Modelo multifactorial
¿Qué es un modelo multifactorial?
Un modelo multifactorial es un modelo financiero que emplea múltiples factores en sus cálculos para explicar fenómenos de mercado y/o precios de activos de equilibrio . Se puede utilizar un modelo multifactorial para explicar un valor individual o una cartera de valores. Lo hace comparando dos o más factores para analizar las relaciones entre las variables y el rendimiento resultante.
Comprender un modelo multifactorial
Los modelos multifactoriales se utilizan para construir carteras con ciertas caracterÃsticas, como el riesgo, o para rastrear Ãndices. Al construir un modelo multifactorial, es difÃcil decidir cuántos y qué factores incluir. Además, los modelos se juzgan sobre la base de números históricos, que podrÃan no predecir con precisión los valores futuros.
Los modelos multifactoriales también ayudan a explicar el peso de los diferentes factores utilizados en los modelos, indicando qué factor tiene más impacto en el precio de un activo.
Fórmula del modelo multifactorial
Los factores se comparan utilizando la siguiente fórmula:
Ri = ai + _i(m) * Rm + _i(1) * F1 + _i(2) * F2 +...+_i(N) * FN + ei
Dónde:
Ri es el regreso de la seguridad
Rm es la rentabilidad del mercado
F(1, 2, 3 ... N) es cada uno de los factores utilizados
_ es la beta con respecto a cada factor incluido el mercado (m)
e es el término de error
a es el intercepto
Tipos de modelos multifactoriales
Los modelos multifactoriales se pueden dividir en tres categorÃas: modelos macroeconómicos, modelos fundamentales y modelos estadÃsticos.
Modelos macroeconómicos: Los modelos macroeconómicos comparan el rendimiento de un valor con factores como el empleo, la inflación y el interés.
Modelos fundamentales: Los modelos fundamentales analizan la relación entre el rendimiento de un valor y sus datos financieros subyacentes, como las ganancias,. la capitalización de mercado y los niveles de deuda.
Modelos estadÃsticos: Los modelos estadÃsticos se utilizan para comparar los rendimientos de diferentes valores en función del rendimiento estadÃstico de cada valor en sà mismo. Muchas veces, se utilizan datos históricos en este tipo de modelado.
Construcción de Modelos Multifactoriales
Los tres modelos más utilizados para construir un modelo multifactorial son un modelo combinado, un modelo secuencial y un modelo interseccional.
Modelo de combinación: En un modelo de combinación, varios modelos de un solo factor, que utilizan un solo factor para distinguir acciones, se combinan para crear un modelo de múltiples factores. Por ejemplo, las acciones pueden clasificarse según el impulso solo en el primer paso. Los pases posteriores utilizarán otros factores, como la volatilidad,. para clasificarlos.
Modelo secuencial: Un modelo secuencial clasifica las acciones en función de un solo factor de forma secuencial para crear un modelo multifactorial. Por ejemplo, las acciones para una capitalización de mercado especÃfica pueden analizarse secuencialmente para varios factores, como el valor y el impulso, secuencialmente.
Modelo interseccional: En el modelo interseccional, las acciones se ordenan en función de sus intersecciones para los factores. Por ejemplo, las acciones pueden ordenarse y clasificarse en función de las intersecciones de valor e impulso.
Medición de Beta
La beta de un valor mide el riesgo sistemático de un valor en relación con el mercado general. Una beta de 1 indica que, en teorÃa, el valor experimenta el mismo grado de volatilidad que el mercado y se mueve junto con el mercado.
Una beta superior a 1 indica que, en teorÃa, el valor es más volátil que el mercado. Por el contrario, una beta inferior a 1 indica que, en teorÃa, el valor es menos volátil que el mercado.
Cuando los gestores de inversiones utilizan modelos multifactoriales para evaluar el riesgo de las inversiones, la beta es un factor importante que pueden utilizar.
Fama-modelo francés de tres factores
Un modelo multifactorial ampliamente utilizado es el modelo de tres factores de Fama-French. El modelo de Fama-French tiene tres factores: el tamaño de las empresas, los valores book-to-market y el exceso de rendimiento en el mercado. En otras palabras, los tres factores utilizados son SMB (pequeño menos grande), HML (alto menos bajo) y el rendimiento de la cartera menos la tasa de rendimiento libre de riesgo.
SMB da cuenta de las empresas que cotizan en bolsa con pequeñas capitalizaciones de mercado que generan mayores rendimientos, mientras que HML da cuenta de las acciones de valor con una alta relación entre el valor contable y el mercado que generan mayores rendimientos en comparación con el mercado.
Reflejos
La beta de un valor mide el riesgo sistemático de un valor en relación con el mercado global.
El modelo de tres factores de Fama-French es una herramienta bien conocida que se basa en el modelo de valoración de activos de capital, que se centra únicamente en el factor de riesgo de mercado, al incorporar factores de tamaño y valor.
Las carteras multifactoriales se pueden construir utilizando varios métodos: modelado interseccional, combinacional y secuencial.
Los modelos multifactoriales revelan qué factores tienen el mayor impacto en el precio de un activo.
Un modelo multifactorial es una estrategia de modelado financiero en la que se utilizan múltiples factores para analizar y explicar los precios de los activos.
