Carteira de Mercado
O que é uma carteira de mercado?
Uma carteira de mercado é um pacote teórico de investimentos que inclui todos os tipos de ativos disponíveis no universo de investimentos, sendo cada ativo ponderado proporcionalmente à sua presença total no mercado. O retorno esperado de uma carteira de mercado é idêntico ao retorno esperado do mercado como um todo.
O básico do portfólio de mercado
Uma carteira de mercado, por natureza de ser completamente diversificada, está sujeita apenas ao risco sistemático,. ou risco que afeta o mercado como um todo, e não ao risco não sistemático,. que é o risco inerente a uma determinada classe de ativos.
Como um exemplo simples de uma carteira de mercado teórica, suponha que existam três empresas no mercado de ações: Empresa A, Empresa B e Empresa C. A capitalização de mercado da Empresa A é de US$ 2 bilhões, a capitalização de mercado da Empresa B é de US$ 5 bilhões e a capitalização de mercado da Empresa C é de US$ 13 bilhões. Assim, a capitalização de mercado total chega a US$ 20 bilhões. A carteira de mercado é composta por cada uma dessas empresas, que são ponderadas na carteira da seguinte forma:
Peso do portfólio da empresa A = US$ 2 bilhões / US$ 20 bilhões = 10%
Peso do portfólio da Empresa B = US$ 5 bilhões / US$ 20 bilhões = 25%
Peso do portfólio da empresa C = US$ 13 bilhões / US$ 20 bilhões = 65%
A Carteira de Mercado no Modelo de Precificação de Ativos de Capital
A carteira de mercado é um componente essencial do modelo de precificação de ativos de capital (CAPM). Amplamente utilizado para precificar ativos, especialmente ações, o CAPM mostra qual deve ser o retorno esperado de um ativo com base em seu valor de risco sistemático. A relação entre esses dois itens é expressa em uma equação chamada linha de mercado de títulos. A equação para a linha de mercado de títulos é:
Por exemplo, se a taxa livre de risco for 3%, o retorno esperado da carteira de mercado for 10% e o beta do ativo em relação à carteira de mercado for 1,2, o retorno esperado do ativo será:
Retorno esperado = 3% + 1,2 x (10% - 3%) = 3% + 8,4% = 11,4%
Limitações de uma carteira de mercado
O economista Richard Roll sugeriu em um artigo de 1977 que é impossível criar um portfólio de mercado verdadeiramente diversificado na prática - porque esse portfólio precisaria conter uma parte de todos os ativos do mundo, incluindo colecionáveis, commodities e basicamente qualquer item que tenha valor comercializável. valor. Esse argumento, conhecido como " Roll's Critique ", sugere que mesmo uma carteira de mercado ampla só pode ser um índice na melhor das hipóteses e, como tal, apenas aproxima a diversificação total.
Exemplo do mundo real de uma carteira de mercado
Em um estudo de 2017, "Retornos históricos do portfólio de mercado", os economistas Ronald Q. Doeswijk, Trevin Lam e Laurens Swinkels tentaram documentar o desempenho de um portfólio global de vários ativos no período de 1960 a 2017. Eles descobriram que os retornos compostos variaram de 2,87% a 4,93%, dependendo da moeda utilizada. Em dólares, o retorno foi de 4,45%.
##Destaques
Uma carteira de mercado é um conjunto teórico e diversificado de todo tipo de investimento no mundo, com cada ativo ponderado proporcionalmente à sua presença total no mercado.
Roll's Critique é uma teoria econômica que sugere que é impossível criar um portfólio de mercado verdadeiramente diversificado - e que o conceito é puramente teórico.
As carteiras de mercado são uma parte fundamental do modelo de precificação de ativos de capital, uma base comumente usada para escolher quais investimentos adicionar a um portfólio diversificado.
