваться самой большой разницей между ценой исполнения и ценой базового актива. Опционы Lookback не торгуются на крупных биржах. Вместо этого они не котируются на бирже и торгуются внебиржево (OTC).

Опционы Lookback — это опционы с расчетами наличными,. что означает, что держатель получает расчет наличными при исполнении на основе наиболее выгодной разницы между высокой и низкой ценой в течение периода покупки. Продавцы ретроспективных опционов будут оценивать опцион на максимальном или близком к ожидаемому расстоянию ценовой разницы, основанном на прошлой волатильности и спросе на опционы. Стоимость покупки этой опции будет взята вперед. Урегулирование будет равняться прибыли, которую они могли бы получить от покупки или продажи базового актива. Если расчет был больше, чем первоначальная стоимость опциона, то покупатель опциона получил бы прибыль при расчете, в противном случае - убыток.

Фиксированные и плавающие варианты ретроспективного обзора

При использовании ретроспективного опциона с фиксированным страйком цена исполнения устанавливается или фиксируется при покупке, как и в большинстве других типов сделок с опционами. Однако, в отличие от других опционов, в момент исполнения вместо текущей рыночной цены используется наиболее выгодная цена базового актива в течение срока действия контракта. В случае колл держатель опциона может просмотреть историю цен и выбрать исполнение в точке с наивысшей потенциальной доходностью.

Держатель опциона пут может исполнить его по самой низкой цене актива, чтобы получить наибольшую прибыль. Опционный контракт рассчитывается по выбранной прошлой рыночной цене и фиксированному страйку.

При использовании ретроспективного опциона с плавающим страйком цена исполнения автоматически устанавливается в момент погашения на основе наиболее благоприятной цены базового актива, достигнутой в течение срока действия контракта. Опционы колл фиксируют страйк по самой низкой цене базового актива. И наоборот, опционы пут фиксируют страйк по самой высокой цене. Затем опцион будет рассчитываться по рыночной цене,. рассчитывая прибыль или убыток от плавающего страйка.

Опцион с фиксированным страйком решает проблему выхода с рынка — лучшее время для выхода. Плавающая забастовка решает проблему выхода на рынок — лучшее время для входа.

Примеры вариантов ретроспективного обзора

В примере номер один, если вы предполагаете, что акции торгуются по 50 долларов в начале и в конце трехмесячного опционного контракта, то нет чистого изменения, прибыли или убытка. Путь приклада будет одинаковым как для версий с фиксированным, так и с плавающим ударом. В какой-то момент в течение срока действия опциона самая высокая цена составляет 60 долларов, а самая низкая — 40 долларов.

• Для опциона с фиксированным страйком цена исполнения составляет 50 долларов. Лучшая цена в течение всего срока службы — 60 долларов. В момент забастовки акции стоят 50 долларов. Прибыль держателя колла составляет 60 - 50 = 10 долларов.

• Для опциона с плавающей забастовкой самая низкая цена в течение срока действия составляет 40 долларов. На момент погашения акции стоят 50 долларов, что является ценой исполнения. Прибыль держателя составляет $50 - 40 = $10.

Прибыль одинакова, потому что акции двигались вверх и вниз на одну и ту же величину в течение срока действия опциона.

В примере номер два предположим, что акции имели одинаковый максимум в 60 долларов и минимум в 40 долларов, но закрылись в конце контракта по 55 долларов, получив чистую прибыль в 5 долларов.

• Для опциона с фиксированным страйком самая высокая цена составляет 60 долларов. Цена исполнения составляет 50 долларов США, которая была установлена при покупке. Прибыль составляет 10 долларов (60 - 50 = 10).

• Для ретроспективного опциона с плавающим страйком страйк-цена составляет 55 долларов США, которая устанавливается в момент погашения опциона. Самая низкая цена — 40 долларов. Получение прибыли в размере 15 долларов (55 - 40 = 15).

Наконец, в примере номер три предположим, что акции закрылись по цене 45 долларов с чистым убытком в 5 долларов.

• Для опциона с фиксированным страйком самая высокая цена составляет 60 долларов. За вычетом страйк-цены в $50, которая была установлена при покупке. Дает прибыль в размере 10 долларов (60 - 50 = 10).

• Для ретроспективного опциона с плавающим страйком страйк-цена составляет 45 долларов США, которая устанавливается в момент погашения опциона. Минус самая низкая цена в 40 долларов дает прибыль в размере 5 долларов (45 - 40 = 5).

Особенности

• Варианты ретроспективного просмотра доступны только «внебиржево» (OTC), а не на каких-либо крупных биржах.

• Опционы ретроспективного анализа требуют больших затрат, а потенциальная прибыль часто сводится на нет из-за затрат.

• Опция фиксированного страйка решает проблему выхода из рынка — лучшее время для выхода, а опция плавающего страйка решает проблему входа в рынок — лучшее время для входа.

• Опционы ретроспективного анализа — это экзотические варианты, которые позволяют покупателю свести к минимуму сожаление.