Tillbakablicksalternativ

Vad är ett tillbakablicksalternativ?

En tillbakablicksoption tillåter innehavaren att utnyttja en option till det mest fördelaktiga priset för den underliggande tillgången, under optionens livslängd.

Förstå tillbakablicksalternativ

Även känt som ett alternativ i efterhand, ett tillbakablicksalternativ ger innehavaren fördelen av att känna till historiken när han bestämmer när de ska utnyttja sin option. Den här typen av optioner minskar osäkerheten i samband med tidpunkten för marknadsinträde och minskar chanserna att optionen kommer att förfalla värdelöst. Tillbakablicksalternativ är dyra att utföra, så dessa fördelar har en kostnad.

Som en typ av exotiskt alternativ tillåter tillbakablicken användaren att "se tillbaka" eller granska priserna på en underliggande tillgång under optionens livslängd efter att den har köpts. Innehavaren kan sedan utnyttja optionen baserat på det mest fördelaktiga priset på den underliggande tillgången. Innehavaren kan dra fördel av den största skillnaden mellan lösenpriset och priset på den underliggande tillgången. Tillbakablicksalternativ handlas inte på större börser. Istället är de onoterade och handlas över disk (OTC).

Tillbakablicksoptioner är kontantavräknade optioner,. vilket innebär att innehavaren får en kontantavräkning vid utförande baserat på den mest fördelaktiga skillnaden mellan höga och låga priser under köpperioden. Säljare av tillbakablicksoptioner skulle prissätta optionen till eller nära det bredaste förväntade avståndet av prisskillnad baserat på tidigare volatilitet och efterfrågan på optionerna. Kostnaden för att köpa detta alternativ tas i förskott. Förlikningen kommer att motsvara den vinst de kunde ha gjort på att köpa eller sälja den underliggande tillgången. Om avvecklingen var större än den initiala kostnaden för optionen, skulle optionsköparen ha en vinst vid avvecklingen, annars en förlust.

Fixade kontra flytande tillbakablicksalternativ

När du använder ett återblicksalternativ med fast strejk, sätts eller fixeras lösenpriset vid köp, på samma sätt som de flesta andra typer av optionsaffärer. Till skillnad från andra optioner används dock vid tidpunkten för utnyttjandet det mest fördelaktiga priset på den underliggande tillgången under kontraktets löptid istället för det aktuella marknadspriset. I fallet med ett köp kan optionsinnehavaren granska prishistoriken och välja att utnyttja vid den punkt med högsta avkastningspotential.

För en säljoption kan innehavaren utföra till tillgångens lägsta prispunkt för att realisera den största vinsten. Optionskontraktet regleras till det valda tidigare marknadspriset och mot den fasta lösen.

Vid användning av en återblicksalternativ för flytande strejker sätts lösenpriset automatiskt vid förfallodagen till det mest fördelaktiga underliggande priset som uppnåtts under kontraktets löptid. Köpoptioner fixar strejken till det lägsta underliggande tillgångspriset. På ett negativt sätt fixar säljoptioner strejken till den högsta prispunkten. Optionen kommer sedan att kvitta mot marknadspriset för att beräkna vinsten eller förlusten mot den flytande strejken.

Alternativet för fast strejk löser problemet med att lämna marknaden – den bästa tiden att komma ut. Den flytande strejken löser problemet med marknadsinträde – den bästa tiden att komma in.

Exempel på återblicksalternativ

I exempel nummer ett, om du antar att en aktie handlas till 50 USD både i början och slutet av det tre månader långa optionskontraktet, så finns det ingen nettoförändring, vinst eller förlust. Banan för aktien kommer att vara densamma för både versionerna med fast och flytande strejk. Vid ett tillfälle under optionens livslängd är det högsta priset $60 och det lägsta priset är $40.

• För ett fast återblicksalternativ är strejkpriset 50 USD. Det bästa priset under livslängden är $60. Vid strejk är aktien $50. Vinsten för samtalsinnehavaren är $60 - 50 = $10.

• För ett återblicksalternativ med flytande strejk är det lägsta priset under livslängden $40. Vid förfallodagen är aktien $50, vilket är lösenpriset. Innehavarens vinst är $50 - 40 = $10.

Vinsten är densamma eftersom aktien rörde sig lika mycket högre och lägre under optionens livstid.

I exempel nummer två, låt oss anta att aktien hade samma högsta av $60 och lägsta $40, men stängde i slutet av kontraktet på $55, för en nettovinst på $5.

• För ett fast återblicksalternativ är det högsta priset $60. Lösenpriset är $50, vilket fastställdes vid köpet. Vinsten är $10 (60 - 50 = 10).

• För ett återblicksalternativ för flytande strejker är lösenpriset 55 USD, vilket sätts vid optionens löptid. Det lägsta priset är $40. Göra en vinst på $15 (55 - 40 = 15).

Slutligen, i exempel nummer tre, låt oss anta att aktien stängde vid $45 för en nettoförlust på $5.

• För ett fast återblicksalternativ är det högsta priset $60. Minus lösenpriset på $50, som sattes vid köpet. Ger en vinst på $10 (60 - 50 = 10).

• För ett återblicksalternativ för flytande strejker är lösenpriset 45 USD, vilket sätts vid optionens löptid. Minus det lägsta priset på $40, ger en vinst på $5 (45 - 40 = 5).

Höjdpunkter

• Tillbakablicksalternativ är endast tillgängliga "over-the-counter" (OTC) och inte på någon av de större börserna.

– Tillbakablicksalternativ är dyra att etablera och de potentiella vinsterna omintetgörs ofta av kostnaderna.

• Alternativet för fast strejk-tillbakablick löser problemet med marknadsexit – den bästa tiden att komma ut, medan den flytande tillbakablicksalternativet löser problemet med marknadsinträde – den bästa tiden att komma in.

– Tillbakablicksalternativ är exotiska alternativ som gör att en köpare kan minimera ånger.