نموذج متعدد العوامل
ما هو النموذج متعدد العوامل؟
النموذج متعدد العوامل هو نموذج مالي يستخدم عوامل متعددة في حساباته لشرح ظواهر السوق و / أو توازن أسعار الأصول. يمكن استخدام نموذج متعدد العوامل لشرح إما ورقة مالية فردية أو محفظة أوراق مالية. يقوم بذلك من خلال مقارنة عاملين أو أكثر لتحليل العلاقات بين المتغيرات والأداء الناتج.
فهم نموذج متعدد العوامل
تُستخدم نماذج العوامل المتعددة لإنشاء محافظ ذات خصائص معينة ، مثل المخاطر ، أو لتتبع الفهارس. عند إنشاء نموذج متعدد العوامل ، من الصعب تحديد عدد العوامل التي يجب تضمينها وأيها. أيضًا ، يتم الحكم على النماذج بناءً على الأرقام التاريخية ، والتي قد لا تتنبأ بدقة بالقيم المستقبلية.
تساعد النماذج متعددة العوامل أيضًا في تفسير وزن العوامل المختلفة المستخدمة في النماذج ، مما يشير إلى العامل الذي له تأثير أكبر على سعر الأصل.
صيغة نموذج متعدد العوامل
تتم مقارنة العوامل باستخدام الصيغة التالية:
** Ri = ai + _i (m) * Rm + _i (1) * F1 + _i (2) * F2 + ... + _ i (N) * FN + ei **
أين:
** Ri ** هو عودة الأمان
** Rm ** هو عائد السوق
** F ** (1، 2، 3 ... N) هي كل من العوامل المستخدمة
** _ ** هو الإصدار التجريبي بالنسبة لكل عامل بما في ذلك السوق (م)
** e ** هو مصطلح الخطأ
** أ ** هو التقاطع
أنواع النماذج متعددة العوامل
يمكن تقسيم النماذج متعددة العوامل إلى ثلاث فئات: نماذج الاقتصاد الكلي ، والنماذج الأساسية ، والنماذج الإحصائية.
** نماذج الاقتصاد الكلي: ** تقارن نماذج الاقتصاد الكلي عودة الأمن بعوامل مثل التوظيف والتضخم والفائدة.
، مثل الأرباح ورسملة السوق ومستويات الدين.
** النماذج الإحصائية: ** تستخدم النماذج الإحصائية لمقارنة عوائد الأوراق المالية المختلفة بناءً على الأداء الإحصائي لكل ورقة مالية في حد ذاتها. في كثير من الأحيان ، يتم استخدام البيانات التاريخية في هذا النوع من النمذجة.
بناء نماذج متعددة العوامل
النماذج الثلاثة الأكثر استخدامًا لبناء نموذج متعدد العوامل هي النموذج المركب ، والنموذج المتسلسل ، والنموذج المتقاطع.
** النموذج المركب: ** في النموذج المركب ، يتم الجمع بين عدة نماذج أحادية العامل ، والتي تستخدم عاملًا واحدًا لتمييز الأسهم ، لإنشاء نموذج متعدد العوامل. على سبيل المثال ، يمكن فرز الأسهم بناءً على الزخم وحده في المرور الأول. ستستخدم التصاريح اللاحقة عوامل أخرى ، مثل التقلبات ، لتصنيفها.
** النموذج المتسلسل: ** يرتب النموذج المتسلسل المخزونات بناءً على عامل واحد بطريقة متسلسلة لإنشاء نموذج متعدد العوامل. على سبيل المثال ، قد يتم تحليل الأسهم الخاصة برسملة سوقية معينة بالتتابع لعوامل مختلفة ، مثل القيمة والزخم ، بالتتابع.
** نموذج تقاطع: ** في نموذج التقاطع ، يتم فرز المخزونات على أساس تقاطعاتها لعوامل. على سبيل المثال ، يمكن فرز الأسهم وتصنيفها بناءً على التقاطعات في القيمة والزخم.
قياس بيتا
بيتا للأمن يقيس المخاطر المنهجية للأمن فيما يتعلق بالسوق ككل. يشير الإصدار التجريبي 1 إلى أن الأمان يواجه نظريًا نفس درجة التقلب مثل السوق ويتحرك جنبًا إلى جنب مع السوق.
تشير النسخة التجريبية الأكبر من 1 إلى أن الأمان نظريًا أكثر تقلبًا من السوق. على العكس من ذلك ، تشير النسخة التجريبية الأقل من 1 إلى أن الأمان نظريًا أقل تقلبًا من السوق.
عندما يستخدم مديرو الاستثمار نماذج متعددة العوامل لتقييم مخاطر الاستثمارات ، فإن بيتا عامل مهم يمكنهم استخدامه.
نموذج فاما الفرنسي ثلاثي العوامل
أحد النماذج متعددة العوامل المستخدمة على نطاق واسع هو نموذج Fama-French ثلاثي العوامل. يحتوي نموذج Fama-French على ثلاثة عوامل: حجم الشركات ، وقيم الكتاب إلى السوق ، والعائدات الزائدة في السوق. بمعنى آخر ، العوامل الثلاثة المستخدمة هي SMB (صغير ناقص كبير) ، HML (مرتفع ناقص منخفض) ، وعائد المحفظة أقل معدل العائد الخالي من المخاطر.
حسابات SMB للشركات المتداولة علنًا ذات رؤوس الأموال الصغيرة في السوق والتي تحقق عوائد أعلى ، في حين أن HML تستحوذ على الأسهم ذات القيمة العالية مع نسب عالية من الدفتر إلى السوق والتي تحقق عوائد أعلى مقارنة بالسوق.
يسلط الضوء
بيتا للأمن يقيس المخاطر المنهجية للأمن فيما يتعلق بالسوق ككل.
يعد نموذج العوامل الثلاثة Fama-French أداة معروفة جيدًا تعتمد على نموذج تسعير الأصول الرأسمالية ، والذي يركز فقط على عامل مخاطر السوق ، من خلال دمج عوامل الحجم والقيمة.
يمكن إنشاء محافظ متعددة العوامل باستخدام طرق مختلفة: النمذجة المتقاطعة والتوليفية والمتسلسلة.
تكشف النماذج متعددة العوامل عن العوامل التي لها أكبر تأثير على سعر الأصل.
النموذج متعدد العوامل هو إستراتيجية نمذجة مالية تستخدم فيها عوامل متعددة لتحليل وشرح أسعار الأصول.
