다 요인 모델

다요소 모델이란 무엇입니까?

다중 요소 모델은 시장 현상 및/또는 균형 자산 가격 을 설명하기 위해 계산에 여러 요소를 사용하는 재무 모델 입니다. 다중 요인 모델은 개별 증권 또는 증권 포트폴리오 를 설명하는 데 사용할 수 있습니다. 두 개 이상의 요소를 비교하여 변수와 결과 성능 간의 관계를 분석함으로써 이를 수행합니다.

다요소 모델 이해하기

다요소 모델은 위험과 같은 특정 특성을 가진 포트폴리오를 구성하거나 지수 를 추적하는 데 사용됩니다. 다요인 모델을 구성할 때 포함할 요소의 수와 요소를 결정하는 것은 어렵습니다. 또한 모델은 과거 수치를 기준으로 판단되므로 미래 가치를 정확하게 예측하지 못할 수 있습니다.

다요소 모델은 또한 모델에 사용된 다양한 요소의 가중치를 설명하여 자산 가격에 더 많은 영향을 미치는 요소를 나타냅니다.

다인자 모델 공식

요인은 다음 공식을 사용하여 비교됩니다.

Ri = ai + _i(m) * Rm + _i(1) * F1 + _i(2) * F2 +...+_i(N) * FN + ei

어디에:

리는 보안의 반환입니다.

Rm은 시장 수익률입니다.

F(1, 2, 3 ... N)은 사용된 각 요소입니다.

**_**는 시장(m)을 포함한 각 요인에 대한 베타 입니다.

e는 오차항입니다.

a는 절편입니다.

다요인 모델의 유형

다인자모형은 거시경제모형, 기본모형, 통계모형의 세 가지 범주로 나눌 수 있다.

거시 경제 모델: 거시 경제 모델은 증권의 수익을 고용, 인플레이션,. 이자 등의 요소와 비교합니다.

수익,. 시가 총액,. 부채 수준과 같은 증권의 수익과 기본 재무 간의 관계를 분석합니다 .

통계 모델: 통계 모델은 각 증권 자체의 통계적 성과를 기반으로 서로 다른 증권의 수익률을 비교하는 데 사용됩니다. 많은 경우 이 유형의 모델링에는 과거 데이터가 사용됩니다.

다인자 모델 구축

다요인 모형을 구성하기 위해 가장 일반적으로 사용되는 세 가지 모형은 조합 모형, 순차 모형 및 교차 모형입니다.

조합 모델: 조합 모델에서는 단일 요소를 사용하여 주식을 구별하는 여러 단일 요소 모델을 결합하여 다요소 모델을 만듭니다. 예를 들어, 주식은 첫 번째 패스에서 모멘텀만을 기준으로 정렬될 수 있습니다. 후속 패스는 변동성 과 같은 다른 요소를 사용 하여 분류합니다.

순차 모델: 순차 모델은 단일 요소를 기반으로 주식을 순차적으로 정렬하여 다중 요소 모델을 만듭니다. 예를 들어, 특정 시가 총액에 대한 주식은 가치 및 모멘텀과 같은 다양한 요인에 대해 순차적으로 분석될 수 있습니다.

교차 모델: 교차 모델에서 주식은 요인에 대한 교차를 기준으로 정렬됩니다. 예를 들어, 주식은 가치와 모멘텀 의 교차점을 기반으로 분류 및 분류될 수 있습니다 .

베타 측정

증권의 베타는 전체 시장과 관련하여 유가 증권 의 체계적인 위험 을 측정합니다. 베타 1은 해당 증권이 이론적으로 시장과 동일한 수준의 변동성을 경험하고 시장과 함께 움직인다는 것을 나타냅니다.

베타가 1보다 크면 보안이 이론적으로 시장보다 변동성이 크다는 것을 나타냅니다. 반대로 베타가 1보다 작으면 해당 증권이 이론적으로 시장보다 변동성이 낮음을 나타냅니다.

투자 관리자가 투자 위험을 평가하기 위해 다요소 모델을 사용할 때 베타는 사용할 수 있는 중요한 요소입니다.

##Fama-French 3요소 모델

널리 사용되는 다중 요인 모델 중 하나는 Fama-French 3요인 모델입니다. Fama-French 모델에는 기업 규모, 장부 가치, 시장 초과 수익의 세 가지 요소가 있습니다. 즉, SMB(작은 마이너스 큰), HML(높은 마이너스 낮은), 포트폴리오의 수익률에서 무위험 수익률을 뺀 세 가지 요소가 사용됩니다.

SMB는 더 높은 수익을 창출하는 작은 시가 총액을 가진 상장 기업을 설명하는 반면 HML 은 시장에 비해 더 높은 수익을 창출하는 높은 장부가율을 가진 가치주 를 설명합니다.

##하이라이트

• 유가 증권의 베타는 전체 시장과 관련하여 유가 증권의 체계적인 위험을 측정합니다.

• Fama-French 3요소 모델은 크기 및 가치 요소를 통합하여 시장 위험 요소에만 초점을 맞춘 자본 자산 가격 책정 모델을 기반으로 하는 잘 알려진 도구입니다.

• 교차 모델링, 조합 모델링, 순차 모델링 등 다양한 방법을 사용하여 다요소 포트폴리오를 구성할 수 있습니다.

• 다중 요인 모델은 자산 가격에 가장 큰 영향을 미치는 요인을 보여줍니다.

• 다요소 모델은 자산 가격을 분석하고 설명하기 위해 여러 요소를 사용하는 재무 모델링 전략입니다.