Fjölþátta líkan

Hvað er fjölþátta líkan?

Fjölþátta líkan er fjármálalíkan sem notar marga þætti í útreikningum sínum til að útskýra markaðsfyrirbæri og/eða jafnvægisverð eigna. Hægt er að nota fjölþátta líkan til að útskýra annað hvort einstakt verðbréf eða verðbréfasafn. Það gerir það með því að bera saman tvo eða fleiri þætti til að greina tengsl milli breyta og árangurs sem af því leiðir.

Að skilja fjölþátta líkan

Fjölþáttalíkön eru notuð til að búa til eignasöfn með ákveðnum eiginleikum, svo sem áhættu, eða til að fylgjast með vísitölum. Þegar fjölþátta líkan er smíðað er erfitt að ákveða hversu marga og hvaða þættir eigi að taka með. Einnig eru líkön dæmd út frá sögulegum tölum, sem gætu ekki spáð nákvæmlega fyrir um framtíðargildi.

Fjölþáttalíkön hjálpa einnig til við að útskýra vægi mismunandi þátta sem notaðir eru í líkönunum og gefa til kynna hvaða þáttur hefur meiri áhrif á verð eignar.

Fjölþátta líkanformúla

Þættir eru bornir saman með eftirfarandi formúlu:

Ri = ai + _i(m) * Rm + _i(1) * F1 + _i(2) * F2 +...+_i(N) * FN + ei

Hvar:

Ri er endurkoma öryggisins

Rm er markaðsávöxtun

F(1, 2, 3 ... N) er hver af þáttunum sem notaðir eru

_ er beta með tilliti til hvers þáttar, þar á meðal markaðinn (m)

e er villuhugtakið

a er stöðvunin

Tegundir fjölþátta líkana

Hægt er að skipta fjölþáttalíkönum í þrjá flokka: þjóðhagslíkön, grundvallarlíkön og tölfræðileg líkön.

Þjóðhagfræðileg líkön: Þjóðhagslíkön bera ávöxtun verðbréfa saman við þætti eins og atvinnu, verðbólgu og vexti.

Grundvallarlíkön: Grundvallarlíkön greina sambandið milli ávöxtunar verðbréfs og undirliggjandi fjárhag þess, svo sem hagnaðar,. markaðsvirðis og skuldastigs.

Tölfræðilíkön: Tölfræðilíkön eru notuð til að bera saman ávöxtun mismunandi verðbréfa út frá tölfræðilegri frammistöðu hvers verðbréfs í sjálfu sér. Margoft eru söguleg gögn notuð í þessari tegund líkanagerðar.

Smíði fjölþátta líkana

Þrjú algengustu líkönin til að búa til fjölþátta líkan eru samsett líkan, raðlíkan og skurðarlíkan.

Samsett líkan: Í samsettu líkani eru mörg einþátta líkön, sem nota einn þátt til að greina hlutabréf, sameinuð til að búa til fjölþátta líkan. Til dæmis er hægt að flokka hlutabréf út frá skriðþunga einum í fyrstu umferð. Síðari sendingar munu nota aðra þætti, svo sem sveiflur,. til að flokka þá.

Raðlíkan: Raðlíkan flokkar birgðir byggt á einum þætti á raðbundinn hátt til að búa til fjölþátta líkan. Til dæmis geta hlutabréf fyrir tiltekið markaðsvirði verið greind í röð fyrir ýmsa þætti, svo sem verðmæti og skriðþunga, í röð.

Krossmótalíkan: Í skurðarlíkaninu eru stofnar flokkaðar út frá skurðum þeirra fyrir þætti. Til dæmis er hægt að flokka og flokka hlutabréf út frá skurðpunktum í verðmæti og skriðþunga.

Mæling á Beta

Beta verðbréfs mælir kerfisbundna áhættu verðbréfs í tengslum við heildarmarkaðinn. Beta upp á 1 gefur til kynna að verðbréfið upplifi fræðilega sömu sveiflur og markaðurinn og hreyfist í takt við markaðinn.

Beta stærra en 1 gefur til kynna að öryggið sé fræðilega sveiflukenndara en markaðurinn. Aftur á móti gefur beta minna en 1 til kynna að öryggið sé fræðilega minna sveiflukennt en markaðurinn.

Þegar fjölþátta líkön eru notuð af fjárfestingarstjórum til að meta áhættu fjárfestinga er beta mikilvægur þáttur sem þeir geta notað.

Fama-frönsk þriggja þátta líkan

Eitt mikið notað fjölþátta líkan er Fama-franska þriggja þátta líkanið. Fama-franska líkanið hefur þrjá þætti: Stærð fyrirtækja, bókfært verðmæti og umframávöxtun á markaði. Með öðrum orðum, þeir þrír þættir sem notaðir eru eru SMB (lítill mínus stór), HML (hátt mínus lágt) og ávöxtun eignasafnsins að frádreginni áhættulausri ávöxtun.

SMB reikningar fyrir opinber viðskipti með litla markaðsvirði sem skila hærri ávöxtun, en HML gerir grein fyrir verðmætum hlutabréfum með hátt bókfært hlutfall sem skilar hærri ávöxtun í samanburði við markaðinn.

Hápunktar

• Beta verðbréfs mælir kerfisbundna áhættu verðbréfs í tengslum við heildarmarkaðinn.

• Fama-franska þriggja þátta líkanið er vel þekkt tæki sem byggir á verðlagningarlíkani fjármagnseigna, sem einblínir eingöngu á markaðsáhættuþáttinn, með því að taka til stærðar- og verðmætaþátta.

• Hægt er að búa til fjölþætta eignasafn með ýmsum aðferðum: skurðaðgerðum, samsetningum og raðlíkönum.

• Fjölþátta líkön sýna hvaða þættir hafa mest áhrif á verð eignar.

• Fjölþátta líkan er fjármálalíkan þar sem margir þættir eru notaðir til að greina og útskýra eignaverð.