मल्टी फैक्टर मॉडल

एक बहु-कारक मॉडल क्या है?

एक बहु-कारक मॉडल एक वित्तीय मॉडल है जो बाजार की घटनाओं और/या संतुलन संपत्ति की कीमतों की व्याख्या करने के लिए इसकी गणना में कई कारकों को नियोजित करता है । एक बहु-कारक मॉडल का उपयोग व्यक्तिगत सुरक्षा या प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो को समझाने के लिए किया जा सकता है। यह चर और परिणामी प्रदर्शन के बीच संबंधों का विश्लेषण करने के लिए दो या दो से अधिक कारकों की तुलना करके ऐसा करता है।

एक बहु-कारक मॉडल को समझना

बहु-कारक मॉडल का उपयोग कुछ विशेषताओं वाले पोर्टफोलियो बनाने के लिए किया जाता है, जैसे कि जोखिम, या इंडेक्स को ट्रैक करने के लिए । बहु-कारक मॉडल का निर्माण करते समय, यह तय करना मुश्किल होता है कि कितने और किन कारकों को शामिल करना है। साथ ही, मॉडलों को ऐतिहासिक संख्याओं पर आंका जाता है, जो भविष्य के मूल्यों का सटीक अनुमान नहीं लगा सकते हैं।

बहु-कारक मॉडल मॉडल में उपयोग किए जाने वाले विभिन्न कारकों के वजन को समझाने में भी मदद करते हैं, यह दर्शाता है कि किसी संपत्ति की कीमत पर किस कारक का अधिक प्रभाव पड़ता है।

मल्टी-फैक्टर मॉडल फॉर्मूला

निम्नलिखित सूत्र का उपयोग करके कारकों की तुलना की जाती है:

री = ai + _i(m) * Rm + _i(1) * F1 + _i(2) * F2 +...+_i(N) * FN + ei

कहाँ पे:

री सुरक्षा की वापसी है

आरएम बाजार में वापसी है

एफ(1, 2, 3 ... एन) प्रयुक्त प्रत्येक कारक है

_ बाजार सहित प्रत्येक कारक के संबंध में बीटा है (एम)

ई त्रुटि शब्द है

a इंटरसेप्ट है

मल्टी-फैक्टर मॉडल के प्रकार

बहु-कारक मॉडल को तीन श्रेणियों में विभाजित किया जा सकता है: व्यापक आर्थिक मॉडल, मौलिक मॉडल और सांख्यिकीय मॉडल।

मुद्रास्फीति और ब्याज जैसे कारकों से करते हैं।

मौलिक मॉडल: मौलिक मॉडल सुरक्षा के प्रतिफल और उसकी अंतर्निहित वित्तीय स्थिति, जैसे आय,. बाजार पूंजीकरण और ऋण स्तरों के बीच संबंध का विश्लेषण करते हैं।

सांख्यिकीय मॉडल: सांख्यिकीय मॉडल का उपयोग प्रत्येक सुरक्षा के सांख्यिकीय प्रदर्शन के आधार पर विभिन्न प्रतिभूतियों के रिटर्न की तुलना करने के लिए किया जाता है। इस प्रकार के मॉडलिंग में कई बार ऐतिहासिक डेटा का उपयोग किया जाता है।

मल्टी-फैक्टर मॉडल का निर्माण

बहु-कारक मॉडल के निर्माण के लिए सबसे अधिक उपयोग किए जाने वाले तीन मॉडल एक संयोजन मॉडल, एक अनुक्रमिक मॉडल और एक प्रतिच्छेदन मॉडल हैं।

संयोजन मॉडल: एक संयोजन मॉडल में, कई एकल-कारक मॉडल, जो स्टॉक को अलग करने के लिए एकल कारक का उपयोग करते हैं, एक बहु-कारक मॉडल बनाने के लिए संयुक्त होते हैं। उदाहरण के लिए, स्टॉक को पहले पास में अकेले गति के आधार पर क्रमबद्ध किया जा सकता है। बाद के पास उन्हें वर्गीकृत करने के लिए अस्थिरता जैसे अन्य कारकों का उपयोग करेंगे ।

