Lookback-Option

Was ist eine Lookback-Option?

Eine Lookback-Option ermöglicht es dem Inhaber, eine Option während der Laufzeit der Option zum günstigsten Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts auszuüben.

Lookback-Optionen verstehen

Eine Rückschauoption, auch als Rückblickoption bekannt, bietet dem Inhaber den Vorteil, die Historie zu kennen, wenn er entscheidet, wann er seine Option ausüben soll. Diese Art von Option reduziert Unsicherheiten im Zusammenhang mit dem Zeitpunkt des Markteintritts und verringert die Wahrscheinlichkeit, dass die Option wertlos verfällt. Lookback-Optionen sind teuer in der Ausführung, daher haben diese Vorteile ihren Preis.

Als eine Art exotische Option ermöglicht der Lookback dem Benutzer, die Preise eines zugrunde liegenden Vermögenswerts über die Lebensdauer der Option nach dem Kauf „zurückzublicken“ oder zu überprüfen. Der Inhaber kann dann die Option basierend auf dem günstigsten Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts ausüben. Der Inhaber kann von der größten Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Preis des Basiswerts profitieren. Lookback-Optionen werden nicht an großen Börsen gehandelt. Stattdessen sind sie nicht börsennotiert und werden außerbörslich (OTC) gehandelt.

Lookback -Optionen sind Optionen mit Barausgleich,. d. h. der Inhaber erhält bei Ausführung eine Barabgeltung basierend auf der günstigsten Differenz zwischen Höchst- und Tiefstpreisen während des Kaufzeitraums. Verkäufer von Lookback-Optionen würden die Option auf der Grundlage der vergangenen Volatilität und der Nachfrage nach den Optionen mit oder nahe der größten erwarteten Preisdifferenz bepreisen. Die Kosten für den Kauf dieser Option würden im Voraus übernommen. Die Abrechnung entspricht den Gewinnen, die sie aus dem Kauf oder Verkauf des zugrunde liegenden Vermögenswerts hätten erzielen können. Wenn die Abrechnung größer als die anfänglichen Kosten der Option wäre, hätte der Optionskäufer bei der Abrechnung einen Gewinn, andernfalls einen Verlust.

Fixed vs. Floating Lookback-Optionen

Bei Verwendung einer Lookback-Option mit festem Ausübungspreis wird der Ausübungspreis beim Kauf festgelegt oder fixiert, ähnlich wie bei den meisten anderen Arten von Optionsgeschäften. Im Gegensatz zu anderen Optionen wird jedoch zum Zeitpunkt der Ausübung der vorteilhafteste Preis des Basiswerts über die Laufzeit des Kontrakts anstelle des aktuellen Marktpreises verwendet. Im Falle eines Calls kann der Optionsinhaber die Preisentwicklung überprüfen und sich für die Ausübung zum Zeitpunkt des höchsten Renditepotenzials entscheiden.

Bei einer Put-Option kann der Inhaber zum niedrigsten Preispunkt des Vermögenswerts ausführen, um den größten Gewinn zu erzielen. Der Optionskontrakt wird zum ausgewählten vergangenen Marktpreis und gegen den festen Ausübungspreis abgerechnet.

Bei Verwendung einer Floating-Strike-Lookback-Option wird der Ausübungspreis bei Fälligkeit automatisch auf den günstigsten zugrunde liegenden Kurs festgelegt, der während der Laufzeit des Kontrakts erreicht wurde. Call-Optionen fixieren den Ausübungspreis zum niedrigsten Basiswertpreis. Im Gegensatz dazu fixieren Put-Optionen den Ausübungspreis am höchsten Preispunkt. Die Option wird dann gegen den Marktpreis abgerechnet, wobei der Gewinn oder Verlust gegen den schwebenden Ausübungspreis berechnet wird.

Die Fixed-Strike-Option löst das Marktausstiegsproblem – den besten Zeitpunkt für einen Ausstieg. Der Floating Strike löst das Markteintrittsproblem – der beste Einstiegszeitpunkt.

Beispiele für Lookback-Optionen

Wenn Sie in Beispiel Nummer eins davon ausgehen, dass eine Aktie sowohl zu Beginn als auch am Ende des dreimonatigen Optionskontrakts mit 50 USD gehandelt wird, gibt es keine Nettoveränderung, keinen Gewinn oder Verlust. Der Pfad des Schafts ist sowohl für die Versionen mit festem als auch mit schwimmendem Schlag derselbe. An einem Punkt während der Laufzeit der Option beträgt der höchste Preis 60 $ und der niedrigste Preis 40 $.

• Für eine Lookback-Option mit festem Ausübungspreis beträgt der Ausübungspreis 50 $. Der beste Preis während der Lebensdauer beträgt 60 $. Zum Streik beträgt die Aktie 50 $. Der Gewinn für den Call-Inhaber beträgt 60 $ - 50 = 10 $.

• Für eine Floating-Strike-Lookback-Option beträgt der niedrigste Preis während der Laufzeit 40 $. Bei Fälligkeit beträgt die Aktie 50 US-Dollar, was dem Ausübungspreis entspricht. Der Gewinn des Inhabers beträgt 50 $ - 40 = 10 $.

Der Gewinn ist derselbe, da sich die Aktie während der Laufzeit der Option um denselben Betrag nach oben und unten bewegt hat.

Nehmen wir in Beispiel Nummer zwei an, dass die Aktie das gleiche Hoch von 60 $ und das gleiche Tief von 40 $ hatte, aber am Ende des Kontrakts bei 55 $ schloss, was einem Nettogewinn von 5 $ entspricht.

• Für eine Fixed-Strike-Lookback-Option beträgt der höchste Preis 60 $. Der Ausübungspreis beträgt 50 $, der beim Kauf festgelegt wurde. Der Gewinn beträgt 10 $ (60 - 50 = 10).

• Für eine Floating-Strike-Lookback-Option beträgt der Ausübungspreis 55 $, der bei Fälligkeit der Option festgelegt wird. Der niedrigste Preis beträgt 40 $. Einen Gewinn von 15 $ machen (55 - 40 = 15).

Nehmen wir schließlich in Beispiel Nummer drei an, dass die Aktie bei einem Nettoverlust von 5 $ bei 45 $ schloss.

• Für eine Fixed-Strike-Lookback-Option beträgt der höchste Preis 60 $. Abzüglich des Ausübungspreises von 50 $, der beim Kauf festgelegt wurde. Ergibt einen Gewinn von $10 (60 - 50 = 10).

• Für eine Floating-Strike-Lookback-Option beträgt der Ausübungspreis 45 $, der bei Fälligkeit der Option festgelegt wird. Abzüglich des niedrigsten Preises von 40 $ ergibt sich ein Gewinn von 5 $ (45 - 40 = 5).

Höhepunkte

• Lookback-Optionen sind nur „over-the-counter“ (OTC) und nicht an den großen Börsen erhältlich.

• Lookback-Optionen sind teuer in der Einrichtung und die potenziellen Gewinne werden oft durch die Kosten zunichte gemacht.

• Die Fixed-Strike-Lookback-Option löst das Marktaustrittsproblem – der beste Zeitpunkt für einen Ausstieg, während die Floating Strike-Lookback-Option das Markteintrittsproblem löst – der beste Zeitpunkt für einen Einstieg.

• Lookback-Optionen sind exotische Optionen, die es einem Käufer ermöglichen, Reue zu minimieren.