مشتق مقايضة السعر
ما هو مشتق مقايضة الأسعار؟
مشتق مقايضة الأسعار هو معاملة مشتقة حيث يضمن كيان قيمة ثابتة لإجمالي موجودات الأصول لكيان آخر خلال فترة محددة. بموجب هذا النوع من الاتفاق ، عندما تنخفض قيمة الأصول المضمونة ، يجب على الطرف المقابل تسليم الأوراق المالية أو غيرها من الضمانات لتعويض تلك الخسارة وإعادة الأصل إلى قيمته الأصلية.
فهم مشتق مقايضة الأسعار
مقايضة الأسعار بقاء قيمة أصول إحدى الشركات ثابتة خلال فترة محددة من خلال مساعدة شركة أخرى في توزيع الأسهم. وبهذا المعنى ، يمكن لمشتق مقايضة الأسعار أن يخفي بشكل فعال حقيقة أن المركز المالي للشركة المستقبلة يضعف بمرور الوقت. ومع ذلك ، عندما يقوم الطرف المقابل بإصدار أسهم جديدة لسد الفجوة الناتجة عن انخفاض الأصول ، يؤدي ذلك إلى تخفيف القيمة للمساهمين الحاليين. يمكن أن يؤدي هذا المزيج من التقييم المضلل من جانب والمخزون المخفف بشكل متزايد من جهة أخرى إلى زعزعة استقرار الوضع المالي لكلا الطرفين في الاتفاقية.
اليوم ، تعتبر مشتقات مقايضة الأسعار معاملات غير عادية نسبيًا. يعود سبب ندرتها إلى التغييرات في قواعد المحاسبة وتوافر طرق أكثر شيوعًا للتأمين ضد الانخفاض في قيم الأصول.
يُعرف المشتق الأكثر شيوعًا بالعقد الآجل. مع العقد الآجل ، يوافق أحد الطرفين على بيع أصل لطرف آخر بسعر محدد مسبقًا في تاريخ مستقبلي محدد مسبقًا. نوع إضافي من المشتقات التي يمكن استخدامها للتأمين ضد الانخفاض في قيم الأصول يسمى خيار. الخيارات هي مشتق مشابه للعقود الآجلة ؛ الاختلاف الرئيسي هو أن المشتري غير مطالب بشراء الأصول عند وصول التاريخ المستقبلي.
مثال على مشتق مقايضة الأسعار
اشتهرت مشتقات مقايضة الأسعار نتيجة فضيحة إنرون المالية. استخدمت إنرون مشتقات مقايضة الأسعار لضمان قيمة إحدى الشركات التابعة لها ، وهي شراكة محدودة اسمها رابتور. بموجب الصفقة المشتقة ، كلما انخفضت أصول Raptor إلى أقل من 1.2 مليار دولار ، وعدت Enron بإعطاء مخزون كافٍ للشركة التابعة لتعويض الفرق والحفاظ على أصول Raptor ثابتة.
نظرًا لتكرار حدوث ذلك بمرور الوقت ، شكّل مخزون Enron جزءًا متزايدًا من إجمالي أصول Raptor. أدت هذه الممارسة فقط إلى زيادة الحاجة إلى بدء المعاملات ، لأنه كلما انخفض سهم إنرون ، فإنه سيؤدي أيضًا إلى خفض أصول Raptor إلى أقل من عتبة 1.2 مليار دولار. استمرت هذه الدوامة الهبوطية في إجبار إنرون على إصدار أسهم إضافية للشركة التابعة. في حين أن المعاملات المشتقة المتسارعة خففت قيم الأسهم لمساهمي إنرون ، إلا أنها منعت الشركة أيضًا من الاضطرار إلى تسجيل انخفاض قيمة الشركة التابعة ، مما أدى إلى تضخيم صافي أرباحها في البيانات المالية العادية.
يسلط الضوء
يمكن لمشتقات مقايضة الأسعار أن تخفي بشكل فعال حقيقة أن المركز المالي للشركة المستقبلة يضعف بمرور الوقت.
مشتقات مقايضة الأسعار هي معاملة مشتقة حيث تضمن كيان ما قيمة ثابتة لإجمالي الموجودات المملوكة لكيان آخر خلال فترة محددة.
بموجب هذا النوع من الاتفاقات ، كلما انخفضت قيمة الأصول المضمونة ، يجب على الطرف المقابل تسليم الأوراق المالية أو غيرها من الضمانات لتعويض تلك الخسارة وإعادة الأصل إلى قيمته الأصلية.
