Markaðasafn

Hvað er markaðssafn?

Markaðasafn er fræðilegur búnt fjárfestinga sem inniheldur allar tegundir eigna sem til eru í fjárfestingarheiminum, þar sem hver eign er vegin í hlutfalli við heildarviðveru hennar á markaðnum. Vænt ávöxtun markaðssafns er sú sama og væntanleg ávöxtun markaðarins í heild .

Grunnatriði markaðssafns

Markaðasafn, í eðli sínu algjörlega fjölbreytt, er eingöngu háð kerfisbundinni áhættu,. eða áhættu sem hefur áhrif á markaðinn í heild, en ekki ókerfisbundinni áhættu,. sem er áhættan sem felst í tilteknum eignaflokki.

Sem einfalt dæmi um fræðilegt markaðssafn, gerðu ráð fyrir að þrjú fyrirtæki séu til á hlutabréfamarkaði: Fyrirtæki A, fyrirtæki B og fyrirtæki C. Markaðsvirði fyrirtækis A er 2 milljarðar dollara, markaðsvirði fyrirtækis B er 5 milljarðar dala og markaðsvirði fyrirtækis C er 13 milljarðar dollara. Þannig nemur heildarmarkaðsvirði 20 milljörðum dala. Markaðasafnið samanstendur af hverju þessara fyrirtækja sem eru vegin í eignasafninu sem hér segir:

Fyrirtæki A eignasafnsþyngd = $2 milljarðar / $20 milljarðar = 10%

Fyrirtæki B eignasafnsþyngd = $5 milljarðar / $20 milljarðar = 25%

Fyrirtæki C eignasafnsþyngd = $13 milljarðar / $20 milljarðar = 65%

Markaðasafnið í verðlagningarlíkani fjármagnseigna

Markaðasafnið er ómissandi þáttur í verðlagningarlíkani fjármagnseigna (CAPM). Mikið notað til að verðleggja eignir, sérstaklega hlutabréf, sýnir CAPM hver ávöxtun eignar ætti að vera miðað við kerfisbundna áhættu. Tengsl þessara tveggja atriða koma fram í jöfnu sem kallast öryggismarkaðslína. Jafnan fyrir öryggismarkaðslínuna er:

$\ byrja{jafnað} &R = R_f + \beta_c ( R_m - R_f ) \ &\textbf{þar:} \\ &R = \text{Vænt ávöxtun} \ &R_f = \text{Áhættulaust hlutfall} \ &\beta_c = \text{Beta viðkomandi eignar á móti markaðssafni} \ &R_m = \text{ Vænt ávöxtun markaðssafns} \ \end$

Til dæmis, ef áhættulausa hlutfallið er 3%, áætluð ávöxtun markaðssafns er 10% og beta eignarinnar með tilliti til markaðssafns er 1,2, þá er áætluð ávöxtun eignarinnar:

Vænt ávöxtun = 3% + 1,2 x (10% - 3%) = 3% + 8,4% = 11,4%

Takmarkanir markaðssafns

Hagfræðingurinn Richard Roll lagði til í blaði frá 1977 að það væri ómögulegt að búa til raunverulega fjölbreytt markaðssafn í reynd - vegna þess að þetta safn þyrfti að innihalda hluta af öllum eignum í heiminum, þar á meðal safngripum, hrávörum og í rauninni hvaða hlut sem er seljanlegur. gildi. Þessi röksemd, þekkt sem " Grýni Rolls ", bendir til þess að jafnvel breitt markaðssafn geti aðeins verið vísitala í besta falli og sem slík aðeins áætluð fulla fjölbreytni.

Raunverulegt dæmi um markaðssafn

Í 2017 rannsókn, „Historical Return of the Market Portfolio,“ reyndu hagfræðingarnir Ronald Q. Doeswijk, Trevin Lam og Laurens Swinkels að skjalfesta hvernig alþjóðlegt fjöleignasafn hefur staðið sig á tímabilinu 1960 til 2017. Þeir komust að því að raunverulegur samsett ávöxtun var breytileg frá 2,87% til 4,93%, eftir því hvaða gjaldmiðil var notaður. Í Bandaríkjadölum var ávöxtunin 4,45%.

Hápunktar

• Markaðasafn er fræðilegur, fjölbreyttur hópur allra tegunda fjárfestinga í heiminum, þar sem hver eign er vegin í hlutfalli við heildarveru hennar á markaðnum.

• Gagnrýni Rolls er hagfræðileg kenning sem bendir til þess að það sé ómögulegt að búa til raunverulega fjölbreytt markaðssafn — og að hugmyndin sé eingöngu fræðileg.

• Markaðssöfn eru lykilatriði í verðlagningarlíkani fjármagnseigna, sem er algengur grunnur til að velja hvaða fjárfestingar eigi að bæta við fjölbreytt eignasafn.