Derivado de permuta de precios
¿Qué es un derivado de intercambio de precios?
Un derivado de intercambio de precios es una transacción de derivados en la que una entidad garantiza un valor fijo para las tenencias totales de activos de otra entidad durante un perÃodo especÃfico. Bajo este tipo de contrato, siempre que el valor de los bienes garantizados disminuya, la contraparte debe entregar valores u otras garantÃas para compensar esa pérdida y devolver el activo a su valor original.
Comprender un derivado de intercambio de precios
intercambio de precios permiten que el valor de los activos de una empresa se mantenga constante durante un perÃodo determinado con la ayuda de las acciones de distribución de otra empresa. En este sentido, el derivado de permuta de precios puede ocultar efectivamente el hecho de que la posición financiera de la empresa receptora se está debilitando con el tiempo. Sin embargo, cuando la contraparte emite nuevas acciones para llenar el vacÃo creado por el activo rebajado, se diluye el valor para los accionistas existentes. Esta combinación de una valoración engañosa por un lado y acciones cada vez más diluidas por el otro puede desestabilizar la situación financiera de ambas partes en el acuerdo.
Hoy en dÃa, los derivados de intercambio de precios son transacciones relativamente inusuales. Su rareza se debe a los cambios en las normas contables y la disponibilidad de métodos más comunes para asegurar contra caÃdas en el valor de los activos.
Un derivado más común se conoce como contrato de futuros. Con un contrato de futuros, una parte acuerda vender un activo a otra parte a un precio preestablecido en una fecha futura predeterminada. Un tipo adicional de derivado que se puede usar para asegurarse contra caÃdas en el valor de los activos se llama opción. Las opciones son un derivado similar a los futuros; la principal diferencia es que el comprador no está obligado a comprar activos cuando llega la fecha futura.
Ejemplo de un derivado de intercambio de precios
Los derivados de intercambio de precios se hicieron famosos como resultado del escándalo financiero de Enron . Enron usó derivados de intercambio de precios para garantizar el valor de una de sus subsidiarias, una sociedad limitada llamada Raptor. Según la transacción de derivados, cada vez que los activos de Raptor cayeran por debajo de $1.200 millones, Enron prometÃa dar suficientes acciones a la subsidiaria para compensar la diferencia y mantener constantes los activos de Raptor.
Como esto sucedió repetidamente con el tiempo, las acciones de Enron constituyeron una parte cada vez mayor de los activos totales de Raptor. Esta práctica solo aumentó la necesidad de desencadenar transacciones, ya que cada vez que caÃan las acciones de Enron, también llevarÃa los activos de Raptor por debajo del umbral de $ 1.2 mil millones. Esta espiral descendente continuó obligando a Enron a emitir acciones adicionales a la subsidiaria. Si bien las transacciones aceleradas de derivados diluyeron los valores de las acciones para los accionistas de Enron, también evitaron que la empresa tuviera que registrar la caÃda en picado del valor de la subsidiaria, lo que ayudó a inflar sus resultados financieros regulares.
Reflejos
Un derivado de permuta de precios puede ocultar eficazmente el hecho de que la posición financiera de la empresa receptora se está debilitando con el tiempo.
Un derivado de permuta de precios es una transacción de derivados en la que una entidad garantiza un valor fijo para las tenencias totales de activos de otra entidad durante un perÃodo especÃfico.
Bajo este tipo de contrato, siempre que el valor de los bienes garantizados disminuya, la contraparte debe entregar valores u otras garantÃas para compensar esa pérdida y devolver el activo a su valor original.
