Prisbytesderivat

Vad är ett prisbytesderivat?

Ett prisswapderivat är en derivattransaktion där en enhet garanterar ett fast värde för en annan enhets totala tillgångsinnehav under en viss period. Enligt denna typ av avtal, närhelst värdet på de säkrade tillgångarna minskar, måste motparten leverera värdepapper eller andra säkerheter för att kompensera förlusten och föra tillgången tillbaka till sitt ursprungliga värde.

Förstå ett prisbytesderivat

Prisswapderivat gör att värdet på ett företags tillgångar förblir konstant under en bestämd period med hjälp av ett annat företags utdelande aktier. I denna mening kan prisswapderivatet effektivt dölja det faktum att det mottagande företagets finansiella ställning försvagas över tiden. Men när motparten emitterar nya aktier för att fylla luckan som skapas av den sänkta tillgången leder det till en utspädning av värdet för befintliga aktieägare. Denna kombination av en vilseledande värdering på ena sidan och allt mer utspädd aktie på den andra kan destabilisera den finansiella ställningen för båda parter i avtalet.

I dag är prisswapderivat relativt ovanliga transaktioner. De är sällsynta på grund av förändringar i redovisningsregler och tillgången till vanligare metoder för att försäkra sig mot nedgångar i tillgångsvärden.

Ett vanligare derivat är känt som ett terminskontrakt. Med ett terminskontrakt går en part med på att sälja en tillgång till en annan part till ett förutbestämt pris på ett förutbestämt framtida datum. En ytterligare typ av derivat som kan användas för att försäkra sig mot nedgångar i tillgångsvärden kallas en option. Optioner är ett derivat som liknar terminer; Den största skillnaden är att köparen inte är skyldig att köpa tillgångar när det framtida datumet kommer.

Exempel på ett prisbytesderivat

Prisswapderivat blev kända som ett resultat av Enrons finansiella skandal. Enron använde prisswapderivat för att garantera värdet av ett av sina dotterbolag, ett kommanditbolag vid namn Raptor. Enligt derivattransaktionen, närhelst Raptors tillgångar föll under 1,2 miljarder dollar, lovade Enron att ge tillräckligt med aktier till dotterbolaget för att täcka skillnaden och hålla Raptors tillgångar konstanta.

Eftersom detta upprepade gånger hände över tiden, utgjorde Enron-aktien en ökande del av Raptors totala tillgångar. Denna praxis ökade bara behovet av att utlösa transaktioner, eftersom varje gång Enrons aktie föll, skulle det också föra Raptors tillgångar under tröskeln på 1,2 miljarder dollar. Denna nedåtgående spiral fortsatte att tvinga Enron att emittera ytterligare aktier till dotterbolaget. Medan de accelererande derivattransaktionerna spädde på aktievärdena för Enrons aktieägare, hindrade de också företaget från att behöva registrera dotterbolagets fallande värde, vilket resulterade i att det hjälpte till att blåsa upp dess resultat i regelbundna finansiella rapporter.

Höjdpunkter

– Ett prisswapderivat kan effektivt dölja det faktum att det mottagande företagets finansiella ställning försvagas över tid.

• Ett prisswapderivat är en derivattransaktion där en enhet garanterar ett fast värde för en annan enhets totala tillgångsinnehav under en viss period.

• Enligt denna typ av avtal, närhelst värdet på de säkrade tillgångarna minskar, måste motparten leverera värdepapper eller andra säkerheter för att kompensera förlusten och föra tillgången tillbaka till sitt ursprungliga värde.