Tilbagebliksmuligheder

Hvad er en tilbagebliksmulighed?

En tilbagebliksoption giver indehaveren mulighed for at udnytte en option til den mest fordelagtige pris på det underliggende aktiv i løbet af optionens levetid.

Forstå tilbagebliksmuligheder

Også kendt som en tilbagebliksmulighed, giver en tilbagebliksmulighed indehaveren fordelen af at kende historien, når de bestemmer, hvornår de skal udnytte deres option. Denne type option reducerer usikkerheden forbundet med tidspunktet for markedsadgang og reducerer chancerne for , at optionen udløber værdiløs. Tilbagebliksmuligheder er dyre at udføre, så disse fordele har en pris.

Som en type eksotisk option giver tilbageblik brugeren mulighed for at "se tilbage" eller gennemgå priserne på et underliggende aktiv over optionens levetid, efter at det er blevet købt. Indehaveren kan derefter udnytte optionen baseret på den mest fordelagtige pris på det underliggende aktiv. Indehaveren kan drage fordel af den største forskel mellem strike-prisen og prisen på det underliggende aktiv. Tilbagebliksmuligheder handles ikke på større børser. I stedet er de unoterede og handler over-the-counter (OTC).

Tilbagebliksoptioner er kontantafregnede optioner,. hvilket betyder, at indehaveren modtager en kontant afregning ved udførelse baseret på den mest fordelagtige forskel mellem høje og lave priser i købsperioden. Sælgere af tilbagebliksoptioner vil prissætte optionen til eller tæt på den bredeste forventede afstand af prisforskelle baseret på tidligere volatilitet og efterspørgsel efter optionerne. Omkostningerne ved at købe denne mulighed vil blive taget på forhånd. Afregningen vil svare til den fortjeneste, de kunne have opnået ved at købe eller sælge det underliggende aktiv. Hvis afregningen var større end de oprindelige omkostninger ved optionen, ville optionskøberen have en fortjeneste ved afviklingen, ellers et tab.

Fast vs. Flydende tilbagebliksmuligheder

Når du bruger en fast strike-look-back-option, er strejkeprisen fastsat eller fastsat ved køb, svarende til de fleste andre typer optionshandler. I modsætning til andre optioner, på udnyttelsestidspunktet, anvendes den mest fordelagtige pris på det underliggende aktiv i løbet af kontraktens løbetid i stedet for den aktuelle markedspris. I tilfælde af et call kan optionsindehaveren gennemgå kurshistorikken og vælge at udnytte på det tidspunkt, hvor afkastpotentialet er størst.

For en put-option kan indehaveren udføre til aktivets laveste prispunkt for at realisere den største gevinst. Optionskontrakten afregnes til den valgte tidligere markedspris og mod den faste strejke.

Ved brug af en floating strike lookback-option, sættes strike-kursen automatisk ved udløb til den mest gunstige underliggende pris, der opnås i løbet af kontraktens løbetid. Call optioner fastsætter strejken til den laveste underliggende aktivpris. Omvendt fastsætter put-optioner strejken til det højeste prispunkt. Optionen vil derefter afregne mod markedsprisen ved beregning af gevinst eller tab mod den flydende strejke.

Den faste strejke-mulighed løser markedets exit-problem - det bedste tidspunkt at komme ud. Den flydende strejke løser problemet med markedsadgang - det bedste tidspunkt at komme ind på.

Eksempler på tilbagebliksmuligheder

I eksempel nummer et, hvis du antager, at en aktie handles til $50 ved både starten og slutningen af den tre-måneders optionskontrakt, så der er ingen nettoændring, gevinst eller tab. Stien for aktien vil være den samme for både versionerne med fast og flydende strejke. På et tidspunkt i optionens levetid er den højeste pris $60, og den laveste pris er $40.

• For en fast strejke-tilbagebliksmulighed er strejkeprisen $50. Den bedste pris i løbet af levetiden er $60. Ved strejke er aktien $50. Fortjenesten for opkaldsholderen er $60 - 50 = $10.

• For en tilbagebliksmulighed med flydende strejke er den laveste pris i løbet af levetiden $40. Ved udløb er aktien $50, hvilket er strejkeprisen. Indehaverens fortjeneste er $50 - 40 = $10.

Fortjenesten er den samme, fordi aktien flyttede det samme beløb højere og lavere i løbet af optionens levetid.

I eksempel nummer to, lad os antage, at aktien havde samme højde på $60 og lav på $40, men lukkede i slutningen af kontrakten på $55 for en nettogevinst på $5.

• For en fast strejke-tilbagebliksmulighed er den højeste pris $60. Strikeprisen er $50, som blev fastsat ved købet. Fortjeneste er $10 (60 - 50 = 10).

• For en floating strike lookback-option er strejkeprisen $55, som er fastsat ved optionens udløb. Den laveste pris er $40. Få en fortjeneste på $15 (55 - 40 = 15).

Til sidst, i eksempel nummer tre, lad os antage, at aktien lukkede ved $45 for et nettotab på $5.

• For en fast strejke-tilbagebliksmulighed er den højeste pris $60. Minus strikeprisen på $50, som blev fastsat ved købet. Giver et overskud på $10 (60 - 50 = 10).

• For en floating strike lookback-option er strejkeprisen $45, som er fastsat ved optionens udløb. Fratrukket den laveste pris på $40, giver et overskud på $5 (45 - 40 = 5).

##Højdepunkter

• Tilbagebliksmuligheder er kun tilgængelige "over-the-counter" (OTC) og ikke på nogen af de store børser.

• Tilbagebliksmuligheder er dyre at etablere, og det potentielle overskud ophæves ofte af omkostningerne.

• Fixed strike lookback-mulighed løser markedsexit-problemet – det bedste tidspunkt at komme ud på, mens den flydende strejke-tilbagebliksmulighed løser problemet med markedsadgang – det bedste tidspunkt at komme ind på.

• Tilbagebliksmuligheder er eksotiske muligheder, der giver en køber mulighed for at minimere fortrydelse.