Prisbyttederivat
Hva er et prisbyttederivat?
Et prisbyttederivat er en derivattransaksjon der en enhet garanterer en fast verdi for den totale eiendelsbeholdningen til en annen enhet over en spesifisert periode. Under denne typen avtaler, når verdien av de sikrede eiendelene synker, må motparten levere verdipapirer eller annen sikkerhet for å kompensere for dette tapet og bringe eiendelen tilbake til sin opprinnelige verdi.
Forstå et prisbyttederivat
Prisbyttederivater gjør at verdien av et selskaps eiendeler kan holde seg konstant over en bestemt periode ved hjelp av et annet selskaps distribusjonsaksjer. Slik sett kan prisbyttederivatet effektivt skjule det faktum at mottakerselskapets finansielle stilling svekkes over tid. Men når motparten utsteder nye aksjer for å fylle gapet skapt av den senkede eiendelen, resulterer det i utvanning av verdi for eksisterende aksjonærer. Denne kombinasjonen av en misvisende verdivurdering på den ene siden og stadig mer utvannet aksjer på den andre kan destabilisere den økonomiske stillingen til begge parter i avtalen.
I dag er prisbyttederivater relativt uvanlige transaksjoner. Deres sjeldenhet skyldes endringer i regnskapsregler og tilgjengeligheten av mer vanlige metoder for å sikre seg mot fall i formuesverdier.
Et mer vanlig derivat er kjent som en futureskontrakt. Med en futureskontrakt godtar en part å selge en eiendel til en annen part til en forhåndsbestemt pris på en forhåndsbestemt fremtidig dato. En ekstra type derivat som kan brukes til å forsikre seg mot fall i formuesverdier kalles en opsjon. Opsjoner er et derivat som ligner på futures; Hovedforskjellen er at kjøperen ikke er pålagt å kjøpe eiendeler når den fremtidige datoen kommer.
Eksempel på en prisbyttederivat
Prisbyttederivater ble gjort kjent som et resultat av finansskandalen Enron. Enron brukte prisbyttederivater for å garantere verdien av et av datterselskapene, et kommandittselskap kalt Raptor. Under derivattransaksjonen, hver gang Raptors eiendeler falt under 1,2 milliarder dollar, lovet Enron å gi nok aksjer til datterselskapet til å gjøre opp forskjellen og holde Raptors eiendeler konstant.
Ettersom dette gjentatte ganger skjedde over tid, utgjorde Enron-aksjen en økende del av Raptors totale eiendeler. Denne praksisen økte bare behovet for å utløse transaksjoner, siden når Enrons aksjer falt, ville det også bringe Raptor-eiendeler under terskelen på 1,2 milliarder dollar. Denne nedadgående spiralen fortsatte å tvinge Enron til å utstede ytterligere aksjer til datterselskapet. Mens de akselererende derivattransaksjonene utvannet aksjeverdiene for Enron-aksjonærene, forhindret de også selskapet fra å måtte registrere den fallende verdien av datterselskapet, noe som resulterte i å blåse opp bunnlinjen i vanlige regnskaper.
##Høydepunkter
– Et prisbyttederivat kan effektivt skjule det faktum at mottakerselskapets finansielle stilling svekkes over tid.
Et prisbyttederivat er en derivattransaksjon der en enhet garanterer en fast verdi for den totale eiendelsbeholdningen til en annen enhet over en spesifisert periode.
I henhold til denne typen avtaler, når verdien av de sikrede eiendelene synker, må motparten levere verdipapirer eller annen sikkerhet for å kompensere for dette tapet og bringe eiendelen tilbake til sin opprinnelige verdi.
