Verðskiptaafleiða

Hvað er verðskiptaafleiða?

Verðskiptaafleiða er afleiðuviðskipti þar sem ein aðili ábyrgist fast verðmæti fyrir heildareignaeign annarrar einingar á tilteknu tímabili. Samkvæmt þessari tegund samnings, hvenær sem verðmæti tryggðra eignanna lækkar, verður mótaðilinn að afhenda verðbréf eða önnur veð til að vega upp á móti því tapi og koma eigninni aftur í upprunalegt virði.

Skilningur á verðskiptaafleiðu

Verðskiptaafleiður gera verðmæti eigna eins fyrirtækis kleift að haldast stöðugt yfir ákveðið tímabil með hjálp dreifingarhluta annars fyrirtækis. Í þessum skilningi getur verðskiptaafleiðan í raun falið þá staðreynd að fjárhagsstaða viðtökufyrirtækisins er að veikjast með tímanum. Hins vegar, þegar mótaðili gefur út ný hlutabréf til að fylla upp í skarðið sem lækkuðu eignin skapar, leiðir það til þynningar á verðmæti fyrir núverandi hluthafa. Þessi samsetning af villandi verðmati annars vegar og sífellt útþynnt hlutabréf hins vegar getur raskað fjárhagslegri stöðu beggja samningsaðila.

Í dag eru verðskiptaafleiður tiltölulega óvenjuleg viðskipti. Sjaldgæf þeirra stafar af breytingum á reikningsskilareglum og tiltækum algengari aðferðum til að tryggja sig gegn rýrnun eignaverðs.

Algengari afleiða er þekkt sem framtíðarsamningur. Með framtíðarsamningi samþykkir einn aðili að selja eign til annars aðila á fyrirfram ákveðnu verði á fyrirfram ákveðnum framtíðardegi. Önnur tegund afleiðu sem hægt er að nota til að tryggja gegn lækkun eignaverðs kallast valréttur. Valkostir eru afleiða svipað framtíðarsamningum; Aðalmunurinn er sá að kaupandinn þarf ekki að kaupa eignir þegar framtíðardagur kemur.

Dæmi um verðskiptaafleiðu

Verðskiptaafleiður urðu frægar vegna fjármálahneykslis Enron . Enron notaði verðskiptaafleiður til að tryggja verðmæti eins af dótturfélögum sínum, hlutafélags að nafni Raptor. Samkvæmt afleiðuviðskiptunum, hvenær sem eignir Raptor féllu niður fyrir 1,2 milljarða dala, lofaði Enron að gefa dótturfélaginu næga hlutabréf til að jafna upp mismuninn og halda eignum Raptor stöðugum.

Þar sem þetta gerðist ítrekað með tímanum voru hlutabréf Enron vaxandi hluti af heildareignum Raptor. Þessi framkvæmd jók aðeins þörfina á að koma af stað viðskiptum, þar sem alltaf þegar hlutabréf Enron féllu, myndi það einnig færa Raptor eignir undir 1,2 milljarða dollara þröskuldinn. Þessi niðursveifla hélt áfram að þvinga Enron til að gefa út viðbótarhlutabréf til dótturfélagsins. Þó að hröðun afleiðuviðskipta þynntu út hlutabréfaverðmæti hluthafa Enron, komu þau einnig í veg fyrir að fyrirtækið þyrfti að skrá lækkandi verðmæti dótturfélagsins, sem leiddi til þess að það hjálpaði til við að blása upp botnlínu þess í reglulegum reikningsskilum.

Hápunktar

• Verðskiptaafleiða getur í raun falið þá staðreynd að fjárhagsstaða viðtökufyrirtækisins er að veikjast með tímanum.

• Verðskiptaafleiða er afleiðuviðskipti þar sem ein aðili ábyrgist fast verðmæti fyrir heildareignaeign annarrar einingar á tilteknu tímabili.

• Samkvæmt þessari tegund samninga, hvenær sem verðmæti tryggðu eignanna lækkar, verður mótaðilinn að afhenda verðbréf eða önnur tryggingar til að vega upp á móti því tapi og koma eigninni aftur í upprunalegt virði.