Pris Swap-derivat
Hvad er et prisbyttederivat?
Et prisswap-derivat er en derivattransaktion, hvor en enhed garanterer en fast værdi for en anden enheds samlede aktivbeholdning over en bestemt periode. I henhold til denne type aftale, når værdien af de sikrede aktiver falder, skal modparten levere værdipapirer eller anden sikkerhed for at udligne dette tab og bringe aktivet tilbage til dets oprindelige værdi.
Forståelse af et prisbyttederivat
Prisswap - derivater gør det muligt for værdien af et selskabs aktiver at forblive konstant over en bestemt periode ved hjælp af et andet selskabs udloddende aktier. I den forstand kan prisswap-derivatet effektivt skjule, at det modtagende selskabs finansielle stilling svækkes over tid. Men når modparten udsteder nye aktier for at udfylde hullet skabt af det sænkede aktiv, resulterer det i en udvanding af værdien for eksisterende aktionærer. Denne kombination af en vildledende værdiansættelse på den ene side og stadig mere udvandede aktier på den anden kan destabilisere den finansielle status for begge parter i aftalen.
I dag er prisswap-derivater relativt usædvanlige transaktioner. Deres sjældenhed skyldes ændringer i regnskabsregler og tilgængeligheden af mere almindelige metoder til at sikre sig mod fald i aktivværdier.
Et mere almindeligt derivat er kendt som en futureskontrakt. Med en futureskontrakt accepterer en part at sælge et aktiv til en anden part til en forudbestemt pris på en forudbestemt fremtidig dato. En yderligere type derivat, der kan bruges til at sikre sig mod fald i aktivværdier, kaldes en option. Optioner er et derivat svarende til futures; Den største forskel er, at køberen ikke er forpligtet til at købe aktiver, når den fremtidige dato kommer.
Eksempel på en prisswap-derivat
Prisswap-derivater blev gjort berømte som følge af Enrons finansielle skandale. Enron brugte prisswap-derivater til at garantere værdien af et af dets datterselskaber, et kommanditselskab ved navn Raptor. Under derivattransaktionen, når Raptors aktiver faldt til under 1,2 milliarder dollar, lovede Enron at give nok aktier til datterselskabet til at udligne forskellen og holde Raptors aktiver konstant.
Da dette gentagne gange skete over tid, udgjorde Enron-aktier en stigende del af Raptors samlede aktiver. Denne praksis øgede kun behovet for at udløse transaktioner, da hver gang Enrons aktie faldt, ville det også bringe Raptor-aktiver under tærsklen på 1,2 milliarder dollars. Denne nedadgående spiral fortsatte med at tvinge Enron til at udstede yderligere aktier til datterselskabet. Mens de accelererende derivattransaktioner udvandede aktieværdierne for Enron-aktionærerne, forhindrede de også virksomheden i at skulle registrere datterselskabets faldende værdi, hvilket resulterede i at hjælpe med at puste dets bundlinje op i almindelige regnskaber.
Højdepunkter
Et prisswap-derivat kan effektivt skjule, at den modtagende virksomheds finansielle stilling svækkes over tid.
Et prisswap-derivat er en derivattransaktion, hvor en enhed garanterer en fast værdi for en anden enheds samlede aktivbeholdning over en bestemt periode.
I henhold til denne type aftale, når værdien af de sikrede aktiver falder, skal modparten levere værdipapirer eller anden sikkerhed for at udligne dette tab og bringe aktivet tilbage til dets oprindelige værdi.
