Fiyat Swap Türevi
Fiyat Takas Türevi Nedir?
Fiyat takası türevi, bir işletmenin belirli bir süre boyunca başka bir işletmenin toplam varlıkları için sabit bir değeri garanti ettiği türev bir işlemdir. Bu tür bir anlaşmaya göre, teminatlı varlıkların değeri düştüğünde, karşı taraf bu kaybı dengelemek ve varlığı orijinal değerine geri getirmek için menkul kıymetler veya başka teminatlar vermelidir.
Bir Fiyat Takas Türevini Anlama
Fiyat takası türevleri, bir şirketin varlıklarının değerinin, başka bir şirketin dağıtım hisselerinin yardımıyla belirli bir süre boyunca sabit kalmasını sağlar. Bu anlamda, fiyat takası türevi, alıcı şirketin finansal pozisyonunun zamanla zayıfladığı gerçeğini etkili bir şekilde gizleyebilir. Ancak karşı taraf, indirilen varlığın yarattığı boşluğu doldurmak için yeni hisse ihraç ettiğinde, mevcut hissedarlar için değerin seyrelmesine neden olur. Bir tarafta yanıltıcı bir değerleme ve diğer tarafta giderek seyreltilmiş hisse senedinin bu birleşimi, anlaşmadaki her iki tarafın da mali durumunu istikrarsızlaştırabilir.
Bugün, fiyat takası türevleri nispeten sıra dışı işlemlerdir. Nadir olmaları, muhasebe kurallarındaki değişikliklerden ve varlık değerlerindeki düşüşlere karşı sigortalamak için daha yaygın yöntemlerin mevcudiyetinden kaynaklanmaktadır.
Daha yaygın bir türev, vadeli işlem sözleşmesi olarak bilinir. Vadeli işlem sözleşmesinde taraflardan biri, önceden belirlenmiş bir tarihte önceden belirlenmiş bir fiyattan başka bir tarafa bir varlığı satmayı kabul eder. Varlık değerlerindeki düşüşlere karşı sigortalamak için kullanılabilecek ek bir türev türüne ise opsiyon denir. Seçenekler, vadeli işlemlere benzer bir türevdir; başlıca fark, alıcının gelecek tarih geldiğinde varlıkları satın alması gerekmemesidir.
Fiyat Takas Türevi Örneği
Enron mali skandalı sonucunda ünlendi . Enron, Raptor adlı sınırlı bir ortaklık olan yan kuruluşlarından birinin değerini garanti altına almak için fiyat takası türevlerini kullandı. Türev işlem kapsamında, Raptor'un varlıkları 1,2 milyar doların altına düştüğünde Enron, yan kuruluşa farkı telafi edecek ve Raptor varlıklarını sabit tutacak kadar hisse vereceğine söz verdi.
Bu zaman içinde tekrar tekrar gerçekleştiğinden, Enron hissesi Raptor'un toplam varlıklarının artan bir bölümünü oluşturuyordu. Bu uygulama yalnızca işlemleri tetikleme ihtiyacını artırdı, çünkü Enron'un hissesi ne zaman düşse, Raptor varlıklarını 1,2 milyar dolar eşiğinin altına da getirecekti. Bu aşağı yönlü sarmal Enron'u bağlı şirkete ek hisse ihraç etmeye zorlamaya devam etti . Hızlanan türev işlemler, Enron hissedarları için hisse senedi değerlerini sulandırırken, şirketin bağlı ortaklığın düşen değerini kaydetmesini de önleyerek, düzenli mali tablolarda kârlılığını şişirmesine yardımcı oldu.
##Öne çıkanlar
Bir fiyat takası türevi, alıcı şirketin mali durumunun zamanla zayıfladığı gerçeğini etkili bir şekilde gizleyebilir.
Fiyat takası türevi, bir işletmenin belirli bir süre boyunca başka bir işletmenin elindeki toplam varlık için sabit bir değeri garanti ettiği türev bir işlemdir.
Bu tür bir anlaşmaya göre, teminatlı varlıkların değeri düştüğünde, karşı taraf bu kaybı telafi etmek ve varlığı orijinal değerine geri getirmek için menkul kıymetler veya başka teminatlar vermelidir.
