Opzione di ricerca
Che cos'è un'opzione di ricerca?
Un'opzione lookback consente al titolare di esercitare un'opzione al prezzo più vantaggioso dell'attività sottostante, durante la vita dell'opzione.
Comprendere le opzioni di ricerca
Conosciuta anche come opzione del senno di poi, un'opzione di ricerca consente al titolare il vantaggio di conoscere la cronologia quando determina quando esercitare la propria opzione. Questo tipo di opzione riduce le incertezze associate ai tempi di ingresso nel mercato e riduce le possibilità che l' opzione scada senza valore. Le opzioni di ricerca sono costose da eseguire, quindi questi vantaggi hanno un costo.
Come tipo di opzione esotica,. il lookback consente all'utente di "guardare indietro" o rivedere i prezzi di un'attività sottostante per tutta la durata dell'opzione dopo che è stata acquistata. Il detentore può quindi esercitare l'opzione in base al prezzo più vantaggioso dell'attività sottostante. Il detentore può usufruire del più ampio differenziale tra il prezzo di esercizio e il prezzo dell'attività sottostante. Le opzioni di ricerca non vengono scambiate nelle principali borse. Invece, sono non quotati e scambiati fuori borsa (OTC).
Le opzioni lookback sono opzioni con regolamento in contanti, il che significa che il titolare riceve un regolamento in contanti all'esecuzione in base al differenziale più vantaggioso tra i prezzi alti e bassi durante il periodo di acquisto. I venditori di opzioni lookback valuterebbero l'opzione pari o vicino alla distanza più ampia prevista per il differenziale di prezzo in base alla volatilità passata e alla domanda di opzioni. Il costo per l'acquisto di questa opzione verrebbe addebitato in anticipo. L'accordo equivarrà ai profitti che avrebbero potuto ottenere dall'acquisto o dalla vendita dell'attività sottostante. Se il regolamento fosse maggiore del costo iniziale dell'opzione, l'acquirente dell'opzione avrebbe un profitto al momento del regolamento, altrimenti una perdita.
Opzioni di ricerca fisse e fluttuanti
Quando si utilizza un'opzione di lookback a strikeback fisso, il prezzo di esercizio viene impostato o fissato al momento dell'acquisto, in modo simile alla maggior parte degli altri tipi di operazioni su opzioni. A differenza di altre opzioni, tuttavia, al momento dell'esercizio viene utilizzato il prezzo più vantaggioso dell'attività sottostante per tutta la durata del contratto al posto del prezzo corrente di mercato. In caso di call, il detentore dell'opzione può rivedere lo storico dei prezzi e scegliere di esercitare nel punto di maggior potenziale di rendimento.
Per un'opzione put, il detentore può eseguire al prezzo più basso dell'attività per realizzare il guadagno maggiore. Il contratto di opzione si regola al prezzo di mercato passato selezionato e contro lo strike fisso.
Quando si utilizza un'opzione floating strike lookback, il prezzo strike viene impostato automaticamente alla scadenza sul prezzo sottostante più favorevole raggiunto durante la vita del contratto. Le opzioni call fissano lo strike al prezzo più basso dell'attività sottostante. Al contrario, le opzioni put risolvono lo strike al prezzo più alto. L'opzione si regolerà quindi sul prezzo di mercato calcolando l'utile o la perdita rispetto allo strike variabile.
L'opzione di sciopero fisso risolve il problema dell'uscita dal mercato, il momento migliore per uscire. Lo sciopero fluttuante risolve il problema dell'ingresso nel mercato, il momento migliore per entrare.
Esempi di opzioni di ricerca
Nell'esempio numero uno, se si presume che un'azione sia scambiata a $ 50 sia all'inizio che alla fine del contratto di opzione di tre mesi, non vi è alcun cambiamento netto, guadagno o perdita . Il percorso del titolo sarà lo stesso sia per la versione a strike fisso che a quella variabile. Ad un certo punto durante la vita dell'opzione, il prezzo più alto è $ 60 e il prezzo più basso è $ 40.
Per un'opzione di lookback a sciopero fisso, il prezzo di sciopero è di $ 50. Il miglior prezzo durante la vita è di $ 60. In sciopero, lo stock è di $ 50. Il profitto per il titolare della chiamata è $ 60 - 50 = $ 10.
Per un'opzione di lookback di sciopero fluttuante, il prezzo più basso durante la durata della vita è di $ 40. Alla scadenza, il titolo è di $ 50, che è il prezzo di esercizio. Il profitto del titolare è $ 50 - 40 = $ 10.
Il profitto è lo stesso perché il titolo ha spostato lo stesso importo più in alto e in basso durante la vita dell'opzione.
Nell'esempio numero due, supponiamo che il titolo avesse lo stesso massimo di $ 60 e minimo di $ 40, ma chiudesse alla fine del contratto a $ 55, per un guadagno netto di $ 5.
Per un'opzione di lookback con sciopero fisso, il prezzo più alto è $ 60. Il prezzo di esercizio è di $ 50, che è stato fissato al momento dell'acquisto. Il profitto è di $ 10 (60 - 50 = 10).
Per un'opzione di lookback di sciopero variabile, il prezzo d'esercizio è di $ 55, che è fissato alla scadenza dell'opzione. Il prezzo più basso è $40. Realizzare un profitto di $ 15 (55 - 40 = 15).
Infine, nell'esempio numero tre, supponiamo che il titolo abbia chiuso a $ 45 per una perdita netta di $ 5.
Per un'opzione di lookback con sciopero fisso, il prezzo più alto è $ 60. Meno il prezzo di esercizio di $ 50, che è stato fissato al momento dell'acquisto. Dà un profitto di $ 10 (60 - 50 = 10).
Per un'opzione di lookback di sciopero variabile, il prezzo d'esercizio è di $ 45, che è fissato alla scadenza dell'opzione. Meno il prezzo più basso di $ 40, dà un profitto di $ 5 (45 - 40 = 5).
Mette in risalto
Le opzioni di ricerca sono disponibili solo "da banco" (OTC) e non su nessuna delle borse principali.
Le opzioni di ricerca sono costose da stabilire e i potenziali profitti sono spesso annullati dai costi.
L'opzione di ricerca dello sciopero fisso risolve il problema dell'uscita dal mercato, il momento migliore per uscire, mentre l'opzione di ricerca dello sciopero fluttuante risolve il problema dell'ingresso nel mercato, il momento migliore per entrare.
Le opzioni di ricerca sono opzioni esotiche che consentono a un acquirente di ridurre al minimo il rimpianto.