अनुक्रमिक मॉडल: एक अनुक्रमिक मॉडल एक बहु-कारक मॉडल बनाने के लिए अनुक्रमिक तरीके से एकल कारक के आधार पर स्टॉक को सॉर्ट करता है। उदाहरण के लिए, एक विशिष्ट बाजार पूंजीकरण के लिए शेयरों का क्रमिक रूप से विभिन्न कारकों, जैसे मूल्य और गति के लिए क्रमिक रूप से विश्लेषण किया जा सकता है।

इंटरसेक्शनल मॉडल: इंटरसेक्शनल मॉडल में, स्टॉक को कारकों के लिए उनके इंटरसेक्शन के आधार पर सॉर्ट किया जाता है। उदाहरण के लिए, स्टॉक को मूल्य और गति में चौराहों के आधार पर क्रमबद्ध और वर्गीकृत किया जा सकता है ।

बीटा का मापन

एक सुरक्षा का बीटा समग्र बाजार के संबंध में सुरक्षा के व्यवस्थित जोखिम को मापता है। 1 का बीटा इंगित करता है कि सुरक्षा सैद्धांतिक रूप से बाजार के समान ही अस्थिरता का अनुभव करती है और बाजार के साथ मिलकर चलती है।

1 से अधिक बीटा इंगित करता है कि सुरक्षा सैद्धांतिक रूप से बाजार की तुलना में अधिक अस्थिर है। इसके विपरीत, 1 से कम बीटा इंगित करता है कि सुरक्षा सैद्धांतिक रूप से बाजार की तुलना में कम अस्थिर है।

जब निवेश प्रबंधकों द्वारा निवेश के जोखिम का आकलन करने के लिए बहु-कारक मॉडल का उपयोग किया जाता है, तो बीटा एक महत्वपूर्ण कारक है जिसका वे उपयोग कर सकते हैं।

##फामा-फ्रेंच थ्री-फैक्टर मॉडल

एक व्यापक रूप से इस्तेमाल किया जाने वाला बहु-कारक मॉडल फामा-फ्रांसीसी तीन-कारक मॉडल है। फामा-फ्रांसीसी मॉडल के तीन कारक हैं: फर्मों का आकार, बुक-टू-मार्केट वैल्यू और बाजार पर अतिरिक्त रिटर्न। दूसरे शब्दों में, उपयोग किए जाने वाले तीन कारक हैं एसएमबी (छोटा घटा बड़ा), एचएमएल (उच्च घटा कम), और पोर्टफोलियो की वापसी जोखिम-मुक्त दर से कम है ।

एसएमबी छोटे मार्केट कैप वाली सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों के लिए खाता है जो उच्च रिटर्न उत्पन्न करते हैं, जबकि एचएमएल उच्च बुक-टू-मार्केट अनुपात वाले मूल्य शेयरों के लिए खाता है जो बाजार की तुलना में उच्च रिटर्न उत्पन्न करते हैं।

##हाइलाइट

• सुरक्षा का बीटा समग्र बाजार के संबंध में सुरक्षा के व्यवस्थित जोखिम को मापता है।

• फामा-फ्रांसीसी तीन-कारक मॉडल एक प्रसिद्ध उपकरण है जो पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल पर आधारित है, जो आकार और मूल्य कारकों को शामिल करके पूरी तरह से बाजार जोखिम कारक पर केंद्रित है।

• विभिन्न तरीकों का उपयोग करके बहु-कारक पोर्टफोलियो का निर्माण किया जा सकता है: प्रतिच्छेदन, संयोजन और अनुक्रमिक मॉडलिंग।

• बहु-कारक मॉडल से पता चलता है कि परिसंपत्ति की कीमत पर किन कारकों का सबसे अधिक प्रभाव पड़ता है।

• एक बहु-कारक मॉडल एक वित्तीय मॉडलिंग रणनीति है जिसमें परिसंपत्ति की कीमतों का विश्लेषण और व्याख्या करने के लिए कई कारकों का उपयोग किया जाता है।