Dérivé de swap de prix
Qu'est-ce qu'un dérivé de swap de prix ?
Un dérivé d'échange de prix est une transaction dérivée dans laquelle une entité garantit une valeur fixe pour le total des actifs détenus par une autre entité sur une période spécifiée. Dans ce type d'accord, chaque fois que la valeur des actifs garantis diminue, la contrepartie doit fournir des titres ou d'autres garanties pour compenser cette perte et ramener l'actif à sa valeur d'origine.
Comprendre un dérivé de swap de prix
d'échange de prix permettent à la valeur des actifs d'une entreprise de rester constante sur une période donnée grâce à l'aide des actions de distribution d'une autre entreprise. En ce sens, le dérivé d'échange de prix peut effectivement masquer le fait que la situation financière de l'entreprise bénéficiaire s'affaiblit avec le temps. Cependant, lorsque la contrepartie émet de nouvelles actions pour combler le vide créé par l'actif réduit, cela entraîne une dilution de la valeur pour les actionnaires existants. Cette combinaison d'une évaluation trompeuse d'un côté et d'un stock de plus en plus dilué de l'autre peut déstabiliser la situation financière des deux parties à l'accord.
Aujourd'hui, les dérivés d'échange de prix sont des transactions relativement inhabituelles. Leur rareté est due aux modifications des règles comptables et à la disponibilité de méthodes plus courantes pour se prémunir contre les baisses de valeur des actifs.
Un dérivé plus courant est connu sous le nom de contrat à terme. Avec un contrat à terme, une partie s'engage à vendre un actif à une autre partie à un prix prédéfini à une date future prédéterminée. Un autre type de produit dérivé qui peut être utilisé pour se prémunir contre la baisse de la valeur des actifs est appelé une option. Les options sont un dérivé similaire aux contrats à terme ; la principale différence est que l'acheteur n'est pas tenu d'acheter des actifs lorsque la date future arrive.
Exemple d'un dérivé de swap de prix
Les dérivés d'échange de prix ont été rendus célèbres à la suite du scandale financier d' Enron . Enron a utilisé des dérivés de swap de prix pour garantir la valeur de l'une de ses filiales, une société en commandite nommée Raptor. Dans le cadre de la transaction dérivée, chaque fois que les actifs de Raptor tombaient en dessous de 1,2 milliard de dollars, Enron a promis de donner suffisamment d'actions à la filiale pour combler la différence et maintenir les actifs de Raptor à un niveau constant.
Comme cela s'est produit à plusieurs reprises au fil du temps, les actions d'Enron représentaient une part croissante de l'actif total de Raptor. Cette pratique n'a fait qu'accroître la nécessité de déclencher des transactions, car chaque fois que l'action d'Enron chutait, elle ramenait également les actifs de Raptor sous le seuil de 1,2 milliard de dollars. Cette spirale descendante a continué à forcer Enron à émettre des actions supplémentaires à la filiale. Alors que l'accélération des transactions sur dérivés a dilué la valeur des actions pour les actionnaires d'Enron, elles ont également empêché la société d'avoir à enregistrer la valeur en chute libre de la filiale, ce qui a contribué à gonfler son résultat net sur les états financiers réguliers.
Points forts
Un dérivé d'échange de prix peut effectivement masquer le fait que la situation financière de la société bénéficiaire se détériore avec le temps.
Un dérivé d'échange de prix est une opération dérivée dans laquelle une entité garantit une valeur fixe pour le total des avoirs d'une autre entité sur une période déterminée.
Dans ce type d'accord, chaque fois que la valeur des actifs garantis baisse, la contrepartie doit remettre des titres ou d'autres garanties pour compenser cette perte et ramener l'actif Ă sa valeur d'origine.
