Производный ценовой своп

Что такое производный ценовой своп?

Производный ценовой своп — это деривативная сделка, при которой одна организация гарантирует фиксированную стоимость всех активов, находящихся в собственности другой организации, в течение определенного периода. В соответствии с этим типом соглашения всякий раз, когда стоимость обеспеченных активов снижается, контрагент должен предоставить ценные бумаги или другое обеспечение, чтобы компенсировать эту потерю и вернуть активу его первоначальную стоимость.

Понимание производного ценового свопа

ценовые свопы позволяют стоимости активов одной компании оставаться постоянной в течение установленного периода за счет распределения акций другой компании. В этом смысле производный ценовой своп может эффективно скрыть тот факт, что финансовое положение компании-получателя со временем ухудшается. Однако, когда контрагент выпускает новые акции, чтобы заполнить пробел, созданный сниженным активом, это приводит к размытию стоимости для существующих акционеров. Такое сочетание вводящей в заблуждение оценки, с одной стороны, и все более размытого запаса, с другой, может дестабилизировать финансовое положение обеих сторон соглашения.

Сегодня производные ценовые свопы являются относительно необычными сделками. Их редкость связана с изменением правил бухгалтерского учета и наличием более распространенных методов страхования от снижения стоимости активов.

Более распространенный производный инструмент известен как фьючерсный контракт. По фьючерсному контракту одна сторона соглашается продать актив другой стороне по заранее установленной цене в заранее определенную дату в будущем. Дополнительный тип дериватива, который можно использовать для страхования от снижения стоимости активов, называется опционом. Опционы являются производными, подобными фьючерсам; главное отличие состоит в том, что покупатель не обязан приобретать активы, когда наступает будущая дата.

Пример производного ценового свопа

Производные ценовые свопы стали известны в результате финансового скандала с Enron . Enron использовала производные ценовые свопы, чтобы гарантировать стоимость одной из своих дочерних компаний, товарищества с ограниченной ответственностью Raptor. В рамках сделки с деривативами, когда активы Raptor падали ниже 1,2 миллиарда долларов, Enron обещала предоставить дочерней компании достаточно акций, чтобы компенсировать разницу и сохранить активы Raptor на постоянном уровне.

Поскольку это неоднократно случалось с течением времени, акции Enron составляли все большую часть общих активов Raptor. Эта практика только увеличила потребность в инициировании транзакций, поскольку всякий раз, когда акции Enron падали, активы Raptor также опускались ниже порога в 1,2 миллиарда долларов. Эта нисходящая спираль продолжала вынуждать Enron выпускать дополнительные акции для дочерней компании. В то время как ускорение операций с производными инструментами привело к снижению стоимости акций для акционеров Enron, они также не позволили компании фиксировать резкое падение стоимости дочерней компании, что помогло раздуть ее чистую прибыль в регулярных финансовых отчетах.

Особенности

• Производный ценовой своп может эффективно скрыть тот факт, что финансовое положение компании-получателя со временем ухудшается.

• Производный ценовой своп — это производная сделка, при которой одна организация гарантирует фиксированную стоимость всех активов, находящихся в собственности другой организации, в течение определенного периода.

• В соответствии с этим типом соглашения всякий раз, когда стоимость обеспеченных активов снижается, контрагент должен предоставить ценные бумаги или другое обеспечение, чтобы компенсировать эту потерю и вернуть активу его первоначальную стоимость.