محفظة السوق

ما هي محفظة السوق؟

محفظة السوق هي حزمة نظرية من الاستثمارات تشمل كل نوع من الأصول المتاحة في عالم الاستثمار ، مع وزن كل أصل بما يتناسب مع وجوده الكلي في السوق. العائد المتوقع لمحفظة السوق مطابق للعائد المتوقع للسوق ككل.

أساسيات محفظة السوق

إن محفظة السوق ، بطبيعتها المتنوعة تمامًا ، تخضع فقط للمخاطر المنتظمة ، أو المخاطر التي تؤثر على السوق ككل ، وليس للمخاطر غير المنتظمة ، وهي المخاطر الملازمة لفئة أصول معينة.

كمثال بسيط لمحفظة سوقية نظرية ، افترض وجود ثلاث شركات في سوق الأوراق المالية: الشركة أ ، والشركة ب ، والشركة ج. القيمة السوقية للشركة أ هي 2 مليار دولار ، والقيمة السوقية للشركة ب هي 5 مليارات دولار ، و تبلغ القيمة السوقية للشركة "ج" 13 مليار دولار أمريكي. وبذلك يصل إجمالي القيمة السوقية إلى 20 مليار دولار. تتكون محفظة السوق من كل من هذه الشركات ، والتي يتم وزنها في المحفظة على النحو التالي:

وزن محفظة الشركة أ = 2 مليار دولار / 20 مليار دولار = 10٪

وزن محفظة الشركة ب = 5 مليار دولار / 20 مليار دولار = 25٪

وزن محفظة الشركة ج = 13 مليار دولار / 20 مليار دولار = 65٪

محفظة السوق في نموذج تسعير الأصول الرأسمالية

تعد محفظة السوق مكونًا أساسيًا في نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM). يستخدم على نطاق واسع لتسعير الأصول ، وخاصة الأسهم ، يوضح CAPM ما يجب أن يعتمد عليه العائد المتوقع للأصل بناءً على مقدار المخاطر المنتظمة. يتم التعبير عن العلاقة بين هذين العنصرين في معادلة تسمى خط سوق الأمان. معادلة خط سوق الأوراق المالية هي:

$\ ابدأ {بمحاذاة} & amp؛ R = R_f + \ beta_c (R_m - R_f) \ & amp؛ \ textbf {حيث:} \\ & amp؛ R = \ text {العائد المتوقع} \ & amp؛ R_f = \ text \ & amp؛ \ beta_c = \ text {بيتا للأصل المعني مقابل محفظة السوق} \ & amp؛ R_m = \ text { العائد المتوقع لمحفظة السوق} \ \ end$ حيث: R = العائد المتوقع R f = معدل خالي من المخاطر β c = الإصدار التجريبي من الأصل المعني مقابل محفظة السوق R m = العائد المتوقع للسوق محفظة

على سبيل المثال ، إذا كان المعدل الخالي من المخاطر 3٪ ، والعائد المتوقع لمحفظة السوق هو 10٪ ، وبيتا للأصل فيما يتعلق بمحفظة السوق هو 1.2 ، فإن العائد المتوقع للأصل هو:

العائد المتوقع = 3٪ + 1.2 x (10٪ - 3٪) = 3٪ + 8.4٪ = 11.4٪

قيود محفظة السوق

اقترح الخبير الاقتصادي ريتشارد رول في ورقة عام 1977 أنه من المستحيل إنشاء محفظة سوق متنوعة حقًا من الناحية العملية - لأن هذه المحفظة ستحتاج إلى احتواء جزء من كل أصل في العالم ، بما في ذلك المقتنيات والسلع وأي عنصر قابل للتسويق القيمة. هذه الحجة ، المعروفة باسم " Roll's Critique " ، تشير إلى أنه حتى محفظة السوق ذات القاعدة العريضة لا يمكن أن تكون سوى مؤشر في أحسن الأحوال ، وعلى هذا النحو تقريبي فقط من التنويع الكامل.

مثال من العالم الحقيقي لمحفظة السوق

في دراسة أجريت عام 2017 بعنوان "العوائد التاريخية لمحفظة السوق" ، حاول الاقتصاديون رونالد ك. تراوحت العوائد المركبة من 2.87٪ إلى 4.93٪ ، اعتمادًا على العملة المستخدمة. وبلغ العائد بالدولار الأمريكي 4.45٪.

يسلط الضوء

محفظة السوق هي مجموعة نظرية ومتنوعة من كل نوع من الاستثمار في العالم ، مع وزن كل أصل بما يتناسب مع تواجده الكلي في السوق.
نقد Roll's Critique هي نظرية اقتصادية تشير إلى أنه من المستحيل إنشاء محفظة سوق متنوعة حقًا - وأن المفهوم نظرية بحتة.
تعد محافظ السوق جزءًا رئيسيًا من نموذج تسعير الأصول الرأسمالية ، وهو أساس شائع الاستخدام لاختيار الاستثمارات المراد إضافتها إلى محفظة متنوعة.