Katsausvaihtoehto

Mikä on lookback-vaihtoehto?

Lookback-optio antaa haltijalle mahdollisuuden käyttää optiota kohde-etuuden edullisimpaan hintaan option voimassaoloaikana.

Lookback-vaihtoehtojen ymmärtäminen

Jälkikäteinen vaihtoehto, joka tunnetaan myös jälkikäteen, antaa haltijalle mahdollisuuden tietää historian, kun hän päättää, milloin käyttää optiotaan. Tämäntyyppinen optio vähentää markkinoille tulon ajoitukseen liittyvää epävarmuutta ja vähentää mahdollisuuksia, että optio raukeaa arvottomaksi. Lookback-vaihtoehdot ovat kalliita toteuttaa, joten nämä edut maksavat.

Eräänlaisena eksoottisena optiona lookback antaa käyttäjälle mahdollisuuden "katsoa taaksepäin" tai tarkastella kohde- etuuden hintoja option käyttöiän aikana sen ostamisen jälkeen. Omistaja voi sitten käyttää optiota kohde-etuuden edullisimman hinnan perusteella. Omistaja voi hyödyntää suurinta eroa toteutushinnan ja kohde-etuuden hinnan välillä. Lookback-vaihtoehdot eivät käy kauppaa suurissa pörsseissä. Sen sijaan ne ovat listaamattomia ja ne käyvät kauppaa OTC - kaupassa.

Lookback -optiot ovat käteisellä maksettavia optioita,. mikä tarkoittaa, että haltija saa käteissuorituksen suorituksen yhteydessä ostojakson aikana edullisimman korkean ja alhaisen hinnan erotuksen perusteella. Lookback-optioiden myyjät hinnoittelivat vaihtoehdon suurimmalla odotetulla hintaeron etäisyydellä tai lähellä sitä aiemman volatiliteetin ja optioiden kysynnän perusteella. Tämän vaihtoehdon ostokustannukset maksettaisiin etukäteen. Selvitys vastaa voittoa, jonka he olisivat voineet saada kohde-etuuden ostamisesta tai myymisestä. Jos sovinto oli suurempi kuin option alkuperäinen hinta, niin option ostajalla olisi tilityshetkellä voittoa, muuten tappiota.

Kiinteät vs. kelluvat lookback-vaihtoehdot

Käytettäessä kiinteää takaisinottovaihtoehtoa, toteutushinta asetetaan tai kiinnitetään ostohetkellä, kuten useimmat muut optiokaupat. Toisin kuin muut optiot, toteutushetkellä kohde-etuuden edullisinta hintaa käytetään sopimuksen voimassaoloaikana sen hetkisen markkinahinnan sijaan. Ostopyynnön yhteydessä optio-oikeuden haltija voi tarkastella hintahistoriaa ja valita käyttämisen korkeimman tuottopotentiaalin kohdalla.

Myyntioption haltija voi toteuttaa omaisuuden alimmalla hinnalla saadakseen suurimman voiton. Optiosopimus selviää valittuun menneeseen markkinahintaan ja kiinteää lakkoa vastaan.

Käytettäessä kelluvaa strike back look -optiota toteutushinta asetetaan automaattisesti eräpäivänä sopimuksen voimassaoloaikana saavutettuun edullisimpaan kohde-hintaan. Osto-optiot kiinnittävät lakon alimmalle kohde-etuuden hintaan. Toisaalta myyntioptiot korjaavat lakon korkeimpaan hintaan. Optio lasketaan sitten markkinahintaan laskettaessa voittoa tai tappiota kelluvaa lakkoa vastaan.

Kiinteä lakkovaihtoehto ratkaisee markkinoilta poistumisongelman – paras aika poistua. Kelluva lakko ratkaisee markkinoille pääsyn ongelman – paras aika päästä sisään.

Esimerkkejä lookback-vaihtoehdoista

Esimerkissä numero yksi, jos oletetaan, että osakkeen kauppahinta on 50 dollaria sekä kolmen kuukauden optiosopimuksen alussa että lopussa, joten nettomuutosta, voittoa tai tappiota ei ole. Osakkeen polku on sama sekä kiinteässä että kelluvassa lakkoversiossa. Jossain vaiheessa option voimassaoloaikaa korkein hinta on 60 dollaria ja alin hinta 40 dollaria.

• Kiinteän varoitustarkistusvaihtoehdon varoitushinta on 50 dollaria. Paras hinta elinkaaren aikana on 60 dollaria. Lakon aikana osake on 50 dollaria. Puhelunhaltijan voitto on $ 60 - 50 = $ 10.

• Kelluvan strike lookback -vaihtoehdon alin hinta käyttöiän aikana on 40 dollaria. Eräpäivänä osakkeen hinta on 50 dollaria, mikä on lunastushinta. Omistajan voitto on $50 - 40 = $10.

Voitto on sama, koska osake liikkui yhtä paljon korkeammalle ja pienemmälle option voimassaoloaikana .

Esimerkissä numero kaksi oletetaan, että osakkeella oli sama ylin 60 dollaria ja alin 40 dollaria, mutta suljettiin sopimuksen lopussa 55 dollarilla, jolloin nettovoitto oli 5 dollaria.

• Kiinteän varoitustarkistuksen vaihtoehdon korkein hinta on 60 dollaria. Alkuhinta on 50 dollaria, joka määritettiin ostohetkellä. Voitto on 10 dollaria (60 - 50 = 10).

• Kelluvan strike lookback -option toteutushinta on 55 dollaria, joka asetetaan optioiden erääntyessä. Alin hinta on 40 dollaria. 15 dollarin voitto (55 - 40 = 15).

Lopuksi, esimerkissä numero kolme, oletetaan, että osakkeen päätöskurssi on 45 dollaria 5 dollarin nettotappiolla.

• Kiinteän varoitustarkistuksen vaihtoehdon korkein hinta on 60 dollaria. Vähemmän 50 dollarin lakutushintaa, joka määritettiin ostohetkellä. Antaa 10 dollarin tuoton (60 - 50 = 10).

• Kelluvan strike lookback -option toteutushinta on 45 dollaria, joka asetetaan optioiden erääntyessä. Vähemmän alin hinta 40 dollaria, antaa 5 dollarin voiton (45 - 40 = 5).

Kohokohdat

• Lookback-vaihtoehdot ovat saatavilla vain "over-the-counter" (OTC), eivät missään suurimmista pörsseistä.

• Lookback-vaihtoehtojen perustaminen on kallista ja mahdolliset voitot usein mitätöivät kustannukset.

• Kiinteä strike lookback -vaihtoehto ratkaisee markkinoilta poistumisongelman – paras aika poistua, kun taas kelluva varoitustarkistusvaihtoehto ratkaisee markkinoille pääsyn ongelman – paras aika päästä sisään.

• Lookback-vaihtoehdot ovat eksoottisia vaihtoehtoja, joiden avulla ostaja voi minimoida pahoittelunsa.