Çok Faktörlü Model

Çok Faktörlü Model Nedir?

Çok faktörlü bir model, piyasa olaylarını ve/veya denge varlık fiyatlarını açıklamak için hesaplamalarında birden çok faktörü kullanan bir finansal modeldir . Tek bir menkul kıymeti veya menkul kıymet portföyünü açıklamak için çok faktörlü bir model kullanılabilir . Bunu, değişkenler ve ortaya çıkan performans arasındaki ilişkileri analiz etmek için iki veya daha fazla faktörü karşılaştırarak yapar.

Çok Faktörlü Bir Modeli Anlama

Çok faktörlü modeller, risk gibi belirli özelliklere sahip portföyler oluşturmak veya endeksleri izlemek için kullanılır. Çok faktörlü bir model oluştururken, kaç tane ve hangi faktörlerin dahil edileceğine karar vermek zordur. Ayrıca modeller, gelecekteki değerleri doğru bir şekilde tahmin etmeyebilecek geçmiş sayılara göre değerlendirilir.

Çok faktörlü modeller, modellerde kullanılan farklı faktörlerin ağırlığını açıklamaya yardımcı olur ve hangi faktörün bir varlığın fiyatı üzerinde daha fazla etkisi olduğunu gösterir.

Çok Faktörlü Model Formülü

Faktörler aşağıdaki formül kullanılarak karşılaştırılır:

Ri = ai + _i(m) * Rm + _i(1) * F1 + _i(2) * F2 +...+_i(N) * FN + ei

Neresi:

Ri güvenliğin geri dönüşüdür

Rm piyasa getirisidir

F(1, 2, 3 ... N) kullanılan faktörlerin her biri

_ piyasa dahil her bir faktöre göre betadır (m)

e hata terimidir

a kesişme noktasıdır

Çok Faktörlü Model Türleri

Çok faktörlü modeller üç kategoriye ayrılabilir: makroekonomik modeller, temel modeller ve istatistiksel modeller.

enflasyon ve faiz gibi faktörlerle karşılaştırır .

kazançlar,. piyasa değeri ve borç seviyeleri gibi temel finansalları arasındaki ilişkiyi analiz eder .

İstatistiksel modeller: İstatistiksel modeller, her bir menkul kıymetin kendi içinde istatistiksel performansına dayalı olarak farklı menkul kıymetlerin getirilerini karşılaştırmak için kullanılır. Çoğu zaman, bu tür modellemede geçmiş veriler kullanılır.

Çok Faktörlü Modellerin Oluşturulması

Çok faktörlü bir model oluşturmak için en yaygın olarak kullanılan üç model, bir kombinasyon modeli, bir sıralı model ve bir kesişim modelidir.

Kombinasyon modeli: Bir kombinasyon modelinde, stokları ayırt etmek için tek bir faktör kullanan birden fazla tek faktörlü modeller, çok faktörlü bir model oluşturmak için birleştirilir. Örneğin, hisse senetleri ilk geçişte yalnızca momentuma göre sıralanabilir. Sonraki geçişler, onları sınıflandırmak için oynaklık gibi diğer faktörleri kullanacaktır .

Sıralı model: Sıralı bir model, çok faktörlü bir model oluşturmak için stokları tek bir faktöre göre sıralı bir şekilde sıralar. Örneğin, belirli bir piyasa değeri için hisse senetleri, değer ve momentum gibi çeşitli faktörler için sırayla analiz edilebilir.

Kesişim modeli: Kesişme modelinde, stoklar faktörler için kesişimlerine göre sıralanır. Örneğin, hisse senetleri değer ve momentumdaki kesişimlere göre sıralanabilir ve sınıflandırılabilir.

Beta Ölçümü

Bir menkul kıymetin betası, bir menkul kıymetin genel piyasayla ilgili sistematik riskini ölçer. 1 betası, güvenliğin teorik olarak piyasa ile aynı derecede oynaklık yaşadığını ve piyasa ile birlikte hareket ettiğini gösterir.

1'den büyük bir beta, güvenliğin teorik olarak piyasadan daha değişken olduğunu gösterir. Tersine, 1'den küçük bir beta, güvenliğin teorik olarak piyasadan daha az değişken olduğunu gösterir.

Yatırım yöneticileri tarafından yatırım riskini değerlendirmek için çok faktörlü modeller kullanıldığında, beta kullanabilecekleri önemli bir faktördür.

##Fama-Fransızca Üç Faktörlü Model

Yaygın olarak kullanılan bir çok faktörlü model, Fama-Fransızca üç faktörlü modeldir. Fama-Fransız modelinin üç faktörü vardır: firmaların büyüklüğü, defter-piyasa değerleri ve piyasadaki fazla getiri. Diğer bir deyişle, kullanılan üç faktör SMB (küçük eksi büyük), HML (yüksek eksi düşük) ve portföyün getirisi eksi risksiz getiri oranıdır.

KOBİ'ler, daha yüksek getiri sağlayan küçük piyasa kapaklarına sahip halka açık şirketler için hesap oluştururken, HML , piyasaya kıyasla daha yüksek getiri sağlayan yüksek defter-piyasa oranlarına sahip değerli hisse senetlerini hesaplar.

##Öne çıkanlar

• Bir menkul kıymetin betası, bir menkul kıymetin genel piyasayla ilgili sistematik riskini ölçer.

• Fama-Fransız üç faktörlü modeli, büyüklük ve değer faktörlerini dahil ederek, yalnızca piyasa riski faktörüne odaklanan sermaye varlıkları fiyatlandırma modeline dayanan iyi bilinen bir araçtır.

• Çok faktörlü portföyler çeşitli yöntemler kullanılarak oluşturulabilir: kesişimsel, birleşimsel ve sıralı modelleme.

• Çok faktörlü modeller, bir varlığın fiyatı üzerinde hangi faktörlerin en fazla etkiye sahip olduğunu ortaya çıkarır.

• Çok faktörlü bir model, varlık fiyatlarını analiz etmek ve açıklamak için birden çok faktörün kullanıldığı bir finansal modelleme stratejisidir.